财务数据和关键指标变化 - 二季度总经纪和咨询资产达7620亿美元，较一季度增长14%，主要因有机增长和股市上涨 [24] - 二季度净新增资产130亿美元，年化增长率7.8%，为历史最高季度水平，是去年同期两倍 [24] - 二季度招募资产111亿美元创新高，年初至今留存率达98.6% [24] - 二季度无形资产前每股收益1.42美元，佣金和咨询费净额1.31亿美元，较一季度减少3100万美元 [24][26] - 二季度客户现金收入1.16亿美元，较一季度减少3500万美元，主要因短期利率下降 [27] - 二季度ICA收益率127个基点，较一季度下降68个基点，预计三季度约为115个基点 [28] - 二季度交易和手续费收入1.19亿美元，较上一季度减少1800万美元，预计三季度交易量恢复正常后将减少约500万美元 [29] - 二季度核心一般及行政费用2.22亿美元，与一季度基本持平，上半年年化运行率约8.9亿美元，低于预期范围下限 [30] - 二季度促销费用4500万美元，较上一季度减少1300万美元，预计三季度约为6000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询资产占总资产比例增至超49%，二季度咨询净新增资产102亿美元，年化增长率13% [24] - 集中管理平台二季度净新增资产13亿美元，年化增长率11% [25] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略从3个战略举措发展为4个，增强创新和执行战略议程的重点 [10] - 第一个战略举措是在传统市场取胜，利用新合作模式将可触达市场从4万亿美元扩大到13万亿美元，与M&T银行达成协议，其约200亿美元经纪和咨询资产及170名财务顾问将于明年加入 [11][12] - 第二个战略举措是为顾问提供数字能力，帮助其在市场中脱颖而出，二季度开始推出新移动应用 [14] - 第三个战略举措是打造行业领先体验，将服务模式转变为客户关怀模式，利用机器人和人工智能实现即时流程，二季度扩大全渠道能力并引入语音分析能力 [15][16] - 第四个战略举措是帮助顾问在独立市场经营成功业务，6月初推出保障计划，前两周签约超150个订阅者 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，但顾问对客户实现财务目标至关重要，公司将继续投资为顾问提供价值，二季度实现历史最高有机增长率，对未来机会感到兴奋 [23] - 公司将继续支持顾问和客户，推动增长并提高市场领导力，执行战略将创造长期股东价值 [20] 其他重要信息 - 公司正在制定促进种族平等和公平的战略，管理委员会与黑人社区商业领袖、顾问和员工交流，并与全体员工沟通 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LPL在M&T合作完成后占银行市场15%，未来与剩余85%市场合作的规模和时间如何 - 银行市场约1万亿美元，约三分之二未外包给第三方，公司探索为大银行提供新解决方案，以M&T合作为例，可为其降低风险、提升客户体验等，公司正与其他大型金融机构探讨合作 [38][39] 问题2: 2021年员工和纯RIA渠道开放后，公司有机增长率能否进一步提升 - 公司战略是继续提高有机增长率，二季度年化增长率7.8%，此前两个季度也超7%，公司持续提升模式吸引力和业务发展团队效率，新合作模式如独立员工模式将成为增长催化剂，结合提高留存率和维持同店销售水平，有望推动增长 [40][41] 问题3: 请说明7月净新增资产、资产组合动态、现金情况以及ICA收益率压力测试情况 - 7月扣除咨询费收取因素后现金余额略有增长，收益率目前无明显变化；受税收截止日期从4月推迟到7月影响，7月大部分时间净新增资产较平淡，接近月底恢复到二季度水平 [46][47] 问题4: 保障计划是否存在资产负债表追索风险 - 保障计划旨在帮助顾问在意外情况下保障业务价值，公司有众多合格买家，主要是提供服务，保护业务价值和客户利益，不存在资产负债表追索风险 [48][49] 问题5: Q2业务解决方案订阅加速的因素，业务解决方案是否仍能提升公司ROA，费用动态是否优于公司综合ROA - Q2顾问专注服务现有客户，极端情况为业务解决方案创造新机会，如虚拟CMO、CFO和虚拟行政服务；公司持续创新增加新功能和解决方案，如保障计划和远程办公解决方案，新服务推动Q2销售增长；业务解决方案仍有望对ROA贡献高于整体业务，但不同服务劳动强度和规模不同，收入和成本有差异 [54][56][57] 问题6: 请详细说明M&T交易情况，以及该交易对盈利的潜在增厚作用、银行授权业务的综合ROA和服务这些资产的增量成本 - M&T这类机构经纪业务多于咨询业务，公司经纪业务毛利润ROA在15 - 20个基点，M&T处于较低端；服务成本因规模较小也较低，加上过渡协助，从EBITDA利润率角度看，该交易将增厚公司EBITDA利润率 [58][59] 问题7: 请解释促销费用指引从本季度到下季度的差异，以及考虑到虚拟招聘成功，未来促销费用占公司增长的比例是否会降低 - 招聘成本计入核心一般及行政费用，而非促销费用；Q2无会议，正常情况下Q1、Q2和Q3都有大型会议，所以Q3促销费用看起来较高；虚拟会议节省酒店和差旅费，公司认为投资会议将有良好回报，有助于顾问和公司增长 [62][63][64] 问题8: 请说明本季度ICA固定利率余额增加10亿美元、利率60个基点的情况，以及是否有更多类似高于市场利率锁定的机会 - 60个基点的利率仅出现一天，公司关注固定利率余额是为减少利率波动，稳定收益并专注有机增长投资；目前此类机会不多，但公司会每日监测市场，有机会会把握 [66][67] 问题9: 银行收缩、贷款增长下降，银行对公司存款的收购意愿是否变化，是否会降低利差，货币市场收益率是否还有下行空间 - 银行主要对浮动余额有需求，Q1和Q2公司分别增加50亿美元浮动余额容量；货币市场基金产品规模逐渐缩小，目前主要是购买型货币市场基金，其收益为收入分成，与利率无直接关联 [70][71] 问题10: M&T交易中，公司在其现金余额上的收益情况如何 - M&T作为银行通常会保留现金余额服务其财富管理业务，这些现金余额将留在其银行 [72] 问题11: 请更新集中管理平台的举措、未来几个季度的发展趋势，以及使用该平台的顾问特征和新老顾问比例 - 集中管理平台为顾问提供有吸引力的投资内容和节省行政时间，适用于约70%以上顾问；预计需求和使用率将上升，公司会继续投资，如增强Advisor Sleeve解决方案、SMA平台功能和灵活性，并在定价上寻找机会 [76][77][78] 问题12: 未来几年集中管理平台希望增加或改进的前三项内容是什么 - 为顾问提供在集中管理框架内更多自主控制的灵活性；增加平台上的证券种类，如股票；将SMAs整合到核心集中管理平台 [81] 问题13: 未使用业务解决方案的顾问，是教育和营销问题，还是定价结构问题，公司对业务解决方案的增长轨迹有何看法 - 公司从三方面加速业务解决方案增长：提升价值主张，根据现有客户反馈推出新数字功能；探索不同定价结构，如简化版本、提供试用；持续创新新功能和解决方案，如保障计划 [85][86][87] 问题14: 考虑当前季度交易和其他收入，除交易量正常化外，还有哪些因素需要考虑 - IRA费用有季节性，Q1最高，Q2仍较高，Q3开始下降；公司留存率创新高，客户流失率创新低，客户离开时的费用减少，对单季度费用有一定压力 [89] 问题15: 另一家大型经纪交易商计划成为银行，何种情况会使公司更认真考虑该选项 - 公司专注于为客户提供价值和服务，认为不成为银行也能提供类似银行的现金服务能力，因此目前认为成为银行并非必要 [92] 问题16: LPL资产中投资于被动投资产品和ETF的比例，以及主动管理型ETF发展对公司经济的影响 - 咨询平台上约三分之一资产为被动投资产品，过去几年平均每年占比增加约1%，顾问主要在代表驱动平台中使用；主动管理型ETF可能替代主动型共同基金，降低主动管理成本，公司与产品赞助商沟通，希望其发展对公司赞助计划影响中性 [93][94][95]