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收入和利润（同比环比） - 公司第二季度归属于普通股东的净利润为2750万美元，摊薄后每股收益为0.09美元[5][7] - 公司总营业收入为8770万美元，同比增长2.2%[6] - 2025年第二季度租金收入为8674.4万美元，同比增长2.33%[40] - 2025年第二季度总营业收入为8771.9万美元，同比增长2.25%[40] - 2025年第二季度净收入为2839.7万美元，同比增长491.41%[40] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净收入为2745.0万美元，同比增长626.99%[40] - 2025年第二季度每股基本收益为0.09美元，同比增长800%[40] - 2025年上半年租金收入为1.74637亿美元，同比增长2.74%[40] - 2025年上半年净收入为4655.9万美元，同比增长996.59%[40] - 2025年第二季度每股基本收益为0.09美元，较2024年同期的0.01美元增长800%[44] - 2025年第二季度处置房地产净收益3132万美元，较2024年同期的864万美元增长262%[46] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度折旧和摊销费用为4936.2万美元，同比增长2.10%[40] - 2025年上半年房地产折旧与摊销费用为9655万美元，同比增长3.7%[46] 运营资金和调整后指标 - 公司调整后运营资金（Adjusted Company FFO）为4730万美元，摊薄后每股收益为0.16美元[5][8] - 调整后EBITDA为扣除利息、税项、折旧及摊销前的收益，并包含其他非现金调整[25] - 2025年上半年调整后公司运营资金(FFO)为9369万美元，较2024年同期的9570万美元下降2.1%[46] - 2025年第二季度可供分配资金(Company Funds Available for Distribution)为4231万美元，同比增长9.3%[46] - 公司预计2025年全年调整后FFO每股收益为0.62-0.64美元[48] 业务线表现 - 同店净营业收入（Same-Store NOI）同比增长4.7%[5] - 公司租赁了110万平方英尺的开发项目，初始现金基础租金为每平方英尺5.50美元[5] - 公司稳定投资组合的出租率为94.1%，排除首代可租赁空间后为98.4%[16] - 现金基础租金通过调整GAAP租金收入以消除非现金项目的影响，反映投资的现金生成能力[27] 资产和债务 - 公司总债务为15亿美元，加权平均到期期限为5.0年，加权平均利率为3.9%[17] - 公司总资产从2024年12月31日的38.43亿美元下降至2025年6月30日的37.17亿美元，降幅3.3%[42] - 现金及现金等价物从1.018亿美元减少至7098万美元，降幅30.3%[42] - 2025年6月30日净房地产价值为34.45亿美元，较2024年底下降2.6%[42] - 公司总负债从17.23亿美元降至16.31亿美元，降幅5.3%[42] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年归属于普通股东的净利润为每股0.13至0.15美元，调整后运营资金为每股0.62至0.64美元[18] - 公司预计2025年全年调整后FFO每股收益为0.62-0.64美元[48] 其他财务活动 - 公司回购了2810万美元的信托优先证券，折价率为5%[5][17] - 公司处置了一处仓库设施，价格为3960万美元，现金资本化率为4.3%[5][11]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度较2024年同期，归属于普通股股东的净利润增加2370万美元[145] - 2025年上半年较2024年同期，归属于普通股股东的净利润增加4300万美元[150] - 2025年第二季度和上半年租金收入分别增加200万美元和470万美元，主要因投入使用、收购和租赁带来的收入增加，部分被物业出售和空置导致的收入减少所抵消[146][150] - 2025年第二季度和上半年同店净营业收入（NOI）较2024年同期分别增长4.7%和5.0%，主要因现金基础租金增加[158] - 2025年和2024年Q2归属于普通股股东的净利润分别为2745万美元和377.5万美元，H1分别为4472.9万美元和184.4万美元[167] - 