财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入达7.24亿美元，较2021年第三季度的7.02亿美元增长3%；2022年前9个月运营收入为21亿美元，较2021年同期下降3% [6] - 第三季度财务咨询业务收入为4.54亿美元，较去年同期增长19%；前9个月运营收入达创纪录的12亿美元，较2021年同期增长7% [6] - 第三季度资产管理业务运营收入为2.63亿美元，较2021年第三季度的3.11亿美元下降15%；前9个月收入为8.4亿美元，较2021年同期下降14% [7] - 截至9月30日，资产管理规模（AUM）为1980亿美元，较2021年9月30日下降27%，较2022年6月30日下降9%；第三季度平均AUM为2120亿美元，同比下降24%，环比下降8% [7] - 截至10月21日，AUM约为2000亿美元 [8] - 第三季度调整后薪酬比率为60%，高于第二季度的58.5%；前9个月为59% [8] - 第三季度调整后非薪酬费用为1.28亿美元，较上年增长10% [8] - 第三季度调整后有效税率为25.1%，与上年同期持平；前9个月调整后税率为25.6%，低于2021年的26.2% [8][9] - 第三季度向股东返还2.86亿美元，包括4600万美元股息和2.37亿美元股票回购；前9个月回购创纪录的1720万股 [9] - 季度末加权平均股数为1.02亿股，较上年同期的1.14亿股减少11%；截至9月30日，未加权股数少于1亿股 [9] - 截至9月30日，总未完成股票回购授权为3.82亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第三季度收入4.54亿美元，同比增长19%；前9个月收入12亿美元，同比增长7% [6] - 并购业务活跃，尤其在欧洲，参与多项知名交易；重组业务虽活动水平仍较低，但与客户的讨论在增加；主权咨询团队正在处理多项复杂任务 [6][7] 资产管理业务 - 第三季度运营收入2.63亿美元，同比下降15%；前9个月收入8.4亿美元，同比下降14% [7] - 第三季度管理费2.41亿美元，同比下降20%；激励费2200万美元，高于2021年第三季度的700万美元 [7] - 截至9月30日，AUM为1980亿美元，较2021年9月30日下降27%，较2022年6月30日下降9%；第三季度平均AUM为2120亿美元，同比下降24%，环比下降8% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球宏观经济环境不确定性高，通胀处于数十年高位，央行大幅加息，资本市场持续动荡 [11] - 高收益公开市场关闭一段时间，夏季私人信贷市场回调 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 财务咨询业务进行投资以进一步多元化客户服务，包括拓展基础设施业务、扩大私人信贷覆盖范围和成立新的地缘政治咨询小组 [12] - 资产管理业务专注于与客户合作应对复杂投资环境，研究驱动的基本面投资风格表现良好，持续围绕主题策略创新 [14][15] - 行业竞争方面，公司在战略客户和财务赞助商客户之间的业务组合更加平衡，与部分竞争对手相比，对赞助商业务的投入没那么大 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境不确定性高，通胀和利率上升导致资本市场动荡，在这种情况下公司仍表现良好 [11] - 财务咨询业务中，战略客户在不确定性时期可能会有机会主义活动，部分行业受商业周期影响较小，如能源转型、医疗保健等领域会有持续活动；财务赞助商业务受非投资级信贷环境影响大，传统高杠杆交易不丰富，但一些领域有适应环境的活动 [18][19] - 资产管理业务受美元走强影响，约2/3的AUM投资于非美元资产，面临外汇逆风 [13] - 公司将在人员和技术方面进行投资，以应对经济周期，同时控制成本，专注于为客户服务、实现盈利增长和股东价值 [15] 其他重要信息 - 公司可能会做出前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异，相关因素可在公司的SEC文件中查看 [4] - 讨论中包含非GAAP财务指标，与可比GAAP指标的调节信息在收益报告和投资者报告中提供 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 私募股权公司和战略投资者如何适应更高的借贷成本和更低的杠杆，这对咨询业务的长期增长轨迹意味着什么 - 战略投资者通常是投资级信用主体，资产负债表强劲，在不确定时期会有机会主义活动，但需要时间调整买卖双方预期；部分受商业周期影响较小的行业会有持续活动，如能源转型、医疗保健等 [18] - 财务赞助商受非投资级信贷环境影响大，高收益公开市场关闭，私人信贷市场回调，传统高杠杆交易不丰富，但一些领域有适应环境的活动，如重股权投资、延续基金、基础设施投资等 [19] 问题2: 过去十年并购活动向赞助商转移的趋势中，有多少是长期趋势，多少是周期性因素，公司如何看待这种转移可能的逆转 - 既有长期趋势也有周期性因素，长期来看，赞助商管理的资金规模大幅增加，对另类投资的需求持续存在；周期性因素包括低成本融资推动的赞助商之间的交易 [23] - 这种环境适合公司在战略客户和赞助商客户之间的业务组合定位，公司过去对赞助商业务的投入相对较少，现在更加平衡 [23] 问题3: 本季度薪酬比率较年初有所上升的原因是什么，如何看待全年的薪酬比率 - 薪酬比率是对年终情况的最佳估计，最终决策要到年底才能确定 [26] - 公司有财务咨询和资产管理两个业务，资产管理业务的薪酬比率特点与咨询业务不同，资产管理业务收入对整体收入的贡献变化会影响薪酬 [26] 问题4: 与一年前并购活动更活跃时相比，公司目前整体客户参与度如何 - 公司更希望有活跃的并购环境，但业务的多元化可以缓冲并购活动下降的影响 [29] - 目前与客户的对话增多，尤其是在负债管理方面；能源转型等领域活动增加；一些受商业周期影响较小的行业表现良好 [29][30] 问题5: 公司如何考虑股票回购的能力和意愿，能否继续保持当前的回购速度 - 目前股价水平下，回购股票具有吸引力，公司将利用现有资源继续进行回购 [32] - 公司是现金生成型业务，会将一定比例的现金用于分红，剩余用于回购，未来也将按此方式分配 [32] 问题6: 资产管理业务费率持续上升的原因是什么，未来还有多大上升空间 - 过去两个季度费率稳定上升，部分原因是前期流出资金来自低费率平台和产品，资产组合和产品结构向有利方向转变 [36] - 未来费率仍会有波动，取决于业务组合和资产组合的变化 [36] 问题7: 美元走强对税前利润率有何实质性影响，不同地区的费用和收入组合是否已经对税前利润率产生影响 - 外汇影响主要体现在AUM上，约2/3的AUM为非美元资产 [37] - 接近年底时，费用方面也会受到影响，尤其是资产管理业务，因为部分非美元资产的费用在不同地区，可能有不同的货币影响 [37] 问题8: 如何考虑未来股票回购的节奏，考虑到宏观不确定性和对业务的持续投资 - 对业务的投资主要通过薪酬线进行，对资本回报政策影响不大 [40] - 只要有现金且认为股票有价值，公司就会继续回购 [40] 问题9: 欧洲新业务活动速度在过去3个月有何变化，未来该地区与美国的业务活动前景如何 - 公司今年前9个月在欧洲的业绩出色，但市场整体交易活动下降，公司也会受到影响 [43] - 目前的挑战是为明年初及以后建立业务积压，这不仅适用于欧洲，也适用于美国 [43]