财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度营收1.472亿美元，较第三季度增长7%；2020财年营收5.3亿美元，较2019财年增长6% [27] - 2020财年第四季度调整后毛利率为56.4%，较上一季度提高90个基点；2020财年调整后毛利率为55%，较2019财年提高440个基点 [27] - 2020财年第四季度调整后运营收入为3410万美元，运营利润率为23.2%，较第三季度的21.4%有所提升；2020财年调整后运营收入为9600万美元，而2019财年仅为1090万美元 [31] - 2020财年第四季度调整后净利息支出约为420万美元，较第三季度减少约50万美元；预计净利息支出将维持在当前水平 [32] - 2020财年第四季度调整后净利润为2760万美元，摊薄后每股收益为0.40美元；2020财年调整后净利润为6710万美元，摊薄后每股收益为0.98美元，而2019财年净亏损1920万美元，摊薄后每股亏损0.29美元 [33] - 2020财年第四季度运营现金流为7440万美元，自由现金流为6950万美元；2020财年自由现金流为1.538亿美元，而2019财年为负1730万美元 [34][35] - 2020财年第四季度应收账款余额为4590万美元，较第三季度的6050万美元下降，销售未结清天数为35天 [36] - 2020财年第四季度末库存为9160万美元，较上一季度减少400万美元，库存周转率为2.8次，为2015年以来最高 [37] - 2020财年第四季度现金及现金等价物和短期投资为3.33亿美元，较第三季度增加6800万美元；2020财年现金和投资余额增加1.56亿美元 [37] - 截至2020财年末，长期债务为6.59亿美元，净杠杆率约为3.4倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度数据中心业务营收4390万美元，环比增长35%；电信业务营收5540万美元，环比下降2%；工业和国防业务营收4790万美元，基本持平 [18] - 预计2021财年第一季度工业和国防业务营收将环比增长约20%，数据中心和电信业务将环比下降约10%；与去年同期相比，数据中心和电信业务预计分别增长约70%和10% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求强劲，国内和国际部署均有增长，100G高性能模拟产品以及新兴的200G和400G模拟产品推动了增长，国际市场增长主要来自亚洲数据中心的扩张 [21] - 电信市场需求主要由5G产品和GPON产品驱动，预计5G产品短期需求将暂时放缓，全球5G部署也会因疫情和华为业务影响而延迟，但5G的长期增长机会仍然存在 [21] - 工业和国防市场营收表现符合预期，测试测量和航空电子领域表现疲软，但预计未来几个季度美国国防项目需求的增强将抵消负面趋势 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为光波、射频和高速模拟解决方案的领先供应商，通过提供一流的客户服务、制造和质量来支持这些技术 [9] - 新产品是增长引擎，公司专注于快速推出创新产品，2020财年产品推出数量比2019财年增加了一倍多 [10] - 公司2021财年的首要任务包括：为员工维持安全健康的工作环境；提高盈利能力，包括优化研发投资效率、开发高利润率差异化产品等；利用射频、高速模拟和光波解决方案扩大在5G领域的市场份额；利用高速模拟和连接设计能力深入目标终端市场；利用马萨诸塞州洛厄尔和密歇根州安阿伯的晶圆厂制造能力，促进工业和国防终端市场的长期增长；凭借一流的激光器和光电探测器在数据中心和5G电信系统领域夺取市场份额 [11][12][13][14][15] - 在新兴的10G PON市场，公司预计随着市场的发展，将从提供两种产品增加到提供多达五种产品，涵盖四个产品系列 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处的三个核心终端市场（数据中心、电信、工业和国防）的长期趋势为公司提供了显著的增长机会，公司估计可服务的可用市场（SAM）约为50亿美元 [8] - 公司对2020财年的进展感到满意，有信心在未来继续改善财务状况并夺取市场份额 [7][24] - 预计2021财年公司营收将实现超过10%的增长，各终端市场都将有所增长，5G市场可能在第二季度末或第三季度初开始复苏 [48][79] 其他重要信息 - 公司第四季度的流失业务约占总营收的13%，由于美国8月扩大出口限制，公司预计同比损失约2000万美元的营收，但预计将通过新产品增长和从其他客户处夺取市场份额来弥补这一损失 [20] - 公司跟踪最大客户的渠道库存和长期需求预测，10月新订单环境较第四季度有所改善 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工业和国防业务在2021财年第一季度预计环比增长20%，这一增长是一次性的还是可持续的？ - 美国国防业务正在改善，有坚实的订单积压，销售的产品主要用于地面和机载雷达以及移动无线电，汽车雷达产品也有所增长 [46] - 公司认为2021财年工业和国防业务将是一个好年份，特别是在下半年和2022财年，有望实现持续增长，目标是实现超过10%的营收增长 [46][48] 问题2: 2021财年10%的增长是指工业业务还是整个公司？ - 指的是整个公司的同比增长 [49] 问题3: 历史上12月左右亚洲光学渠道库存会调整，影响业务，今年数据中心和长途光学业务的渠道库存情况如何？ - 今年不会出现过去的问题，公司渠道库存健康，5G前端业务的放缓与渠道库存无关，而是等待新一轮招标引发新需求 [50] 问题4: 公司在10G PON市场从提供两种产品增加到五种，是架构原因还是引入新部件以获取份额？10G PON何时能产生重大影响？ - 随着下一代系统的出现，公司开发了支持不同版本（XG - PON、XGS PON、EPON）的新产品，引入了新内容，如TIAs和APDs [52] - 预计未来12个月，用户端设备（ONUs）的销量可能在500万至1000万台之间，峰值年份可能达到3000万至4000万台 [53] 问题5: 即使考虑税收返还，运营现金流仍占营收的38%，未来现金流与营收的正常比例应如何看待？ - 公司目标是使自由现金流与非GAAP净收入基本相等，但会因季度和资产负债表情况有所波动 [56] 问题6: 9月季度数据中心业务表现强劲，额外的增长来自哪些方面？ - 100G产品（如CWDM4、DR1）表现出色，100G G PAM4 DSP开始有少量贡献，美国数据中心的一些短距离平台需求增加 [58] - 国际市场上，亚洲数据中心的一些新客户带来了25G和100G模拟解决方案的收入增长 [58] 问题7: 12月季度营收环比增长不如前几个季度，但毛利率却在扩张，且预计工业和国防业务占比增加（该业务毛利率传统上较低），如何实现毛利率的季度环比提升？ - 毛利率的提升得益于公司运营效率的提高，如监控和减少废品流程的改进等 [64] - 公司工程团队开发的高性能产品（如2.6千瓦设备）和5G前端的高端产品能带来高定价，有助于提升毛利率 [66][67] 问题8: 华为带来的2000万美元营收逆风在2021财年将如何线性减弱？ - 这一影响将在全年基本线性减弱，华为可能占这2000万美元的大部分，但也可能包括其他被列入实体清单的公司 [72] - 公司计划通过更快地推出新产品和夺取市场份额来弥补这一损失 [73] 问题9: 同行提到PAM4需求推迟，公司DSP路线图的节奏如何，能否增强竞争力和为客户创造长期价值？ - 公司不会投资新的DSP设计，将完成现有项目并推向市场，如100G PAM4 DSP已与主要OEM合作生产 [76] - 公司将利用现有平台开发衍生产品，应用于5G中传等领域，并将PAM4相关的设计资源和IP应用于其他领域 [77] 问题10: 2021财年公司哪些业务板块增长更大？电信业务中5G复苏的时间和幅度有何假设？ - 三个终端市场都将增长，公司对5G复苏持谨慎乐观态度，预计在第二季度末或第三季度初开始加速 [79] - 由于其他市场（如工业和国防、部分数据中心市场）的订单积压，2021财年上半年业务仍将强劲，下半年5G市场启动后将进一步加速 [79] 问题11: 公司此前暗示2021财年下半年毛利率达到57%，12月季度已实现，退出时毛利率是否会更高？12月季度是否有产品组合方面的优势？ - 毛利率很大程度上取决于产品组合，未来季度存在不确定性，公司更注重毛利率的改善趋势 [80] - 产品系列的优势、运营团队的良率提升计划、SIOP流程降低成本以及晶圆厂效率提高等因素都有助于毛利率的提升 [80] 问题12: 考虑到2021财年10%以上的增长，公司如何规划支出？ - 公司在运营费用方面一直保持纪律，平衡研发投资，预计第四季度运营费用会因研发支出的时间安排而有所增加 [85] - 公司将在G&A、销售和营销领域进行持续改进，提高效率，同时也会关注资本投资的回报 [85][86] 问题13: 公司在PON业务上有很多投入，10G GPON达到1000万台且每台有四到五个部件时，市场机会如何？ - 从非常高的层面来看，市场机会约为每年2亿美元 [90] - 目前公司在该市场份额很小，目标是凭借技术和客户关系，通过推出更好的产品夺取市场份额 [92] 问题14: 2021财年12月季度数据中心业务预计下降10%，这是暂时的消化期吗？会持续多久？ - 很难准确回答数据中心市场未来的情况，公司对大客户有较好的可见性，但制造周期较长，需要提前做出市场假设 [95] - 总体而言，数据中心市场将是一个好年份，公司有新客户、新产品（如PAM4 DSP）以及新兴的400G产品和激光器等，有望实现增长 [95][96] 问题15: 5G前端的DFB激光器是否必要？与FP激光器的关系如何？ - DFB激光器更重要，因为它们具有更好的温度性能，能支持更长的传输距离，并且满足新的波长要求（如CWDM6和MWDM12） [97][98] - 公司的25G FP激光器适用于特定应用，而开发的平台将有助于在更广泛的市场中取得成功 [98]