2025年和2024年Q2，可供普通股股东使用的基本FFO分别为4669.8万美元和4481.8万美元，H1分别为9106万美元和9195.9万美元[167] - 2025年和2024年Q2，可供所有股东使用的摊薄FFO分别为4838万美元和4646.9万美元，H1分别为9444.1万美元和9527.2万美元[167] - 2025年和2024年Q2，调整后公司可供所有股东使用的摊薄FFO分别为4727.5万美元和4690.4万美元，H1分别为9368.6万美元和9570.2万美元[167] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度和上半年折旧和摊销费用分别增加100万美元和400万美元，主要因收购和/或完工并投入使用的物业[147][151] - 2025年第二季度和上半年利息和摊销费用分别减少110万美元和180万美元，主要因2024年高级票据全额偿还等因素[148][154] 财务数据关键指标变化 - 其他收益（同比环比） - 2025年第二季度和上半年债务清偿收益净额分别增加110万美元和80万美元，主要因信托优先股部分回购[149][155] - 2025年第二季度和上半年房地产销售收益分别增加2300万美元和4760万美元，因处置物业的收益更高[149][156] 各条业务线表现 - 2025年第二季度，公司开展多项交易，包括对35万平方英尺仓库设施进行重新开发、以3960万美元处置一处设施权益、回购2810万美元信托优先证券（按面值5.0%的折扣）等[122][123][124] 各地区表现 无 管理层讨论和指引 无 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年6月30日，公司拥有约116处房地产物业，可租赁面积约5640万平方英尺，出租率约94.1%[119] - 2025年上半年公司经营活动现金流为8330万美元，2024年同期为7740万美元[129] - 2025年和2024年上半年，公司投资活动提供的净现金分别为4760万美元和8210万美元[130] - 2025年和2024年上半年，公司融资活动使用的净现金分别为1.617亿美元和3.1亿美元[131] - 公司维持的“按市价发行”（ATM）计划可发行最高3.5亿美元的普通股，2025年和2024年上半年均未出售股份[132] - 截至2025年6月30日，公司有690万股普通股可根据回购计划进行回购[134] - 2025年上半年公司回购2810万美元信托优先证券，按面值5.0%的折扣，产生债务清偿净收益110万美元[135][140] - 2025年和2024年上半年，公司向普通股和优先股股东支付的股息分别为8210万美元和7910万美元[135] - 截至2025年6月30日，公司未偿还的无担保债务总额为14.51亿美元[137] - 截至2025年6月30日，在建房地产投资中合并开发和再开发项目总额为3370万美元，预计还将产生约4400万美元额外成本[144] - 截至2025年和2024年6月30日，历史同店租赁面积占比分别为98.0%和99.1%[158] - 截至2025年6月30日，公司为非合并实体4.323亿美元的无追索权债务提供了担保[168] - 2025年和2024年6月30日，公司未进行利率互换的可变利率债务本金分别为1850万美元和1.291亿美元，分别占总债务的1.2%和8.1%[171] - 2025年和2024年Q2，可变利率债务的加权平均利率分别为6.2%和7.3%，若利率提高100个基点，利息支出将分别增加10万美元和30万美元[171] - 2025年和2024年H1，可变利率债务的加权平均利率分别为6.3%和7.3%，若利率提高100个基点，利息支出将分别增加20万美元和70万美元[171] - 2025年和2024年6月30日，公司固定利率债务本金均为15亿美元，分别占总债务的98.8%和91.9%[171] - 截至2025年6月30日，公司估计固定利率债务的公允价值为14亿美元[172]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后公司FFO为每股0.16美元，约4700万美元 [14] - 2025年调整后公司FFO指引范围收紧至0.62-0.64美元，低端上调因Greenville Spartanburg设施租赁贡献370万美元基础租金和运营费用报销 [14] - 第二季度同店NOI增长4.7%，同店组合在季度末出租率为98% [14] - 2025年全年同店NOI增长指引维持在3%-4%，预计年底同店出租率为97%-99% [15] - 第二季度G&A费用约为960万美元，2025年G&A预期维持在3900-4100万美元 [15] - 