投资亮点 - 拥有主要位于关键物流市场的单租户仓库/配送资产优质组合，规模大且质量高[4] - 行业顺风推动需求、入住率和租金增长，平台增长潜力大，资产负债表强，管理团队优秀，ESG计划排名靠前[4] 2021年业务执行 - 收购/完成约8.86亿美元仓库/配送资产，加权平均GAAP和现金估计稳定资本化率分别为4.9%和4.6%，投资1.115亿美元用于在建开发项目，土地储备达577英亩[5] - 处置约8.24亿美元资产，加权平均GAAP和现金资本化率分别为7.5%和7.3%，成立特殊目的工业合资企业，持有20%权益[6] - 租赁850万平方英尺，稳定投资组合出租率达99.4%，工业基础和现金基础续租租金分别增长12.4%和5.8%，新工业租赁租金增长8.3%[7] 资产组合转型 - 成功将投资组合转型为专注于仓库/配送资产，2021年该类资产占比从2015年的48%提升至84%[9][11] - 资产负债表去杠杆，从2015年的6.7倍降至2021年的5.5倍，NTM AFFO倍数从2015年的9.9倍提升至2018年的12.6倍，股东总回报表现优异[13] 战略重点 - 采用多渠道工业增长战略，聚焦单租户、优质的仓库/配送资产，通过投资、租金增长和市场租金提升现金流，加速处置非核心资产[14][15] 仓库/配送组合 - 拥有109处物业，总面积5270万平方英尺，稳定投资组合出租率99.8%，加权平均租赁期限6.9年，投资级租户占比58.9%，净营业收入1.909亿美元[20] 租金与投资 - 仓库/配送租金有显著的按市值计价机会，2016年以来工业房地产投资达37亿美元，2021年收购和开发活动活跃[28][31] 开发项目 - 有多个在建和计划开发项目，预计2022 - 2023年陆续完工，预计稳定现金收益率约为5%[34][48][52][57][62][66] 资本结构与负债 - 资本结构灵活，普通股权益占比72.8%，总债务/权益为59.099亿美元，债务加权平均利率2.8%，期限7.5年[71][73][76] 管理团队与企业责任 - 董事会和执行团队经验丰富，具备创造价值的能力[83][87] - 拥有一流的ESG+R平台，2021年取得多项成果，包括发布目标、获GRESB评估首位等[88][89] 非GAAP指标 - 报告中使用了FFO、调整后公司FFO、GAAP和现金收益率/资本化率等非GAAP指标，并对其进行定义和说明[98][99][102]