财务数据和关键指标变化 - 第四季度税前收入为1710万美元，去年同期为2660万美元，季度间差异主要是由于约900万美元的定期大修和机身维护时间安排 [22] - 第四季度所得税费用为480万美元，净利润为1220万美元，即每股0.35美元；剔除特殊项目后，调整后净利润为1270万美元，即每股0.36美元；若不考虑货运业务约100万美元的费用，每股收益约为0.38美元 [23] - 2019年全年调整后税前收入从4300万美元增至7600万美元，增长78%；调整后EBITDA增长27%；调整后EBITDAR增长12%；块小时数增长12%；合同收入增长7%，从去年的6.39亿美元增至6.825亿美元 [24] - 税前利润率从6%提高到11%，增加了5个百分点；租金减少1600万美元，因购买10架此前租赁的飞机，折旧增加约1300万美元；利息减少400万美元 [25] - 每块小时飞行员费用从509美元降至462美元，降幅超9%，占合同收入的比例从33%降至31%；预计到2020年第四季度，块小时费率将降至约440美元，再下降5% [26] - 2020年每股收益预计在1.50 - 1.80美元之间，2021年预计在1.90 - 2.30美元之间；2020年块小时数预计与2019年大致相同 [27] - 2020年定期发动机和机身大修指导比2019年高800 - 1000万美元；2020年估计包括约300万美元与货运业务相关的额外费用，以及近500万美元与飞行员从CRJ - 700过渡到E175相关的费用，合计约占每股0.17美元 [28] - 季度末现金为1680万美元；年末资产负债表上的总债务为8.43亿美元，较2018年9月的9.15亿美元减少7200万美元；2019年支付本金1.56亿美元，新增债务8100万美元；2020年计划支付本金1.75亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 美联航业务 - 获得20架新的Embraer 175飞机，为期12年，飞机归公司所有；延长42架美联航拥有的175飞机的租期；公司将成为美联航最大的Embraer 175运营商，拥有80架飞机 [8] - 自10月1日以来，美联航快运业务可控完成率达到99.99%；11月，公司在所有美联航快运运营商中准点率领先 [17] 美国航空业务 - 2019年4月1日自愿移除2架飞机，与美国航空分摊成本；11月2日根据修订后的CPA移除2架飞机；2020年1月将再移除1架飞机；到2020年1月，CPA下将有59架飞机，其中3架为运营备用机，5架未分配 [10] - 第四季度美国航空业务表现未达预期，主要原因是整个季度由于长时间的大修和多起飞机地面损坏事件，可用备件持续不足 [15] - 11月可控完成率为99.7%，12月前10天无可控取消航班 [16] 货运业务 - 公司对2020年进入货运业务持乐观态度，认为货运业务是一个重要的长期增长机会，且与现有业务无冲突，运营更大机型飞机有助于招聘和留住飞行员 [12] - 第四季度在货运业务上投资并支出约100万美元，2020年将继续投入 [23][26] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与美联航达成新的运力购买协议，获得20架新Embraer 175飞机，延长42架美联航拥有的175飞机租期，将CRJ - 700飞机出租给其他运营商，成为美联航最大的Embraer 175运营商，实现美联航业务单一机队运营 [8] - 考虑进入货运业务，认为这是一个重要的长期增长机会，且与现有业务无冲突 [12] - 关注美联航的范围放宽机会，以及将美国航空的CRJ - 900飞机降档至65座，并可能用更大的支线喷气式飞机进行部分补充 [13] - 公司具有低成本优势，过去六七年持续增长，员工相对年轻，在成本方面具有优势 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新的美联航合同是美联航对公司的有力信任投票，将提高盈利能力和可靠性 [9] - 尽管面临一些运营挑战，但公司认为已合理解决这些问题，并将对盈利能力的影响降至最低 [27] - 对2020年和2021年的业绩持乐观态度，预计2020年业绩略好于2019年，2021年将继续改善 [27][40] - 期待在2020年下半年推出货运业务，并继续寻求各种金融交易，以降低利息费用、延长到期日、改善现金流并使公司整体受益 [66] 其他重要信息 - 公司更换了重型维护供应商 [20] - 公司飞行员数量同比增加119人，过去90天内显著改善了飞行员培训情况，大幅减少了培训积压 [18] - 机械师人数同比增加66人，增幅近23%，但行业条件使机械师招聘和留用更具挑战性 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2021年每股收益指引的驱动因素，包括块小时增长、新货运业务等 - 货运业务方面，预计全年额外投资约300万美元，包括前期运营启动费用和飞行员培训费用 [37] - 块小时数根据过去经验和与合作伙伴的沟通进行估计，公司在预测方面能力不断提高；维护是影响季度收益的最大变量，但公司有一定的可见性 [38] - 2021年第一季度初过渡将基本完成，飞行运营费用将受益，假设期间无额外增长 [39] - 新飞机将在至少前四年的保修期内提供更高的盈利能力 [40] 问题2: 请谈谈对2021年维护的预期 - 目前对2021年维护时间安排的可见性有限，因此未提供季度指引，但预计2021年各季度较为一致 [44] 问题3: 公司维持较高的飞行员招聘和培训水平，这对CRJ - 700向E175的过渡有何帮助 - 开始Embraer 175项目时大量招聘飞行员，部分飞行员会选择留在美国航空业务，有助于增加CRJ合格飞行员数量 [45] - 为填补空缺提前招聘，有一定数量的多余E - Jet飞行员，以应对飞机快速引入的情况；公司希望向美联航证明运营能力，为未来增长做好准备 [46] 问题4: 公司在美航业务方面进行了哪些具体改变，取得了哪些成果，以及美航业务是否有关键衡量日期 - 增加备用飞机数量，考虑到机队老化，认为增加备用机对运营有益，已看到完成率方面的改善，未来准点率也将得到提升 [49][50][51] - 增加维护人员配置，增幅近23%，大部分用于美航业务；在达拉斯枢纽拥有了一个机库，认为这将带来很大好处；还加强了德州和埃尔帕索的其他维护空间建设 [52][53] - 与美航达成协议，使维护接触时间和进入维护的飞机数量波动减少；自上月以来运营表现良好，近11天无取消航班，上月完成率达99.7%，认为这些举措将持续带来良好表现 [54] 问题5: 请介绍租赁飞机的经济情况，以及未来是否有进一步增长的可能，是否会成为更大的支线干租商 - 对于美联航将CRJ - 700飞机降档至50座并设置头等舱的项目，公司的20架飞机是唯一适合的；认为租赁飞机的条款更有吸引力，运营风险显著降低，特别是考虑到E - Jets增加的20架飞机和飞行员情况 [57] - 公司有5架未抵押的飞机，随着飞机债务的偿还，租赁交易将更具吸引力；公司作为CRJ - 900的首发客户，对发动机大修费用有较好的把握，认为租赁交易比自行运营50座配置的飞机更有利 [58] - 从美航系统中撤出的部分飞机将作为备用机；随着债务偿还，公司将拥有大量飞机的所有权，CRJ - 900在市场上有较高的交易价值，认为随着时间推移，飞机将创造显著价值 [59] 问题6: 关于为美航降档CRJ - 900飞机的讨论是如何开始的，决策的潜在时间表是怎样的 - 美航在运营65座飞机且不计入更大飞机数量方面具有优势，目前只是讨论，认为对双方都有潜在意义，但尚未做出任何确定的决策 [61] 问题7: 请谈谈2021年每块小时飞行运营的表现预期 - 2020年每块小时飞行运营费用预计降至440多美元，2021年将再下降5% [63]