季度末净债务与调整后EBITDA比率为5.8倍，过去12个月下降0.4倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年内至今租赁约240万平方英尺，第二代基础和现金基础租金分别增长约41%和46% [9] - Greenville Spartanburg市场110万平方英尺开发设施租赁给全球物流公司美国子公司，初始基础租金为每平方英尺5.5美元，年租金约600万美元 [10][16] - 自2019年以来开发15个设施总计910万平方英尺，其中74%已出租，平均稳定现金收益率为7.1% [10] - 目前有约60万平方英尺的重建项目在进行中，包括奥兰多35万平方英尺和里士满25万平方英尺项目，预计2026年完成，成本收益率在低双位数 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第二季度净吸纳量约为3000万平方英尺，其中2000万平方英尺位于12个目标市场 [8] - 12个目标市场的建设管道约为9000万平方英尺，较2022年峰值下降近75% [9] - Greenville Spartanburg市场110万平方英尺设施租赁，初始租期2年，含两个5年续约选项 [16] - 亚特兰大市场约101,000平方英尺租赁续约，基础租金和现金租金增长约38%，租期延长5年 [17] - 印第安纳波利斯市场活动显著增加，中央佛罗里达市场大盒子租赁活动较慢但近期兴趣回升 [27][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略集中在12个目标市场，占公司总资产的约85% [12] - 目标市场受益于积极的人口趋势和先进制造业回流，反映政府友好政策和高质量物流基础设施 [12] - 评估非目标市场的适度资本回收机会，预计基本收益中性 [12] - 继续专注于降低杠杆率，增加对冲和固定利率债务比例 [19] - 季度末现金余额约为7100万美元 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业绩反映了在工业房地产环境疲软和宏观经济不确定背景下的核心业务韧性 [7] - 高质量物业需求旺盛，公司92%为A类设施，平均年龄略超9年 [8] - 新交付量处于五年低点并预计继续下降 [9] - 租户决策过程时间延长，影响2025年高端指引 [14] - 对印第安纳波利斯市场乐观，中央佛罗里达市场活动有望回升 [27][29] 其他重要信息 - 季度内以4030万美元现金资本化率出售Chillicothe物业，部分收益用于以5%折价回购2800万美元浮动利率信托优先证券 [11] - 回购证券当前收益率约为6.6% [11] - 2025年和2026年对冲和固定利率债务占总债务的99%，加权平均利率为3.9% [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 处置物业的低资本化率原因 - 出售给希望拥有的用户买家，执行效果优于投资者市场 [23] 问题: 近期潜在处置规模和市场深度 - 计划测试约1亿美元处置市场，投资销售市场表现稳定 [25] 问题: 大型空置物业租赁进展 - 印第安纳波利斯市场活动增加，中央佛罗里达市场近期兴趣回升 [27][29] 问题: 年底同店出租率目标及剩余到期租约 - 印第安纳波利斯380,000平方英尺租户因税收减免竞争搬出，其他两处小面积租户因整合需求搬出 [35][36][37] 问题: 2026年租户保留预期 - 2026年大部分租约年底到期，已与25%租户开始对话，总体续约积极，预计19%市场调整 [38][39] 问题: 土地银行和定制建设机会 - 凤凰城和哥伦布地块持续收到定制建设意向，哥伦布市场活动强劲 [40][41] 问题: 冷存储和办公室合资物业出售可能性 - 除办公室合资中一个潜在出售机会外，这些组合预计保持静态 [46] 问题: 资本回收与股票回购权衡 - 优先降低净债务与EBITDA比率至5倍，股票回购可能是混合策略一部分 [50] 问题: 2025年指引中200万美元未来租赁贡献范围 - 主要关联两个大盒子和中佛罗里达半出租开发项目，年租金潜力约1500万美元 [53][54] 问题: 重建项目回报和未来机会 - 奥兰多和里士满重建项目预计低双位数收益率，未量化额外机会 [67][69][70] 问题: 印第安纳波利斯和佛罗里达市场竞争动态 - 功能性或位置不佳物业可能降价，核心物业租金预计保持稳定 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后公司FFO为每股0.16美元或约4700万美元 [14] - 2025年调整后公司FFO指引范围收紧至0.62-0.64美元 [14] - 