财务数据和关键指标变化 - 2021年每股收益为18.19美元，EBITDA为93亿美元，每股收益是2020年的3倍多，EBITDA提高了140% [11] - 2021年公司资产组合产生的EBITDA超过之前最好年份15%，经营活动产生的现金为76亿美元，投资资本回报率为25% [11] - 2021年第四季度EBITDA为20亿美元，超过上一年同期60% [16] - 2021年公司将82%的EBITDA转化为现金，自由运营现金流收益率相对于市值达到23% [26] - 2021年向股东提供了20亿美元回报，减少长期债务40亿美元，偿还短期商业票据3亿美元，净利息支出增至5.1亿美元 [27] - 预计2022年资本支出约21亿美元，其中约9亿美元用于盈利增长项目 [44] - 预计2022年净利息支出约3.4亿美元，折旧和摊销约13亿美元，养老金缴款约7000万美元，养老金费用约5500万美元，有效税率约20% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃 - 美洲业务 - 2021年第四季度EBITDA为13亿美元，较第三季度减少3.06亿美元，全年EBITDA达53亿美元，比2020年高35亿美元 [29][30] 烯烃和聚烯烃 - 欧洲、亚洲和国际业务 - 2021年第四季度EBITDA为1.55亿美元，较第三季度减少3.19亿美元，全年EBITDA较2020年增加9.23亿美元 [34][35] 中间体和衍生物业务 - 2021年第四季度EBITDA为2.52亿美元，较第三季度下降9600万美元，全年EBITDA为14亿美元，比2020年高5.35亿美元 [36][37] 先进聚合物解决方案业务 - 2021年第四季度EBITDA为2400万美元，较第三季度减少9700万美元，全年EBITDA为4.09亿美元，比2020年增加2800万美元 [38][39] 炼油业务 - 2021年第四季度EBITDA为1.5亿美元，较第三季度改善1.09亿美元，全年EBITDA较2020年增加2.89亿美元 [40][41] 技术业务 - 2021年第四季度EBITDA达1.73亿美元，全年为5.14亿美元，均创历史新高 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国聚乙烯市场2021年前三季度价格因市场紧张而上涨，第四季度合约价格下降，预计2022年第一季度需求和价格将反弹 [31] - 2022年美国乙烯裂解装置计划检修量是正常水平的3倍，约15%的美国产能将进行检修，欧洲约10%的乙烯产能将在上半年进行检修 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，将继续推进增长项目，积极管理业务组合，目标是成为行业内运营最佳和最具价值的公司 [10] - 2022年将启动中国和得克萨斯州的两座新环氧丙烷工厂，使环氧丙烷产能扩大50% [21] - 致力于到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物，到2050年实现全球运营的范围1和范围2温室气体净零排放 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年业绩表明公司盈利能力较之前有所提升，许多增长投资已开始产生回报，未来几年将有更多贡献 [47] - 随着供应链正常化和汽车生产回升，预计先进聚合物解决方案业务的销量和收益将增加，燃料市场改善对含氧燃料和炼油业务有利 [48] - 可持续塑料市场增长迅速，是公司未来的重大机遇，公司认为可持续发展工作对地球和业务都有益 [50] 其他重要信息 - 2021年第四季度确认了6.24亿美元的非现金减值，反映了对休斯顿炼油厂战略选择的持续评估 [6] - 2021年公司团队的可记录事故率处于行业最低水平之一，下半年通过全员参与降低了事故率 [15] - 2022年公司有三次主要裂解装置检修和I&D业务的两次检修，预计将影响EBITDA约2.65亿美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几年现金流情况及对萨索尔期权的看法 - 公司预计2022年现金生成强劲，无需进一步去杠杆，将负责任地增加股息，有价值时会回购股票，并购将保持纪律性 [55] - 