公司概况 - 公司是零售金融咨询市场领导者和美国最大独立经纪交易商，拥有超7600亿美元零售资产，近17000名顾问[12] 财务数据 - 2020年第二季度净收入13.67亿美元，佣金和咨询费用8.6亿美元，经纪、清算和交易所费用1900万美元，毛利润约4.88亿美元[5] - 2020年第二季度末总债务24亿美元，净杠杆率2.03倍，债务成本3.84%[12] 业务增长 - 总资产自2015年以来增长约60%，有机净新资产增长率从2015年的3.4%提升至2020年第二季度的6.9%[13] - 2020年第二季度有机净新资产增长130亿美元，年化增长率7.8%[12] 战略调整 - 将战略重新规划为四个战略方向，包括深化传统渠道参与、打造领先平台、转变服务模式和助力顾问业务成功[15] 能力提升 - 增加技术投资，技术组合支出从2015年的6000万美元增长到2020年预计的1.6亿美元，复合年增长率约25%[22] - 业务解决方案开始扩大规模并为毛利润做出贡献，第二季度订阅用户增加约250人[28] 市场拓展 - 签署M&T银行，预计2021年上线，带来约200亿美元资产，将使公司在银行渠道市场份额从约12%提升至约14%[19][36][37] 抗风险能力 - 业务模式对市场波动有自然对冲，市场水平每上升100点，年毛利润影响约2500万美元；FFE目标利率每上升25个基点，年毛利润影响约2000 - 4000万美元[50] 费用管理 - 2020年核心一般及行政费用（Core G&A*）计划在9.15 - 9.4亿美元之间，上半年年化率约8.9亿美元，低于预期范围下限[55] 资本管理 - 资本管理策略注重推动增长和最大化股东价值，目标净杠杆率范围为2 - 2.75倍[58] - 截至2020年第二季度，有11 - 14亿美元潜在并购能力，可临时超出目标杠杆范围进行有吸引力的并购[60] 并购机会 - 可寻址市场分散，有整合潜力，公司规模、能力和经济实力使其在并购中具有竞争优势[63] - 近年有多次收购，如2017年约700亿美元资产转移，2020年收购约15亿美元和20亿美元资产的业务[65]