财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为1.1亿美元,较去年同期的1.027亿美元增长7% [17] - 毛利润从去年的2980万美元增长15%至3420万美元,毛利率从29.0%扩大210个基点至31.1% [19] - 2022年第三季度运营费用为2630万美元,占净销售额的24%,去年同期为2440万美元,占比约24% [22] - 其他收入总计14.3万美元,去年同期其他费用总计2.4万美元,2022年第三季度包括36.9万美元的外汇交易收益,去年第三季度为6.3万美元的外汇损失 [23] - 2022年第三季度净收入从去年同期的410万美元增长51%至620万美元,净利率为5.6%,去年为4.0% [23] - 归属于Karat Packaging的2022年第三季度净收入为610万美元,摊薄后每股0.31美元,去年同期为380万美元,摊薄后每股0.19美元 [24] - 第三季度调整后EBITDA从去年的900万美元增长30%至1170万美元,综合调整后EBITDA利润率为10.7%,去年同期为8.8%,调整后摊薄每股收益从去年的0.22美元增长50%至0.33美元 [24] - 2022年第三季度产生创纪录的季度运营现金流2020万美元,还清了4000万美元信贷额度中1160万美元的未偿还余额 [25] - 本季度末营运资金为9000万美元,去年底为7210万美元,财务流动性为5450万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按渠道划分,2022年第三季度向分销商的销售额增长11%,零售渠道销售额增长7%,向国家和地区连锁店的销售额增长5%,在线渠道销售额下降4% [18] - 环保产品较去年同期增长27% [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大环保一次性食品服务产品的供应,随着美国和世界各地更多城市和州颁布法规禁止使用聚苯乙烯和一次性塑料,环保产品需求增加 [10] - 公司在台湾建设甘蔗渣工厂的合资企业进展顺利,预计12月开始生产100%可堆肥食品服务产品,年初开始首次发货,已收到可填满产能的订单 [11] - 公司计划扩大生产线,到2023年年中将产能提高一倍 [12] - 公司实施了多项新举措以显著增加在线销售,预计环保产品线将持续增长,随着仓库扩张和运营效率提高,订单履行率将得到改善 [15] - 公司认为国内竞争对手目前未在价格上竞争,更多关注服务问题,而分销方面从海外进口的竞争对手开始降低价格,公司希望保持在全国连锁账户和分销账户以及在线市场的份额 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第三季度业绩受到客户对某些库存去库存的影响,但长期需求依然强劲,特别是环保产品 [9] - 公司预计第四季度总运费和关税成本占净销售额的百分比将继续下降,并有可能持续到2023年,有信心实现全年平均毛利率31% - 32%的目标 [21] - 公司预计2022年第四季度净销售额在9500万 - 9800万美元之间,高于2021年第四季度的9130万美元 [16] - 公司认为塑料价格将下降,纸张价格将上涨,两者相互抵消,预计2023年整体价格持平 [35][37] - 公司预计第四季度和2023年第一季度实现正单位增长,随着新的可堆肥产品推出,2023年将重点关注这些产品 [55] - 公司预计2023年Green Earth Technology合资企业的收入约为2000万 - 2500万美元,并正在讨论提高产能 [61] - 公司预计2023年毛利率为31% - 32%或更高,因为将引入更多环保产品,且在线销售增长潜力大 [71] 其他重要信息 - 公司董事会宣布对公司普通股每股发放0.35美元的特别现金股息 [14] - 公司目前环保产品约占总收入的20%,2023年目标是ESG产品占比达到35% - 40%,主要驱动因素是无PFAS化学物质的甘蔗渣纸购物袋 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司认为去库存是导致销售增长放缓的原因,其信心水平如何? - 去库存主要影响分销商,许多分销商因过去担心供应链中断而过度囤货,目前仓库仍有库存,但公司运营已恢复正常 [30] 问题2: 连锁店和在线业务增长低于预期的原因是什么? - 公司因海运运费下降主动降低价格,这影响了总体收入,但并非销售放缓 [33] 问题3: 2023年公司产品平均价格是否会同比下降? - 塑料产品价格将下降,纸张产品价格将上涨,两者相互抵消,平均价格可能持平 [35][37] 问题4: 第三季度同比增长中,多少是由实物单位或SKU驱动,多少是由价格驱动? - 大部分增长由价格驱动,销量略有下降,去年第三季度因疫情后重新开业,销量增长强劲,今年同比增长具有挑战性,但公司对长期收入增长有信心 [43] 问题5: 目前各产品线去库存情况如何,是否还有更多去库存要发生? - 部分客户仍有库存,但零售客户本月开始减少库存并重新下单,大部分去库存在第三季度末和第四季度初完成 [45][46] 问题6: 第四季度收入预测是否考虑了额外的去库存和全年的价格上涨因素? - 是的,考虑了这些因素 [47] 问题7: 哪些特定SKU或产品类别在去库存方面压力更大,是否有规律? - 塑料产品库存去化压力较大,因为客户预计价格下降;纸张产品库存正常,需求虽高但无缺货担忧 [48] 问题8: 塑料产品占公司业务的比例是多少,能否在第四季度末完成塑料库存调整? - 塑料产品约占公司业务的30%,公司相信高成本的塑料库存将在第四季度末清理完毕 [49][50] 问题9: 运费成本下降对公司的连续影响如何,是否会延续到2023年? - 90% - 95%的高运费和关税成本在第三季度被吸收,第四季度运费和关税成本对毛利率的影响不大,第四季度毛利率将显著高于第二和第三季度,有信心实现全年毛利率目标,且这一有利影响将延续到2023年上半年 [51][52][54] 问题10: 去库存完成后,2023年公司是否会实现正单位增长和正常定价? - 公司预计第四季度和2023年第一季度实现正单位增长,随着新的可堆肥产品推出,2023年将重点关注这些产品 [55] 问题11: 对2023年消费者在餐厅的支出前景有何看法? - 小型零售商店需求放缓,全国连锁餐厅需求增加 [58] 问题12: 在以往经济低迷时期,客户通常会采取什么措施? - 餐厅客户目前主要关注劳动力问题,包装成本下降对他们来说影响不大 [59][60] 问题13: 2023年Green Earth Technology合资企业预计带来多少收入? - 预计2023年发货量最多可达648个集装箱,总收入约为2000万 - 2500万美元,公司正在讨论提高产能 [61] 问题14: 公司降低价格是否是因为竞争对手降价以夺回业务? - 国内大型制造商竞争对手目前未大幅降价,更多关注服务稳定性;分销方面从海外进口的竞争对手开始降价,公司希望保持市场份额,并计划在在线销售方面实现增长 [66][67] 问题15: 公司是否会失去在供应链中断期间获得的市场份额? - 公司不仅能保持份额,还在中西部和东南部市场获得了新客户 [69] 问题16: 运费成本下降对2023年毛利率有何影响? - 公司预计2023年毛利率为31% - 32%或更高,因为将引入更多环保产品,且在线销售增长潜力大 [71] 问题17: 公司在支付合同运费和现货市场运费方面的情况如何? - 去年大部分进口产品合同运费约为每集装箱4500美元,但海运公司未提供足够集装箱,公司需以10000 - 20000美元的现货价格购买;今年5月开始大部分公司签订了每集装箱10000美元的合同,但由于价格下降,公司停止使用合同,以2000多美元的现货价格购买,海运公司随后将合同价格调整为现货市场价格 [74][75] 问题18: 公司支付特别股息而非回购公司股票或其他资本配置的理由是什么? - 公司流通股较少,股票价格被低估,且有多余现金;公司减少了资本支出,预计明年资本支出占比不到2%;公司投资了台湾的新技术公司,但仍有大量现金;顾问建议不回购股票,公司目标是增加市场流通股以吸引更多股东 [79][80][81] 问题19: 公司的在线战略是什么,对未来增长有何预期? - 公司目前在亚马逊、Lollicupstore.com、walmart.com、ebay.com等平台销售产品,计划拓展亚马逊加拿大、墨西哥和夏威夷等市场;公司将增加东海岸仓库空间,提高发货速度,以满足客户对环保产品的在线需求,预计在线销售将实现增长 [82][83][85] 问题20: 展望未来几年,环保产品占公司收入的比例将达到多少? - 目前环保产品约占总收入的20%,2023年目标是ESG产品占比达到35% - 40%,主要驱动因素是无PFAS化学物质的甘蔗渣纸购物袋 [86]
Karat(KRT) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript