财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度潜在损失率较去年提高超5个百分点，总提高超37个百分点 [10] - 净赚保费季度下降9%，个人险业务净赚保费减少3.5%（约80万美元），退出商业责任险业务使净赚保费减少190万美元 [11][13] - 2019年第一季度运营亏损近890万美元，2018年第一季度运营亏损230万美元，2020年第一季度运营亏损约30万美元 [15] - 2020年第一季度整体损失率从98.4%降至60.8%，改善37.6个百分点，核心损失率（不包括商业险业务）从63.3%改善至57.1% [24][25] - 2020年第一季度记录0.5个百分点的有利上年发展，而2019年第一季度为15.3个百分点的不利发展 [26] - 董事会决定从6月季度起将季度股息从0.0625美元降至0.04美元 [18] - 季度账面价值下降完全归因于股息支付和未出售证券市值下降，已收复超一半跌幅 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人险业务潜在损失率（不包括巨灾和上年发展）较2019年第一季度提高超5个百分点，非巨灾索赔频率降低，房屋保险费率提高带来平均保费收入增加的好处开始显现 [27] - 汽车物理损坏业务索赔频率自3月中旬开始急剧下降，反映在第一季度损失率中 [27] - 商业险业务自去年7月进入清算阶段，截至3月31日，账本上剩余不到3000份保单，本季度商业险业务仅占总净赚保费的6%，预计在今年晚些时候完全清算前将继续保持高损失率 [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利能力，采取减少天气巨灾收益波动、退出商业责任险业务、提高费率等措施，虽会减缓增长，但有助于提高盈利 [11][14] - 公司推进Kingstone 2.0计划，包括核心系统替换、设计新的生产者界面、开发新产品等，以实现公司现代化和持续改善业绩 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司经营带来不确定性，但公司员工、代理商和被保险人处于疫情中心，公司仍正常运营 [16] - 公司对未来盈利有信心，认为Kingstone 2.0将使公司达到更高盈利水平，股价也将随之提升 [19] - 公司密切关注纽约拟议的商业中断保险立法，但目前无需为此预留准备金 [22] 其他重要信息 - 公司在2019年第四季度签订25%的个人险业务成数分保条约，此前为10%，该条约带来保费杠杆降低、风险承担水平合理、巨灾自留减少等好处，提高了A.M. Best BCAR评分 [12] - 公司在第一季度回购了一些股票，增加控股公司现金储备，以便在机会出现时采取行动 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费用率的未来展望如何，当前水平是否合适 - 短期内当前费用率水平可能合适，净赚保费是影响费用率百分比的主要因素，公司为支持Kingstone 2.0有适度费用增加，但无异常情况，费用率变化是为实现更高盈利目标 [33] 问题2: 商业业主保单是否有单独的病毒除外条款以及是否包含标准ISO病毒除外条款 - 公司没有单独的除外条款，仅在有财产损失时才承担赔偿责任，疫情不属于此类情况，公司使用的保单形式与大多数使用标准化表单的公司结构相同，且没有特定的除外条款 [34][36] 问题3: 股票回购是否有具体金额，投资损失是否有永久性减值，商业索赔数量及是否仍在评估该业务账本的选择，25%的业务分保期限及是否会降低 - 公司没有具体的股票回购金额，回购需通过控股公司进行，控股公司流动性有限，目前没有获取额外流动性而不影响杠杆率和评级的方法，且在股价低迷时通过传统方式筹集资金不合理 [42][43][44] - 投资没有永久性减值，固定收益投资组合估值下降幅度在15% - 20%之间，已收复超80%的跌幅 [45] - 截至3月，有227个未结商业险业务索赔，占总索赔清单的25%，本季度发展情况良好，公司将继续监测 [48] - 25%的成数分保条约从去年12月15日开始，至今年12月31日结束，公司将在第三季度末决定是否保留或更改该分保比例 [46] 问题4: 公司在无风暴、无不利准备金发展、无新冠索赔准备金、火灾活动正常的情况下，仍有100左右的综合比率和轻微运营亏损，原因是什么，未来正常事故年损失率预期如何 - 应关注损失率而非费用率或综合比率，资产负债表重组通过成数分保对费用比率产生不利影响，但核心损失率已大幅改善，剔除商业险业务损失率影响后下降更多，公司认为本季度比综合比率显示的更盈利 [58][59] - 第一季度通常损失率高于其他季度，主要因冬季天气和火灾索赔频率较高，本季度虽无冬季天气影响，但火灾索赔仍使损失率较高，属正常情况 [61] - 预计房屋保险费率提高将使2020年损失率较2019年改善4 - 5个百分点，且本季度表现好于典型第一季度，全年损失率有望改善 [62] 问题5: 公司大部分业务通过独立代理商开展，代理商在家办公，新业务未来预期如何 - 部分独立代理商业务停滞，部分通过线上和电话继续开展业务，公司业务受到一定影响，受疫情影响最严重的业务是出租车司机的物理损坏产品，新业务占总保费比例较小，且客户留存率未受影响，预计第二季度新业务将放缓，但影响不会太大 [63][64] 问题6: 公司在扩张州的房屋保险业务直接增长，哪些州增长较多 - 与去年同期相比，公司尚未进入马萨诸塞州或康涅狄格州，这两个州以及其他四个新进入的州较去年第一季度均有显著增长 [65]