财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收环比增长13%，EBITDA增长超20%达25亿美元，每股收益为5.19美元，经营活动产生的现金为16亿美元，过去12个月投资资本回报率达24% [14] - 2022年年初至今全球员工总可记录事故率改善超40%至0.12 [16] - 原全年养老金费用指引约5500万美元，因第二季度9400万美元非现金养老金结算费用，预计2022年养老金费用增至约1.8亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃美洲业务 - 第二季度EBITDA为9.05亿美元，基本持平，北美聚烯烃需求强劲，但乙烷和能源成本上升压缩烯烃利润率 [30] 烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲及国际业务 - 第二季度EBITDA为2.28亿美元，略有上升，因乙烯价格上涨和原料成本相对平稳，但法国裂解装置停产和欧洲需求放缓致销量下降，法国延长维护影响该业务6500万美元 [31] 中间体和衍生物业务 - 第二季度EBITDA达6.75亿美元创纪录，受优异的含氧燃料利润率推动，苯乙烯业务受益于市场供应紧张，但环氧丙烷利润率开始下降 [33] 炼油业务 - 第二季度EBITDA为4.18亿美元，因汽油、柴油和喷气燃料需求增加，Maya 2 - 1 - 1价差扩大至约每桶56美元，炼油厂产能利用率为94%，平均原油吞吐量为每天25.2万桶 [41] 先进聚合物解决方案业务 - 第二季度EBITDA为1.18亿美元，复合和解决方案业务受汽车市场复苏缓慢影响，工业建筑市场表现强劲，催化合金需求和利润率支撑业绩 [42] 技术业务 - 第二季度EBITDA为1.12亿美元，受强劲的许可收入和创纪录的催化剂需求支撑，但新许可活动放缓，许可需求从通用聚合物转向亚洲生产用于太阳能电池板的低密度聚乙烯醋酸乙烯酯共聚物 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度末欧洲需求因高通胀开始放缓，公司继续将能源和原料成本上涨转嫁至产品价格；中国零疫情措施和物流限制持续影响地区和全球市场，预计未来几个月仍具挑战，年底需求有望复苏 [22] - 美国聚丙烯市场本季度价差波动较大，从约每磅0.20美元涨至5月近0.50美元后回落；美国丙烯市场近几个月疲软，7月合约价格连续四个月下跌约35% [59][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现温室气体减排目标，发展基于回收和可再生材料的可持续业务，目标是成为循环和可持续材料领域的领导者 [48] - 公司正在确定战略决策的指导原则，计划在2023年初投资者日对外沟通；同时开展工作识别、优先排序和执行现有业务结构中的价值机会，并将在第三季度财报电话会议上沟通初步评估和实现时间表 [50][52] - 公司在环氧丙烷生产上具有成本优势，PO/TBA资产处于成本曲线最有利位置，占全球产能约15%，以苯乙烯单体为副产品的环氧丙烷生产技术成本次之，占全球产能35%，而行业内许多企业使用成本较高的氯醇法 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务组合多元化，能适应消费者需求变化，随着线下活动和全球旅行恢复，含氧燃料和炼油业务受益于需求增加；但北美和欧洲面临乙烷、能源成本上升及通胀带来的挑战 [21] - 预计第三季度多数产品线利润率将压缩，含氧燃料利润率虽会下降但仍高于历史平均水平；中国需求有望在年底复苏，为业务带来积极影响 [22][34] - 公司认为聚乙烯需求具有韧性，即使在经济衰退期间也有望保持增长；聚丙烯市场虽有需求放缓趋势，但包装领域需求良好，价差仍将高于历史平均水平 [88][62] 其他重要信息 - 公司签署4份可再生能源电力购买协议，总发电容量380兆瓦，预计每年减少约37万吨二氧化碳排放，满足约10万户美国家庭年用电量，向2030年至少50%电力来自可再生能源的目标迈进 [17][18] - 公司扩大可再生原料塑料生产，2021年在欧洲加工1.2万吨可再生原料，预计2022年欧美产量增至4万吨 [19] - 自2019年推出Circulen品牌以来，公司已销售超14万吨基于回收和可再生原料的产品 [20] - 公司计划在2023年底退出炼油业务，第三季度将开始记录相关成本 [29] - 休斯顿PO/TBA项目接近完工，已开始调试含氧燃料资产，PO/TBA工厂将于第四季度调试，预计2023年第一季度投产，2023年产量无法达到全年水平，但市场强劲有望支撑利润率 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PO成本曲线历史情况及对EBITDA预测的影响 - 与历史平均水平相比，公司竞争优势差距扩大，主要受核心产品价值驱动，未来两年处于有利周期，能源成本上升也有利于公司技术，目前技术优势明显 [55][56] 问题2: 美国聚丙烯市场价差波动原因、与收益关系及未来展望 - 波动主要因行业停产，特别是美国市场，目前库存水平有利；未来耐用应用需求有放缓趋势，但包装需求良好，价差仍将高于历史平均水平 [61][62] 问题3: 欧洲和亚洲石脑油成本与石油脱钩情况及对欧洲业务影响 - 石脑油目前与石油脱钩，中国需求大幅回升有望重建其与原油的关系；预计10月后中国需求将增加，年底或明年初恢复正常增长 [64][65] 问题4: 欧洲天然气短缺对公司影响及应对措施 - 公司有内部危机管理团队和业务连续性计划，综合裂解装置对天然气依赖低，主要由石油基燃料供应；德国和意大利业务收入分别占去年总收入约7%和4%，预计欧洲裂解装置可保持85%以上产能运行 [68][69] 问题5: 中国业务盈利能力、同行情况及高油价下市场对高价接受度 - 目前中国业务盈利能力低，但公司投资使成本处于第一四分位；中国业务收入占比略低于5%；中国市场价格随原料波动，资产利用率下降，价格有底部支撑，未来有望改善 [73][74] 问题6: 美国丙烯市场供需情况及价格走势 - 预计美国丙烯价格下降趋势将在8月逆转，因聚丙烯资产停产使市场受影响，目前这些资产恢复运行，库存补充将推动价格回升 [78][79] 问题7: 是否同意行业顾问对美国聚乙烯价格下降的预测 - 市场需求良好，仅耐用品需求略有放缓；欧美汽车库存处于近5年最低水平，供应链问题预计年底解决；第二季度原料成本高，下半年天然气和乙烷价格有望缓和；公司有多种手段管理利润率，将调整产品组合以适应市场 [81][84] 问题8: 经济衰退时聚乙烯需求情况 - 聚乙烯需求具有抗衰退性，即使今年中国市场下滑，全球仍有望实现2% - 3%的增长，中国市场复苏将使增速更高 [88][89] 问题9: 若炼油利润率高，能否推迟炼油厂关闭 - 公司仍将按计划在年底关闭休斯顿炼油厂，因技术原因需大量投资维持运营，且安全是首要考虑因素，预计投资将超10亿美元且可能更高 [91][92] 问题10: 是否在积极谈判出售炼油厂、碳减排目标与资本回报权衡及是否持续评估资本回报 - 公司主要考虑炼油厂资产的其他用途，先进回收技术开发进展良好，该场地可能适合大规模投资，目前尚未做决定 [96] 问题11: 中间体业务各业务价差中期展望 - 公司产品组合多样，具有自然对冲作用；含氧燃料利润率预计将保持在历史平均水平以上，受丁烷成本优势和高辛烷值需求推动 [98][100] 问题12: 新PO工厂调试时是否会让其他工厂停产以平衡市场 - 启动计划中已安排其他工厂的停产检修，预计2023年产量约为工厂年产能的50% [102][103] 问题13: 欧洲业务原料灵活性及非石脑油原料占比是否达上限 - 未达上限，原料选择受石脑油价格和副产品定价影响，是公司在欧美市场的重要手段，将继续优化组合 [106] 问题14: O&P - 美洲业务未来盈利能力，高原料成本是否支撑价格及利润率是否恶化 - 需求保持健康，公司可调整产品组合至包装领域；原料和能源成本压力将持续至年底，预计略有缓和；新供应将带来挑战，但年底供应链限制有望缓解，下游客户已开始降低库存，同时需关注天气影响 [109][112] 问题15: Scope 3排放标准对I&D业务长期影响及MTD价格正常化后基线盈利潜力 - 公司正在深入分析Scope 3排放情况，并与客户讨论降低其产品的Scope 3排放；关闭炼油厂可减少约40%的全球Scope 3排放；目前未看到对产品需求的不利影响，含氧燃料对减排有积极贡献；Scope 3排放核算机制尚待完善 [114][115] 问题16: 苯乙烯中期和长期展望 - 第二季度苯乙烯业务受需求和运营问题推动，第三季度和下半年利润率可能下降；有增长领域也有压力领域，如一次性塑料需求下降，但发泡聚苯乙烯在保温材料中的应用有两位数增长，短期内利润率展望温和 [118]