市场与疾病情况 - 严重肺气肿市场规模达120亿美元，美国约有1600万COPD患者、380万肺气肿患者和150万严重肺气肿患者，预计2020年美国COPD直接医疗成本约490亿美元[4][5] - 约50%的严重肺气肿患者存在侧支通气，即肺叶裂不完全[12] 产品情况 - Zephyr® Valves通过支气管镜置入，平均每个患病肺叶需置入4个，可减少目标肺叶的过度充气，改善肺功能和呼吸困难[10] - 四个随机试验显示，Zephyr® Valves手术成功率在84%-90%，肺功能、运动能力和生活质量均有改善[15] - 治疗后5年，有肺不张患者比无肺不张患者生存率高约45%；10年后，前者比后者生存率高约166%[17][19] 商业情况 - Zephyr® Valves在超25个国家可用，采用直接销售模式，超90%的销售为直接销售，有79名全球销售代表[24] - 美国初始医院和肺科医生目标分别约为500家和800家，有51名区域经理[26] - 美国报销已到位，约50%为传统医疗保险/医疗补助，约25%为管理式医疗保险/医疗补助，约25%为商业保险[28] 财务情况 - 2021年第一季度收入920万美元，美国430万美元，其他地区500万美元，毛利率71.5%[33] - 截至2021年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为2.216亿美元[33]