公司有意收购萨索尔合资企业的另一半股权，但交易需双方利益一致，时间难以预测，预计在中期 [56] 问题: 年末现金余额是否会有变化，欧洲烯烃业务一季度成本压力是否大于四季度 - 公司可能会在年内积累一些额外现金 [59] - 欧洲四季度能源成本飙升，公司已采取措施，一季度成本压力仍将持续，但会尽力抵消 [60] 问题: 聚乙烯近期定价及新增产能能否被市场吸收的看法 - 公司预计2022年聚合物需求强劲，市场增长能吸收新增产能，聚乙烯有效开工率将超90%，支持利润率 [63] - 四季度价格下降后已企稳，随着二季度需求旺季到来，价格有望上涨，目前各地区现货价格已上涨 [63] 问题: 炼油厂战略审查进展及无法交易的备选方案 - 公司正在探索炼油厂业务的战略选择，认为资产作为综合网络的一部分价值更高，目前处于审查过程中，未来几个月会提供更多细节 [68] 问题: 聚乙烯和聚丙烯价格走势及上涨机会 - 市场需求强劲，供应比预期紧张，预计春季需求回升将支撑价格，不仅是原料因素 [72] - 公司聚丙烯业务约15%与汽车市场相关，预计今年汽车市场复苏将支持聚丙烯价格 [72] 问题: 2022年计划维护影响及2021年非计划影响，环氧丙烷产能增加的财务影响时间 - 2021年最大的非计划停工是冬季风暴Uri，影响4 - 5亿美元，还有乙酰和拉波特烯烃裂解装置的停工，非计划停工时间高于历史水平 [77] - 2022年计划停工净影响较2021年有5000万美元的不利因素，主要在一季度 [77] - 环氧丙烷产能增加的财务影响难以准确量化，因利润率和产量相互影响 [80] 问题: 除萨索尔交易外，公司是否对全球其他类似设施和营销交易感兴趣 - 公司过去几年实施了多个增长项目，包括在中国和美国的新合资企业，会持续寻找能为公司带来良好回报的机会，但目前无具体项目可评论 [82] 问题: 公司循环经济计划进展，如何实现2030年目标及相关资本需求 - 公司将机械和先进回收以及可再生产品作为重点，预计未来几个月评估MoReTec技术优势，随后决定初始商业投资，预计在本十年中期完成 [85] - 公司还会通过购买可追踪的再生和可再生原料等方式实现目标，这些方式所需资本投资很少或无需投资 [85] 问题: 环氧丙烷工厂爬坡是否有问题，爬坡情况及EBITDA贡献是否符合预期 - 公司对PO/TBA技术有信心，虽有风险但技术层面无问题，预计明年开始爬坡，市场需求良好，团队在签约销售方面进展顺利 [88] - 中国市场良好，聚氨酯增长能吸收新增产能，建模时可预期EBITDA贡献与过去相似 [88] 问题: 技术业务是时间因素还是有其他变化，下降后是否回到正常范围 - 技术业务去年表现出色，四季度超预期是因为一些原计划一季度的许可证在四季度完成，预计今年一季度与去年一季度相似 [92] 问题: 聚乙烯近期定价动态，新增产能是否会导致下半年价格下跌，需求增长是否需达到较高水平 - 历史上经济复苏后会出现两位数增长，虽难以预测，但预计新增产能不会全部按时上线，需求会回升，不会出现下半年价格暴跌情况 [95] 问题: 共聚单体供应短缺是否影响生产及何时恢复正常，实现2030年减排目标的资本支出 - 市场上己烷短缺，行业受到影响，但公司线性低密度业务无己烷供应限制，预计短期内市场仍紧张 [98] - 未来几年20亿美元资本支出可满足减排目标初期需求，包括提高能源效率、利用可再生能源等低成本措施，后续会确定项目和计划，可能增加资本支出 [99] 问题: 含氧燃料业务2021年盈利下降情况及2022年恢复盈利水平的预期 - 2021年四季度含氧燃料业务销量和利润率受丁烷原料价格上涨影响，一季度情况改善，销量将回升，丁烷价格下降 [102] - 四季度有9500万美元LIFO费用，今年一季度无此费用，丁烷价格已开始下降，预计全年持续改善，该业务历史上EBITDA超4亿美元，有信心恢复到历史盈利水平 [103] 问题: 布伦特原油和天然气价格上涨，油气比扩大对公司的影响 - 未来油气比有利于公司在美国市场的地位，高油价会给亚洲和欧洲市场利润率带来压力，但总体上油气比仍有利 [105] - 亚洲石脑油和聚乙烯价差处于历史低位，油价将推动聚乙烯价格上涨，对公司有利 [107] 问题: 乙烷供应情况及未来展望 - 乙烷库存充足，产量改善，即使有新裂解装置投产，仍有过剩乙烷被拒收，预计乙烷仍将是首选原料，目前乙烷拒收量约80万桶/天，供应充足 [109]