财务数据和关键指标变化 - 第四季度，公司合并销量同比增长5.4%，较2019年基线增长6.9%；合并收入同比加速增长8.5%，剔除不利货币换算影响后，可比总收入同比增长10.5%，与2019年第四季度基线相比，合并收入增长3%；毛利润增长9.3%，毛利率扩大30个基点；营业收入增长7.6%，与2019年第四季度相比增长22%；经营现金流同比增长6.5%，经营现金流利润率为20%；控制性净收入增长82.8%，达到58亿墨西哥比索 [8][12][13][14][15] - 2021年全年，合并销量同比增长5.3%，较2019年基线提高2.6%；合并收入同比增长6.1%，超过2019年基线；营业收入同比增长8.6%，较2009年增长7.8%；公司投资资本回报率连续第四年增长，进入两位数区间 [16] - 第四季度，公司综合财务结果较上年下降57.9%；2021年全年，净利息支出减少23.2%；公司年末现金头寸超过470亿墨西哥比索，较2020年末增长9% [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥和中美洲业务 - 第四季度，墨西哥业务销量增长6%，总收入增长2.2%；中美洲业务所有市场销量均实现两位数增长，收入增长20.8%；该地区季度收入增长13.7%，较2019年同期增长13%；毛利润增长9.1%，毛利率为48.4%；全年经营现金流利润率为22.4%，比2019年基线高180个基点 [37][38][40] 南美洲业务 - 第四季度，该业务销量较2020年增长3%，较2019年基线高9.6%；收入增长2%，剔除货币换算影响后，收入增长6.4%；毛利润增长9.6%，利润率扩大280个基点；营业收入增长18.6%，营业利润率扩大170个基点；全年经营现金流利润率为16.4%，比2020年高20个基点 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 第四季度，运营销量同比增长6%，较2019年提高3%；单份销售组合较2020年恢复了2个百分点，达到32%，仅比2019年基线低1个百分点；可口可乐新配方和视觉形象在墨西哥的销量较2020年实现两位数增长，较2019年实现高个位数增长 [17][18] 哥伦比亚市场 - 第四季度，销量同比增长16.2%，较2019年同期增长16.5%；全年新增超过3.5万名客户，客户群增加超过8%，产品可用性达到历史水平 [22][23] 危地马拉市场 - 第四季度，销量较2020年增长14.1%，较2019年增长27%，核心碳酸饮料类别和传统贸易渠道推动了增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与可口可乐公司加强合作框架，确保长期战略一致，继续打造以客户为中心的产品组合，探索多品类机会，发展战略数字计划 [27][28] - 加速以客户为中心的全渠道、多品类商业平台建设，目前自有全渠道B2B平台每月约有30万活跃采购量，是一年前的两倍多；墨西哥直接面向消费者的家庭配送路线从约800条增加到1200条，覆盖近60万户家庭；数字采购占公司总订单的6%以上，销售额超过3.5亿美元，约9500万箱，与2020年相比，数字订单、销量和收入均实现三位数增长 [29][30][31] - 试点测试互补品类的分销，如烈酒品牌和消费品，第四季度结果令人鼓舞 [32] - 公司致力于可持续发展，1月25日与ALPLA在墨西哥塔巴斯科州破土动工建设新的回收厂，预计2023年第一季度投入运营 [33][34] - 公司收购巴西CVI公司，自2月1日起合并其业绩，收购后可口可乐在巴西的市场份额达到52% [46] - 2022年，公司预计将资本支出与收入的比率提高到7% - 8%，主要用于加强基础设施建设 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年面临挑战，但公司业务展现出韧性，实现了加速增长，预计2022年将继续在动态市场环境中运营，有能力实现加速增长，减轻利润率压力 [5][49] - 公司战略清晰，将继续构建以消费者为中心的多品类产品组合，加速数字B2B和B2C全渠道平台的推广，将可持续发展置于核心位置 [50] - 公司对墨西哥、哥伦比亚和危地马拉市场的积极势头充满信心，认为这些市场有能力在2022年及以后继续保持增长 [21][24][26] - 巴西市场虽面临选举、世界杯等不确定因素，但公司认为消费者环境积极，有信心实现正销量增长，定价将略高于通胀水平 [91][93] 其他重要信息 - 2022年，公司在墨西哥已对冲约75%的PET需求、超90%的高果糖玉米糖浆需求和超40%的铝需求；在巴西已对冲超70%的糖需求 [45] - 公司连续第二年被列入《标准普尔全球可持续发展年鉴2022》，是墨西哥唯一入选的饮料公司 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西税收减免的潜在收益规模及未来趋势，以及多品类战略的潜在市场规模 - 目前难以预测巴西税收环境的中期变化，短期内预计不会有重大税收影响 [54] - 多品类战略旨在成为客户钱包份额的40% - 50%，不仅包括多品类产品，还包括相关服务和功能；公司拥有良好的市场覆盖和销售团队，正在进行试点并取得了令人鼓舞的成果 [56][57][63] 问题2: 可 refillable 包装的增长潜力、回收业务的商业案例以及与塑料废物目标的关系 - 公司认为墨西哥40%的可 refillable 包装比例在其他地区也可实现；进入回收业务符合可口可乐公司的无废物世界政策，公司目前整体使用约28%的回收PVC，目标是将墨西哥的这一比例提高到50%；这不仅是为了环保，还考虑到回收树脂与原生树脂的价格差异 [69][70] 问题3: 南美洲业务的利润率情况以及巴西啤酒业务的过渡情况 - 南美洲业务利润率扩大约160个基点，主要得益于毛利润、价格组合和运营杠杆的改善，以及原材料对冲和税收抵免的恢复；啤酒业务过渡对利润率有负面影响，但已通过运营杠杆得到缓解 [79][80][81] - 2021年啤酒收入下降约30%，预计2022年下降约15%，之后将开始重建啤酒组合； Eisenbahn 品牌增长良好，Tiger 品牌正在获得市场认可，Therezopolis 品牌表现出色，公司还收购了 SeaGalicia 的分销权 [82][83][84] 问题4: 巴西消费者环境受选举、世界杯和狂欢节的影响 - 公司认为消费者环境积极，预计销量将增长，定价将略高于通胀水平；公司战略稳健，有能力应对市场波动 [91][93] 问题5: 各地区本季度的表现 - 墨西哥市场受益于可负担性、执行力和流动性恢复，各渠道均有增长，单份销售组合接近2019年水平，可 refillable 包装占比达40%，2022年有望保持积极势头 [99] - 巴西市场消费者环境积极，公司有信心实现增长，可负担性和数字化是重要策略，超20万客户使用WhatsApp进行业务，日处理订单超1.5万笔 [100] - 哥伦比亚市场业务势头良好，预计将继续增长 [101] - 阿根廷市场虽宏观经济环境动荡，但公司已找到合适策略，能够应对挑战 [102] - 中美洲市场所有市场均实现两位数增长，危地马拉市场表现出色，有很大增长空间 [103] 问题6: 巴西市场乐观前景的依据以及啤酒业务过渡的月度演变情况 - 公司对巴西市场2022年的前景乐观，预计实现低到中个位数的销量增长，定价至少与通胀持平，并有望超过通胀；公司将继续推动组合恢复 [111][113] - 啤酒业务过渡中，Eisenbahn 品牌覆盖率显著提高，Tiger 品牌逐渐改善，公司还接管了 Estrella Galicia 的分销权，将继续构建以消费者为中心的啤酒组合 [114][115][116] 问题7: 啤酒业务的长期战略、Tiger 和 Estrella Galicia 品牌的潜力以及重点渠道 - 公司正在构建强大的啤酒品牌组合，与喜力密切合作；Eisenbahn 和 Therezópolis 品牌表现良好，Tiger 品牌正在逐步发展，Estrella Galicia 品牌市场接受度高 [123][124][125] - 成功的啤酒组合关键在于理解价格细分、需求状态和渠道，并利用公司的优势和能力；未来可能会增加更多品牌 [126][127]