同店NOI增长4.7%，同店组合季度末出租率为98% [14] - 2025年同店NOI增长指引维持在3%-4%，预计年底出租率97%-99% [15] - 第二季度G&A费用约960万美元，2025年G&A预期维持在3900-4100万美元 [15] - 净债务与调整后EBITDA比率为5.8倍，过去12个月下降0.4倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 110万平方英尺的Greenville Spartanburg开发设施已出租，初始年现金基础租金约600万美元 [9] - 自2019年以来开发15个设施总计910万平方英尺，74%已出租，平均稳定现金收益率为7.1% [9] - 当前有约60万平方英尺的再开发项目正在进行，包括Orlando的35万平方英尺和Richmond的25万平方英尺项目，预计2026年完成，收益率预计在低两位数 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第二季度净吸收约3000万平方英尺，其中2000万平方英尺来自12个目标市场 [7] - 12个目标市场的建设管道约9000万平方英尺，较2022年峰值下降近75% [8] - Greenville Spartanburg市场110万平方英尺设施出租给全球物流公司的美国子公司，初始租金为每平方英尺5.5美元，年租金增长3.25% [15] - Atlanta市场101,000平方英尺设施续租，基础租金和现金租金增长约38% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略集中在12个目标市场，占公司总资产的85% [12] - 目标市场受益于积极的人口趋势和先进制造业回流，10个市场在CNBC商业排名中位列前十 [12] - 计划通过资本回收优化资产组合，预计出售约1亿美元的非目标市场资产 [24] - 继续降低杠杆率，目标是净债务与EBITDA比率降至5倍 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境仍疲软，宏观经济背景不确定，但高质量物业需求强劲 [6] - 大型企业用户和第三方物流是净吸收的主要驱动力，偏好高质量物业 [7] - 租赁活动有所回升，但租户决策过程延长 [14] - 对Indianapolis和Central Florida的大面积设施租赁活动持乐观态度 [26][28] 其他重要信息 - 季度内以4000万美元出售Chillicothe物业，现金资本化率为4.3% [11] - 以2800万美元折价5%回购浮动利率信托优先证券，当前收益率约6.6% [11] - 截至季度末现金余额约7100万美元 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 处置物业的低资本化率原因 - 出售给自用买家，执行效果优于投资者市场 [23] 问题: 资本回收计划 - 计划测试市场出售约1亿美元资产，投资销售市场表现稳定 [24] 问题: 大面积设施租赁活动 - Indianapolis市场活动增加，Central Florida市场较慢但有新兴趣 [26][28] 问题: 2025年到期租约更新 - 380,000平方英尺Indianapolis设施租户搬出，其他小型设施也在市场中 [33][35] 问题: 2026年租户保留率 - 预计保留率较高，但部分租户可能因供应链调整搬出 [37] 问题: 土地银行机会 - Phoenix和Columbus地块有建筑定制需求，决策过程较长 [39][41] 问题: 资本回收与股票回购 - 优先降低杠杆率，但股票回购可能是未来选项 [50] 问题: 2025年指引中的200万美元贡献 - 来自两个大箱子和一个半出租开发设施的潜在租赁活动 [53] 问题: 租户搬出原因 - 主要因税收减免或空间整合需求 [59] 问题: 再开发机会规模 - 未量化，但存在额外机会 [71] 问题: 租金竞争情况 - 功能性或位置不佳的物业可能降价，但核心资产租金保持稳定 [73]

