财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度运营收入6.76亿美元，2021年同期为8.21亿美元；2022年上半年运营收入14亿美元，2021年上半年为15亿美元 [8] - 第二季度调整后薪酬比率为58.5%，调整后非薪酬费用1.31亿美元，较上年增长10% [17] - 第二季度调整后有效税率为26.4%，上年同期为25.2%；2022年上半年调整后税率为25.9%，2021年为26.7%，预计今年全年有效税率在20%中段 [18] - 第二季度向股东返还2.46亿美元，包括4600万美元股息和1.99亿美元股票回购；上半年回购1060万股，平均价格为每股35.40美元 [19] - 季度末加权平均股数为1.05亿股，较上年同期的1.14亿股减少8%；董事会授权额外回购至多5亿美元股票，使总授权达到5.59亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第二季度收入4.07亿美元，2021年同期为创纪录的4.71亿美元；上半年运营收入7.95亿美元，较2021年同期增长1% [9] 资产管理业务 - 第二季度运营收入2.66亿美元，2021年同期为创纪录的3.43亿美元；管理费下降16%，绩效费下降79% [10] - 第二季度激励费为700万美元，2021年第二季度为3400万美元；2022年上半年运营收入5.77亿美元，2021年上半年为6.71亿美元 [11] - 截至6月30日，资产管理规模（AUM）为2170亿美元，较2021年6月30日减少22%，较3月31日环比下降14%；第二季度平均AUM为2300亿美元，同比下降17%，环比下降10% [12][13] - 截至7月22日，AUM约为2200亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股市和固定收益市场下跌，非美元计价证券占AUM约三分之二，外汇成为2022年至今的重大不利因素 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于人员、资源和技术，以增强市场能力、地域覆盖范围和特定行业专业知识 [26] - 在安排与私人信贷市场的融资方面进行能力投资 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境仍不确定，通胀处于数十年高位，利率上升，资本市场动荡，但公司在第二季度和上半年表现良好 [22] - 金融咨询业务在全球并购困难的情况下仍取得强劲成果，对下半年保持谨慎乐观 [23] - 资产管理业务为客户提供跨资产类别、风格和地区的多元化投资平台，研究驱动的基本面主动投资方法使多数策略在2022年表现出色 [24] - 市场估值大幅下降和利率上升环境下，投资者更重视基本面主动投资策略，公司具备相关专业优势，全球布局也为客户提供广泛机会 [14][25] 其他重要信息 - 公司宣布Mary Ann Betsch将于10月3日加入，担任新的首席财务官 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲咨询业务和重组业务的前景如何？ - 评估并购环境通常考虑估值、信贷或融资以及信心三个因素，目前估值在调整，信贷条件恶化，信心也在从关注通胀转向关注衰退，存在很大不确定性 [32][33][34] - 从目前已知的公告和正在进行的活动来看，下半年业务表现不错，关键在于明年业务如何发展，进入秋季后信贷市场的情况将是关键 [35] - 欧洲业务今年迄今表现强劲，上半年创纪录，下半年仍有望保持良好，但未来发展仍取决于信贷市场和买卖双方预期的演变 [36] - 随着信贷条件收紧，公司资产负债表压力增大，目前重组业务的对话增多，负债管理业务也有所增加，实际重组业务通常需要更长时间展开，公司目前参与了德国的一项重大天然气合同重组交易 [37] 问题2: 如何看待未来的资本回报？ - 第二季度回购了590万股，年初至今回购了1060万股，已超过抵消年终薪酬稀释所需的股份数量，公司一直积极利用资产负债表上的现金，以低价回购股份，降低了股份数量 [39] - 预计今年剩余时间将继续用多余现金流积极回购股份，随着产生更多多余现金流，将继续以当前价格积极回购 [41] 问题3: 与金融赞助商的对话情况如何，其融资条件和交易成交情况怎样，困难的融资环境对资本咨询业务有何机会？ - 8月金融赞助商交易将较为平静，目前信贷市场对这些交易基本关闭，主要是因为债权人和投资者对经济环境的预期正在调整，信贷条件将发生变化，市场重新开放的时间尚不确定，但与2007 - 2008年不同，银行资产负债表较强，有能力适应环境 [45][46][48] - 困难的融资环境对资本咨询业务是一个很好的机会，公司一直在投资与私人信贷市场安排融资的能力，预计秋季会有进展 [49] 问题4: 公司前景相对更积极的原因是什么，欧洲业务活动的驱动因素有哪些？ - 今年迄今业务活动多元化，不仅在地理上涵盖美国和欧洲，还涉及医疗保健、工业、金融、能源转型、电信和媒体等多个领域，这可能是公布的管道数据表现较好的原因 [56] - 上半年欧洲业务表现强劲是因为去年下半年和今年年初启动或正在进行的活动，业务在法国、英国等多个欧洲市场表现良好，较为多元化 [57][58] - 未来业务发展很大程度上取决于未来几个月信贷市场以及买卖双方预期的演变 [59] 问题5: 资产管理业务在当前环境下是否有更多进行团队收购的空间，如何看待下半年的薪酬比率和税前利润率？ - 当前市场环境有利于公司业务，客户从追求高增长转向相对价值、核心和一般价值策略，与公司现有平台和专业知识相契合，公司会持续关注拓展团队和领域的机会，但现有平台已能很好覆盖表现良好的市场领域 [62][63] - 薪酬比率目前按58.5%计提，与第一季度相同，今年薪酬最终取决于下半年收入情况以及业务投资情况，目前还处于年初，需要到下半年才能有更清晰的判断 [64] - 利润率很大程度上取决于收入和业务发展情况，市场波动对资产管理业务有影响，进入第三季度后对全年情况会有更清晰的认识 [66] 问题6: 资产管理业务费率保持弹性的驱动因素是什么，未来一年费率的走势如何，非薪酬费用的走势如何？ - 今年费率基本持平，近几个季度略有上升，费率是业务组合的结果，部分机构客户的资金流出集中在低费率产品和平台，而流入的主题和另类策略等领域费率较高，两者相互平衡，使得费率在过去几个季度保持稳定 [70][71] - 非薪酬费用本季度大幅增加，主要是通胀压力和差旅费用上升，营销和业务发展费用中的差旅费用较上年同期增加了1000万美元，预计下半年差旅费用将继续增长，这是业务活动增加的积极信号 [72][73] 问题7: 是否仍能看到与客户的强劲战略对话，欧洲的战略对话是否会因战争而中断？ - 战略对话在过去几年发生了很大变化，2016 - 2019年以大型战略交易为主，2020年疫情后主要是进行附加收购，且由于反垄断环境更具挑战性，交易难度有所降低，这种情况预计将持续 [78] - 战略投资者通常资本充足、资产负债表强劲，地缘政治条件变化时可能会通过并购调整业务，但目前人们对经济预期的调整还需要时间，在这之前业务活动不会有明显回升 [79][80] - 欧洲的跨国公司业务遍布全球，欧洲本土情况并非CEO和董事会考虑的唯一因素，他们的思维方式与美国或加拿大的跨国公司类似，因此不能简单认为欧洲的战略对话会因战争而中断 [81][82]