财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达4.491亿美元，较去年同期增长22%，主要源于6%的有机销量、10%的定价举措、4%的收购以及2%的外汇因素；与第二季度相比增长3%，主要是定价举措推动，销量持平 [30] - 第三季度毛利率为32.3%，低于第二季度的35.5%，预计第四季度产品利润率将逐季提高，但价格上涨对整体毛利率的影响需进一步观察 [31][32] - 第三季度SG&A较去年同期增加700万美元，主要是销售增加、劳动力成本上升及收购相关成本；与第二季度相比减少500万美元，主要是激励性薪酬和专业费用降低 [33] - 第三季度调整后EBITDA为6620万美元，较去年同期增长3%，过去12个月调整后EBITDA达2.79亿美元，创历史新高 [34] - 非GAAP每股收益为1.63美元，较去年同期增长5%，主要是调整后EBITDA增长和利息节省，但部分被略高的税收费用抵消 [38] - 第三季度净债务为7.59亿美元，与第二季度持平，主要是1200万美元的运营现金流被700万美元的股息支付和600万美元的资本支出抵消 [39] - 杠杆率为2.7倍，较年初的3.2倍有所下降，公司致力于将杠杆率降至2.5倍 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各业务部门净销售额同比显著增长，但毛利率和SG&A上升对所有部门产生负面影响；EMEA收益同比增长16%，美洲和GSB表现基本持平，亚太地区收益下降 [35] - 各业务部门的营收与第二季度持平或有所提高，主要是全球定价举措推动，但原材料成本上升导致毛利率下降 [36] - 全球特种业务中，由于一次特殊的产品运输方式改变，导致该业务量下降1%以上，但从利润角度看影响不大，且该业务在其他领域有不错增长 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲、EMEA和亚太地区三个最大市场的有机销量增长在7% - 9%之间，价格上涨约10%，收购带来4%的增长，外汇带来2%的增长 [11] - 市场份额净增长约3%，推动有机销售增长，公司预计未来仍能保持高于市场2 - 4个百分点的增长 [12] - 半导体短缺估计导致公司本季度增长减少约2个百分点，预计汽车市场明年将有所增长，但仍面临一些半导体相关的挑战 [11][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过收购小型公司来扩展技术能力和地理覆盖范围，近期进行了三笔约1300万美元的收购，预计带来1500万美元的收入和200万美元的EBITDA [20] - 公司计划在年底前实现价格上涨以抵消原材料通胀，进入2022年时恢复产品利润率至目标水平 [15][17] - 随着接近目标杠杆率，公司计划在2022年更积极地寻求大型收购机会 [88] - 公司凭借以客户体验为差异化的商业模式，持续获得市场份额，与客户建立紧密关系，解决客户问题，实现可持续增长 [7][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临原材料成本上涨和半导体短缺的挑战，但销售增长和成本控制部分抵消了这些不利因素，公司对本季度表现满意 [10][17] - 预计第四季度原材料成本、中国电力限制和半导体短缺仍将带来短期挑战，但产品利润率将有所改善，调整后EBITDA与第三季度相近 [21] - 2022年公司有望实现净销售额和盈利增长高于长期趋势，主要得益于市场反弹、市场份额增加和利润率改善 [24] 其他重要信息 - 安迪·托梅蒂奇将于12月1日接任首席执行官，他在特种化学品行业拥有30多年经验，期待在公司现有基础上推动增长 [4][7] - 公司近期进行了三笔小型收购，每笔收购都扩展了技术能力和/或地理覆盖范围，为战略投资组合增添了新的组成部分 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG&A的下降是否可持续 - 公司表示，与第二季度相比，SG&A减少了500万美元，主要是激励性薪酬、专业费用等项目的影响；过去三个季度SG&A在1.02 - 1.03亿美元之间，上一季度达到1.08亿美元，这表明目前的水平处于平均水平 [54] 问题2: 产品利润率与毛利率的关系及第四季度和第一季度的预期 - 公司专注于将产品利润率恢复到年初设定的目标水平，预计年底前实现；虽然恢复原材料通胀后毛利率仍会受到影响，但第四季度毛利率可能会有适度改善，未来会采取措施提高毛利率 [56][58][59] 问题3: 全球特种业务量下降的原因 - 主要是由于一次特殊的产品运输方式改变，去年运输的产品含水量高，导致体积大，而现在运输的是浓缩产品，这一变化导致业务量下降1%以上，但对利润影响不大，且该业务在其他领域有不错增长 [63][64] 问题4: 2022年销售和EBITDA增长的指导 - 公司表示，市场通常增长1 - 3个百分点，公司因市场份额增加再增长2 - 4个百分点，正常情况下销售增长约5%；随着市场反弹，预计2022年销售和EBITDA增长将高于长期趋势 [70][71][72] 问题5: 原材料成本下降时，价格上涨的保留比例 - 公司表示，如果原材料价格大幅下降，可能会退还部分价格上涨，但会努力保留一些价格上涨；目前主要是为了弥补原材料成本，未来会更努力保持价格上涨 [73] 问题6: 2021年和2022年营运资金的预期 - 2021年前三季度营运资金流出约1.5亿美元，预计第四季度原材料成本略有上升，库存可能增加，但公司会努力减少库存；2022年，随着供应链改善，库存可能释放，营运资金增加幅度预计低于2021年 [75][77] 问题7: 汽车业务收入损失及追赶需求的预期 - 半导体短缺对汽车业务的影响约为2%；预计明年汽车业务销售将好于今年，尽管仍面临一些半导体相关挑战 [81][82] 问题8: 市场份额增长的原因及客户粘性 - 市场份额增长是由于公司能够解决客户问题，提供差异化解决方案，而不是机会主义销售；公司致力于与客户建立长期关系，确保能够满足新客户的需求 [83] 问题9: 接近目标杠杆率后，大型收购的前景 - 公司在过去两年专注于整合和偿还债务，接近目标杠杆率后，计划在2022年更积极地寻求大型收购机会，认为市场上存在一些潜在机会 [87][88] 问题10: 市场份额增长是否来自交叉销售及交叉销售的进展 - 部分市场份额增长来自交叉销售，即向原霍顿客户销售传统桂格产品，反之亦然；这一趋势预计将持续一段时间，其余增长来自新业务 [90] 问题11: 价格上涨速度是否会影响市场份额增长 - 价格上涨和疫情对获取新业务有一定挑战，但公司仍实现了不错的市场份额增长；公司目前已进行了五到六次价格上涨，会向客户解释原材料成本上涨的原因，预计未来仍能成功应对 [91][92][93] 问题12: 原材料成本压力是否一致及是否有放缓迹象 - 原材料成本压力广泛存在于各个原材料类别和全球各个地区；目前成本上涨速度已低于第三季度，预计第四季度和第一季度仍会上涨，但速度会放缓 [98][100][102] 问题13: 中国电力限制的影响及量化 - 电力限制影响了多个客户，特别是钢铁和铝行业，但也影响了其他行业；其影响程度约为半导体短缺影响的一半，对第四季度业务有负面影响 [107] 问题14: 原材料成本对并购战略的影响 - 原材料成本情况对并购战略影响不大，公司将继续专注于常规的战略收购 [109][110] 问题15: 劳动力管理及疫苗授权的影响 - 劳动力短缺主要影响制造部门，但不是公司劳动力的主要部分，公司通过创新方式吸引员工；公司不强制要求接种疫苗，但鼓励员工接种，并将配合政府的相关框架 [113][114] 问题16: 原材料供应情况及未来预期 - 原材料供应情况未如预期改善，但预计会逐渐好转；供应方面预计会变得更稳定，但物流问题仍需解决 [115][116] 问题17: 航空业务的改善情况 - 航空业务较去年有显著改善，但仍低于2019年的创纪录水平；预计未来几年将继续增长 [117][118]