业绩总结 - LXP工业信托的总资产为48亿美元，拥有116个物业，100%为工业房地产[7] - 第二季度同店净营业收入（NOI）增长为4.7%[11] - 预计2025年将产生370万美元的基础租金和运营费用报销[11] - 今年迄今为止，续租面积为130万平方英尺，基础租金和现金基础租金分别增长41%和46%[11] - LXP的12个目标市场的人口和就业增长分别是全国平均水平的2.3倍和1.7倍[12][39] - 预计未来租金的年均增长率为2.8%[15] - 2025年，LXP的调整后公司每股基金运营收益（FFO）为0.16美元[11] - LXP的同店净营业收入（NOI）增长率为1.2%至17.0%不等，具体取决于到期年份[56] 负债与财务状况 - LXP的负债与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为5.8倍[11] - LXP的总债务为15.038亿美元，平均利率为3.92%，且99%的债务为固定利率[74] - LXP的债务占总资产的比例为30.8%[109] - LXP的净债务与调整后EBITDA的比率为5.8倍[109] - LXP的可用信贷额度为6亿美元[109] - LXP的调整后公司FFO支付比率为84.4%[109] 市场展望与投资计划 - LXP在2024年预计将实现860,000平方英尺的二代空间稳定租赁，预计产生850万美元的初始年现金租金，或每股0.03美元[53] - LXP在其12个目标市场的计划投资达到1500亿美元，主要集中在阳光带和中西部地区[49] - 预计到2030年，LXP的租赁合同到期的租金将有约17%的当前市场价值提升，初始年现金租金预计增加3200万美元，或每股0.11美元[53] - LXP的开发租赁项目预计将产生2300万美元的初始年现金租金，或每股0.08美元，约占FFO的12%[53] - LXP的开发管道总面积为6,779,221平方英尺[105] - LXP在凤凰城的开发项目中，315英亩的土地可用于工业开发或数据中心，预计将带来未来的增长机会[70] 环境与社会责任 - LXP的环境、社会和治理（ESG）战略中，目标是到2030年实现运营净零排放[83]

财务业绩 - 2025年第二季度总营收达8770万美元，较2024年同期的8580万美元增长22% [4] - 归属于普通股股东的净利润为2750万美元（每股摊薄收益009美元），显著高于2024年同期的380万美元（每股001美元） [5] - 调整后公司运营资金（FFO）为4730万美元（每股016美元），与2024年同期4690万美元基本持平 [6] 运营里程碑 - 成功租赁位于Greenville/Spartanburg市场的110万平方英尺开发设施，预计年内贡献370万美元FFO [3] - 同店NOI同比增长47%，反映运营效率提升 [9] - 稳定资产组合出租率达941%，剔除首期可租空间后达984% [16] 资本活动 - 以43%现金资本化率出售工业资产，并斥资2800万美元折价5%回购信托优先证券，使2025-2026年对冲及固定利率债务占比达99% [3] - 年内累计处置资产7460万美元，加权平均GAAP和现金资本化率分别为56%和41% [10] - 启动奥兰多和里士满两处总计603万平方英尺的仓库再开发项目，预计2026年一季度完工 [11] 租赁动态 - 新签首期租约109万平方英尺，初始现金基础租金为每平方英尺550美元 [9] - 年内续签130万平方英尺租约，基础租金和现金基础租金分别上涨415%和462% [9] - 季度内续签12万平方英尺租约，租金涨幅达182% [9] 土地储备 - 持有445英亩合并开发用地，其中凤凰城Reems & Olive地块占315英亩，GAAP投资额7535万美元 [13][14] - 非合并土地项目包括哥伦布Etna Park 70地块，占地48英亩，投资额987万美元 [14] 债务与股息 - 期末净债务与调整后EBITDA比率为58倍，总债务15亿美元，加权平均利率39% [17][18] - 宣布普通股季度股息每股0135美元，C系列优先股季度股息每股08125美元 [7][8] 业绩指引 - 上调2025年全年净利润指引至每股013-015美元，调整后FFO指引收窄至每股062-064美元 [19][54]

文章核心观点 公司将发布2025年第二季度财报并召开会议讨论 [1] 财务信息 - 公司将于2025年7月30日上午发布2025年第二季度财务结果 [1] - 同日上午8:30将召开电话会议和网络直播讨论财报 [1] 会议参与方式 - 电话会议号码为(888) 660-6082或(929) 201-6604（国际） [1] - 会议ID为1576583 [1] - 网络直播链接为https://events.q4inc.com/attendee/363726824 [1] - 也可访问https://ir.lxp.com/events-and-presentations/events/default.aspx获取直播链接 [1] 会议回放信息 - 电话回放至2025年8月6日，号码为(800) 770-2030或(609) 800-9909（国际） [2] - 访问代码为1576583 [2] - 网络直播回放一年，链接为https://events.q4inc.com/attendee/363726824 [2] - 也可访问https://ir.lxp.com/events-and-presentations/events/default.aspx获取回放链接 [2] 会议准备建议 - 至少提前15分钟访问网络直播链接或致电会议中心，下载安装必要软件和/或注册 [3] 公司概况 - 公司是专注于A类仓库和配送地产投资的房地产投资信托基金 [1][5] - 投资目标市场为阳光地带和中西部的12个市场 [5] - 通过收购、开发项目和定制建造及售后回租交易扩大投资组合 [5] 公司联系方式 - 投资者或媒体咨询联系投资者关系执行副总裁Heather Gentry [6] - 电话为(212) 692-7200，邮箱为hgentry@lxp.com [6]

投资策略调整 - 由于利差收紧，公司此前一直避免投资优先股，但近期利差改善促使公司重新考虑房地产投资信托基金(REITs)优先股，尤其是收益率超过6 5%的最安全品种 [1] 重点关注标的 - 公司正在研究LXP Industrial Trust (NYSE)的优先股投资机会 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：房地产行业，具体为仓库和配送设施领域 - 公司：LXP Industrial Trust (LXP) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务战略与投资组合 - 公司业务聚焦于12个市场的仓库和配送设施，其中3个在中西部下游地区，其余在阳光地带，这些市场物流基础设施良好、人口结构积极、监管环境友好，与美国的回流倡议相匹配 [3] - 投资组合主要是大型配送设施，建成不到10年，具有现代特征，约一半租户为投资级，信用状况良好 [4] 有机增长与财务状况 - 自退出办公业务后，公司实现了出色的按市值计价租赁利差和同店净营业收入（NOI）增长，目前租金比市场水平低18%，随着租约到期，有机会提高收入 [5][6] - 有几个未出租的大型项目，出租后将增加入住率和EBITDA，降低杠杆率和派息率，有望延续优于同行的表现 [6][7] 开发租赁项目 - 成功租赁南卡罗来纳州格林维尔的一座建筑给DHL，租户最终用户为First Solar，开发收益率为8%，市场反应积极，自宣布租赁以来表现优于市场约400个基点 [8] - 该项目为两年期租赁，相比五年期租赁，能限制免租期、降低租户改进成本、获得更高租金，且签约速度快，约六周完成 [12][13] 租户行为与宏观趋势 - 租户行为分为三类：提前囤货以降低关税风险；因不确定关税政策而暂停决策；因供应链需求继续推进业务，如亚马逊和沃尔玛 [17][18] - 电子商务和回流需求方面，公司市场将受益，如凤凰城的台积电投资从40亿美元增至165亿美元，供应商开始进入；萨凡纳的现代汽车项目也有相关进展 [20][21] 未来发展策略 - 目前倾向于定制开发，可获得开发收益且无需承担租赁风险，有超过500英亩土地储备，未来租金合适时可进行投机性开发，先从15万 - 35万平方英尺的小项目开始 [28] - 短期内优先租赁现有大型建筑，而非启动新的投机性开发项目 [29] 市场供需与租金情况 - 市场供应仍受限制，今年供应有所下降，从约7.5亿平方英尺降至不足3亿平方英尺，未来18 - 24个月内供应不会有显著变化，数据中心和先进制造业发展将使价格维持高位并限制供应增长 [30][31] - 市场租金与重置租金差距在10 - 20%之间，租金涨幅需达到该范围才能证明新建设的合理性 [34][38] 资本运作与投资策略 - 去年以约6%的资本化率购买物业，今年暂停购买，年初以接近4%的资本化率出售部分资产，目前持有现金，收益率超4%，未来将视情况重新评估买卖策略 [36][37] - 公司希望将杠杆率降至约5倍，租赁印第安纳波利斯和佛罗里达中部的项目后，杠杆率将降至5.5倍以下，通过租金增长可有机实现目标 [47] - 目前股息每年增长约0.02美元，若派息率降至80%以下，可能会考虑提高股息增长率 [48] 其他重要但可能被忽略的内容 - 印第安纳波利斯市场2023年过度建设，大盒子租赁缓慢，但近期活动大幅增加；佛罗里达中部大盒子活动较慢，但公司看好其人口增长和消费需求带来的未来需求 [24][25][26] - 里士满的一个25万平方英尺建筑的再开发项目，有望将低租金提高至市场租金的70%以上 [32][33] - 公司目前对不同市场有不同投资偏好，约75%的投资组合在阳光地带市场，最看好凤凰城，也考虑休斯顿、达拉斯、亚特兰大等市场 [50][51] - 公司没有明确的租户信用目标，重要的是拥有优质公司愿意入驻的房地产，平均设施规模略小于50万平方英尺 [55][56]