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Limbach(LMB) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度,公司实现净收入盈亏平衡,这是积极进展,因一季度通常是季节性淡季 [21][32] - 第一季度合并收入同比增长380万美元,增幅3.8% [22][33] - 合并毛利率为13.1%,较2019财年提高10个基点,但同比有所下降,部分原因是去年的项目增记和今年3月新冠疫情的影响 [37][38] - 调整后EBITDA从去年的520万美元降至今年的370万美元 [39] - SG&A费用占总收入的12.1%,与去年同期基本相同,费用同比增加约75.4万美元,主要是工资和薪资成本增加,5月31日,公司总带薪员工人数为484人,较2019年末减少18.4% [40] - 第一季度经营现金流为350万美元 [51] - 截至5月底,公司资产负债表上有1670万美元现金,总流动性为2720万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑业务 - 第一季度建筑业务收入增长,带动了合并收入的增长,但中大西洋和宾夕法尼亚西部业务除外 [22][33] - 中大西洋地区正在执行扭亏计划,目前该分支盈利,但未来几个季度预计不会有重大收入增长 [22][33] - 宾夕法尼亚西部业务专注于服务和业主直接项目,不再执行传统建筑项目 [23][33] 服务业务 - 第一季度服务业务收入持平,受温和天气和3月下旬新冠疫情影响,T&M工作和部分项目活动受到冲击 [34] - 2019年第四季度末小型和特殊项目销售下降,影响了今年第一季度的收入,但第一季度多数市场销售反弹,今年服务销售同比增长超53% [35][36] - 服务业务毛利率同比提高182个基点,未来目标是将业主直接业务组合的利润率维持在20% - 25%的较低至中等水平 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 新英格兰市场受疫情影响严重,波士顿和剑桥的项目曾全部关闭,5月最后一周重新开放施工活动,该地区2020年大型建筑项目收入已售罄 [9][43] - 除新英格兰外,部分项目因客户偏好暂停,但对当地分支影响有限,主要集中在奥兰多,迪士尼项目仍处于暂停状态,预计不久后恢复 [10][12] - 服务业务方面,除少数例外,活动已恢复到疫情前水平,俄亥俄州的一些小项目和特殊项目将于7月1日重启 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 重新定义风险管理范式,修改获客流程,强调当地市场容量和项目特征,加强销售筛选和内部审查及项目审计流程,增加设计和工程能力的利用 [61][62][63] - 最大化盈利能力和现金流,持续改善现场执行,将改善营运资金管理的努力制度化,变现项目索赔,分析运营成本,优化业务流程 [64] - 扩大业主直接服务,将投资重点转向中小项目,偶尔承接有资源和客户关系的大型项目,加强与业主的关系,提供数字技术增强的产品,加速从建筑向服务的转型,目标是到2025年实现收入50/50的平衡 [66][67][75] 行业竞争 - 公司凭借地理、服务、客户和项目的多样性,能够将资源调配到更活跃和有吸引力的市场领域,在当前环境下,医疗保健、生物技术和制药公司的研发实验室以及数据中心市场活跃,未来教育、娱乐、政府、工业和制造业等领域也有机会 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前各市场活动逐渐恢复正常,但经济受全国封锁影响严重,公司预计经济复苏过程将充满挑战,将继续关注流动性和营运资金管理,严格筛选项目销售和新项目,对公司成本结构进行根本性改变 [53][54] - 当前积压订单强劲,为未来12 - 18个月提供了稳定的收入可见性,公司看好利润率,且有多个大型项目将在优势地区执行 [55] - 公司认为自身业务的本质是必要的,未来建筑活动长期全面停止的可能性不大,服务业务方面,现有建筑必须进行维护,尽管部分维护项目可能会推迟,但最终设备需要更换 [57][58] 其他重要信息 - 公司重新编制了2019年第一季度的季度业绩,以反映2019年第四季度采用的ASC Topics 606和842标准,2020年剩余季度的申报也将重新编制2019年同期的季度业绩,对2019财年全年业绩和现金流无影响 [18][19] - 公司继续参与索赔收款的协商,部分索赔可能在今年解决,其他项目可能在2021年解决 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来愿意承接的大型项目规模的新参数或上限是多少? - 公司仍会考虑大型项目,在俄亥俄州和密歇根州等特定地区,会继续关注规模达3000万 - 1亿美元的项目;在向业主直接服务转型的地区,可能承接规模为500万 - 2000万美元的项目,公司有一个每周五早上的会议,任何价值超过750万美元的项目都需提交给风险管理委员会审查 [82][83] 问题2: 当前环境下,公司的投标和报价活动水平如何,新工作机会的管道情况怎样? - 建筑业务方面,市场仍有很多机会,但决策过程变慢,公司部分分支的积压订单已售罄,正在寻找小型、快速交付的项目;服务业务方面,时间和材料的现场工作、紧急工作仍在继续,预防性维护销售有所回落,但其他服务业务的管道仍然强劲 [86][87][88] 问题3: 能否提供一些近期的方向性参数,以评估新冠疫情导致的业务延迟情况? - 建筑业务大部分仍在继续,部分项目因疫情停工,但预制工作未停止,客户仍在付款,同时还有一些紧急工作带来了意外收入,目前无法确定本季度的具体数据,但有收入减少的情况,也有其他收入进行了抵消 [92][93][94] 问题4: 公司预计未来SG&A和毛利率的目标是多少? - 服务业务毛利率预计将稳定在20% - 25%的较低至中等水平,建筑业务随着过去积压项目挑战的解决,毛利率有望提高;SG&A方面,全年预计在不考虑激励薪酬的情况下比2019年高几个百分点,具体百分比取决于年底的收入情况 [99][100][101] 问题5: 公司是否开始着手债务再融资,如何考虑这一问题,以及未来潜在的现金收款规模如何? - 再融资是公司的重要事项,管理层将专注于执行商业战略和提高底线业绩,今年将进入市场寻求再融资,具体时间待定;公司目前现金状况良好,未来仍有索赔款项待解决,将继续努力最大化收款 [112][113][114] 问题6: 目前应收账款(索赔)的规模是多少? - 公司不能透露该数字,但目前1670万美元的现金余额中,很少来自索赔收款,大部分索赔收款仍有待实现 [117][119]