财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为1.133亿美元，同比下降18.3%，主要因公司有意转变项目选择流程 [22] - 总毛利率从去年的13.1%提升至15.2%，得益于高利润率的ODR业务营收占比增加和GCR业务的出色执行 [23] - SG&A费用为1710万美元，高于去年的1680万美元，因去年受疫情影响进行了调整，今年差旅等费用将恢复正常 [23][24] - 第一季度利息费用为130万美元，低于去年的220万美元，因2月底完成债务融资，利率降低、债务水平减少且贷款成本降低 [24][25] - 2021年第一季度调整后EBITDA为210万美元，低于去年同期的370万美元；净亏损为230万美元，即每股摊薄亏损0.25美元，而去年第一季度净亏损为5.2万美元，即每股摊薄亏损0.01美元，一次性再融资费用导致亏损增加200万美元 [27] - 3月31日总积压订单为4.465亿美元，高于2020年12月31日的4.444亿美元 [30] - 3月31日流动比率为1.46，高于2020年12月31日的1.33；现金及现金等价物为3720万美元，总债务为3540万美元，其中850万美元为流动负债，2660万美元为长期负债 [31] - 预计2021年合并营收在4.8亿 - 5.2亿美元之间，调整后EBITDA在2300万 - 2700万美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 GCR业务 - 第一季度营收为8480万美元，同比下降22.5% [22] - 预计2021年GCR营收在3.3亿 - 3.5亿美元之间，低于2020年的4.4亿美元，其中约8000万美元为低利润率业务，不符合当前项目选择标准 [38][39][40] - 预计全年GCR毛利率在10.5% - 11.5%之间，较去年略有提升 [40] ODR业务 - 第一季度营收为2850万美元，与去年的2830万美元基本持平，占总合并营收的25.2% [22] - 预计2021年ODR营收在1.45亿 - 1.7亿美元之间 [41] - 认为ODR毛利率正常范围在25% - 28%，但随着项目业务相对增长率加快，预计会有一定的利润率稀释 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月美国建筑师协会账单指数（ABI）为55.6，高于上月的53.3；新项目咨询得分从一个月前的61.2跃升至66.9，两项指标高于50均表明市场扩张 [10] - 4月道奇动量指数达到12年以来的最高水平，医疗和实验室项目在机构规划领域占主导地位，该指数同比增长50% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有一个专注于提高收益和现金生成的增长计划，将推动业务在GCR和ODR业务之间实现约50/50的营收分配，以提高盈利能力 [7][12] - 在GCR业务中，注重明智增长，以提高底线盈利能力，利用健康的机会管道选择性地承接项目 [13] - 在ODR业务中，谨慎加速增长，通过传统服务项目和能效项目从现有客户账户中获取更多收入和利润 [14][15] - 公司宣布在纳什维尔开设办事处，进一步投资医疗保健领域，以扩大ODR和GCR业务的医疗保健收入 [17] - 关注新兴的室内农业领域，预计今年下半年将有多达8个活跃项目，该领域项目规模适合公司，且业主重视室内空气质量和湿度控制并会为此预算，设施也需要持续维护 [17][18] - 从并购角度，公司正在评估多个机会，寻找支持向ODR业务模式转型、拓展运营地域、符合公司文化和核心价值观且能实现专业知识和能力双向交流的企业 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为2021年是公司的转型之年，业务状况在经历令人沮丧的冬季后正趋于正常化，行业目前状况健康，COVID的影响正在消退，项目授予正恢复正常 [8][10][19] - 预计今年收入和利润将更集中在下半年，因行业在去年底至今年1 - 2月经历了暂停，且第一季度ODR合同授予延迟影响了约700万美元的预期收入，但客户决策速度正在加快 [19][20] - 拜登政府预计将为建筑业主提供提高能源效率和可持续性的激励措施，摩根士丹利分析师认为这将带来价值超过3500亿美元的建筑周期，增强建筑监控将成为设施服务工作的重要驱动力，为公司带来巨大机会 [16] 其他重要信息 - 自今年第一季度起，公司更新了可报告业务部门的名称，分别为总承包商关系（GCR）和业主直接关系（ODR），与之前的建筑和服务部门相对应，该更名对前期数据无重大影响 [4][5] - 2月公司完成高级信贷安排的再融资，新信贷安排包括2500万美元的循环信贷额度和3000万美元的定期贷款；同时完成股权发行，通过发行210万股普通股筹集净收益2280万美元，用于支持业主直接战略和可能的收购 [32][34] - 董事会成员Larry Swets将在找到继任者后离开董事会，提名和治理委员会将按照公司章程规定的程序寻找新成员，以进一步多元化董事会并寻求与公司战略方向相关的经验 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业务的可预测性如何 - 公司GCR业务的积压订单情况良好，已基本完成销售目标；ODR业务方面，已实现2900万美元的收入，有5300万美元的积压订单，还有超过1500万美元的维护业务基础，通常能带来3 - 4倍的额外收入，加上新的项目销售，整体业务的可预测性较高，但收入确认时间和执行情况仍需关注 [66][67] 问题2: SG&A费用增加的原因以及如何实现预期的EBITDA - 去年因疫情影响，公司削减了差旅和一些项目的开支，今年Q1的费用反映了业务恢复正常以及对公司增长计划的投资 [70] 问题3: 目前的劳动力价格通胀和劳动力短缺情况，以及如何调整价格 - 公司战略是承接较小、工期较短的项目，这有助于从劳动力角度确保价格合理，同时使劳动力水平与现有工匠相匹配，以实现回报最大化 [71] - 公司每周会更新估算系统中的商品价格信息，在项目采购时能较好地掌握材料和设备成本，并在估算中预留一定的应急资金以应对价格波动 [73] 问题4: GCR毛利率目标为何设定在10.5% - 11.5%，而不是更高 - 从数学计算角度，考虑加回去年的减记和剔除低利润率业务后，毛利率可能更高，但公司希望保持保守态度，随着执行情况的改善，毛利率有望进一步提高 [79][80] - 公司在承接项目时会保守计算利润率，直到项目完成60% - 75%，确认风险因素消除后，才会考虑提高利润率 [81] - 行业指标显示未来6 - 12个月市场将有强劲增长，公司将有更多机会选择项目，从而提高利润率 [83][84] 问题5: 从当前基础来看，GCR业务未来的增长预期如何，以及实现50/50营收分配目标的路线图 - ODR业务预计将持续快速增长，目前GCR业务的营收范围在3.3亿 - 3.5亿美元是合理的，随着执行情况的改善，预计2022年GCR业务将恢复增长 [88][89] 问题6: 为实现营收分配目标，公司在收购方面的计划和预期 - 今年ODR业务的增长主要依靠有机增长，如果完成并购交易，将是额外的补充 [93] - 随着ODR业务规模的扩大，有机增长将变得更具挑战性，并购对于维持该业务的增长速度将变得重要 [94] - 未来几年市场上有足够的并购机会，公司希望每年能完成2 - 3笔交易，交易规模预计在营收5000万 - 1亿美元，正常化EBITDA在300万 - 600万美元之间，且大部分业务将与ODR相关 [95][97] 问题7: 公司如何看待收购与回购自家股票的选择 - 新的高级信贷安排对公司回购股票有一定限制，需要满足特定条件才能使用多余现金流进行回购 [103][104] - 公司一直关注资本的内部和外部配置，目前重点是ODR业务的销售和资源投入 [105] - 公司在并购方面有明确的标准，会选择对业务在财务和战略上都有增值作用的交易，目前市场上一些符合ODR战略的优质企业估值在4.25 - 5倍之间，公司会保持谨慎和纪律性 [106][107]