财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收为68亿美元，而去年同期为45亿美元 [21] - 第二季度EBITDA为3.17亿美元，去年同期为2.45亿美元；该季度净利润为1.833亿美元，2021年为1.288亿美元，第二季度有效税率为24% [22] - 截至2022年6月30日，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债；3.5亿美元的循环信贷安排在季度末的未偿余额为零，目前仍未提取；报告给贷款人的总调整杠杆率约为1.8倍；现金及现金等价物总计2.4亿美元，较2021年末报告的2.56亿美元略有下降 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 过去六个月在价格上涨的环境下获得了市场份额，零售策略和定价精度更具影响力，低价策略在行业利润率较高时经济影响最大 [9] - 自6月中旬价格下跌以来，贡献利润率大幅增长，得益于更高的销量和利润率，还能进一步投资低价策略以持续获得市场份额，QuickChek的高销量商业模式也受益于此 [10] 店内商品业务 - 与燃料相关的店内商品类别有所改善，特别是包装饮料和其他中心商店类别增长强劲，QuickChek的专有定制冰和冷冻能量饮料也推动了业绩 [12] - 新的烟草客户因追求更高价值而转向公司，现有客户因促销活动也未出现明显的降级现象，MDR面板数据显示客户从高端到折扣香烟品牌的混合转变仅为1%，个人购买量较去年减少约5% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月至今，合并连锁店的销量同比增长约9%，利润率是去年同期的两倍；同店销量根据相对定价环境和动态在2019年水平的90% - 100%之间波动，自上周以来约达到2019年的业绩水平 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的可持续商业战略核心是“负担得起、负责任、敬业、承诺和一致”这五个支柱，并据此制定了最新的ESG总结报告 [29] - 公司认为当前是开设新门店和扩大网络的好时机，计划今年交付近两倍于2021年的门店数量，并完成35个拆除重建项目，以实现商品组合多元化和提高贡献利润率 [18] - 公司更倾向于使用自由现金流进行股票回购，第二季度回购了超过2亿美元的股票，认为与偶尔出现的并购机会相比，投资自身优势门店能为长期股东创造更大价值 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的业绩感到满意，其优势商业模式在各种市场条件下都表现出色，尤其在当前环境中具有独特的竞争力 [7] - 尽管高油价和通货膨胀给低收入消费者带来压力，但公司的低价产品对追求价值的客户具有吸引力，客户将燃料和烟草视为非 discretionary 购买，更可能削减其他方面的支出 [11] - 公司认为当前是投资新门店和扩大网络的好时机，预计未来将继续受益于其高销量模式、更大的门店规模和改进的商品供应 [18] 其他重要信息 - 为提高员工参与度，公司在夏季的100天内为员工提供了一笔一次性的感谢奖金，预计这将导致门店层面的运营成本超出原指导范围，修订后的指导范围为每月每家门店31,500 - 32,500美元，但这被更高的行业燃料利润率和强劲的商品业绩所抵消 [15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新客户的重复购买行为如何，他们是否注册了MDR，什么情况下他们会转回原来的加油站或其他加油站？ - 公司看到新MDR会员和参与者大幅增加，特别是在过去三到六个月；在高油价和通货膨胀环境下，消费者对价格更敏感，公司更容易获得和留住客户；在烟草方面，公司保留了在恐慌囤货期间获得的大量客户；如果油价回到每加仑2美元以下，消费者可能不会为了低价而特意前往公司的加油站 [34][35][36] 问题2: 新门店的有机增长情况如何，2023年的开店计划和目标水平是怎样的？ - 公司今年的开店计划仍在按计划进行，但面临一些建设延迟问题，如许可、认证和公用事业等；预计2023年的开店数量在40 - 50家左右，主要受房地产价格上涨的影响；拆除重建项目将有助于平衡建设进度，并加速高绩效门店的发展；QuickChek的投资组合也提供了新的增长机会 [38][39][40] 问题3: 劳动力市场情况如何，公司提高门店运营成本指导的原因是什么，与同行的情况是否一致？ - 疫情前公司的申请人池超过20,000人，疫情期间曾低于10,000人，目前申请人流量已恢复到接近疫情前水平，但仍面临一些挑战，如需要筛选更多申请人和确保新员工的留存率；公司推出感谢奖金是为了维持销售势头、提高员工留存率和幸福感，并增加门店营业时间和减少加班时间；虽然劳动力市场有所改善，但公司仍面临一些压力 [44][45][46] 问题4: 燃料利润率在7月加速增长的原因是什么，价格稳定后利润率会如何变化？ - 燃料利润率加速增长部分是由于近期燃料价格下跌，高价零售商补货频率低导致价格滞后；长期均衡利润率难以确定，受信用卡费用、供应链问题和地缘政治等因素影响；公司的高销量定位使其能够在各种价格环境中获胜 [48][49][50] 问题5: 第二季度燃料利润率的月度节奏是怎样的，与原油成本上升的情况似乎相反？ - 4月利润率约为每加仑0.26美元，5月约为0.18 - 0.185美元，6月反弹至近0.35美元；5月利润率较低是因为价格上涨发生在周五，市场通常不喜欢在周五补货，导致行业利润率低于预期；到5月第三次价格上涨时，市场开始出现恢复迹象 [59][60][61] 问题6: 7月的利润率较6月是否加速增长，PS&W表现出色的关键驱动因素是什么，这种表现是否可持续，是否存在库存时间差异带来的好处？ - 7月利润率较去年同期翻倍，价格下跌时高价零售商补货滞后，公司的价格差异扩大，有助于获得市场份额；会计时间差异在价格上涨和下跌时会产生不同影响；PS&W表现出色的另一个因素是供应成本与OPIS低转移价格的差异，市场供应紧张时供应利润率较强，若汽油市场宽松，该部分可能会减弱 [62][63][65] 问题7: 本季度商品利润率表现出色的驱动因素是什么，这种表现是否可持续？ - 彩票销售是商品销售增长的主要驱动力之一；烟草业务增长强劲，新客户的增加抵消了部分降级现象；去年对大型门店的重置推动了包装饮料和中心商店类别的增长，食品和饮料的利润率和销售额在Murphy和QuickChek都有所提高 [70][71][73] 问题8: 员工一次性奖金投资是否会成为永久性支出，如果劳动力市场保持现状会怎样？ - 奖金是为夏季100天设计的，旨在维持销售势头、提高员工参与度和幸福感；奖金不包含在基本工资中，不会影响其他激励或福利的计算；公司一直在寻找创新方式激励员工，避免结构性增加成本 [75][76][77] 问题9: 第二季度的平均汽油价格是多少，与去年相比如何？ - 2022年第二季度平均零售汽油价格为每加仑4.21美元，2021年第二季度为每加仑2.73美元 [21][83] 问题10: 除了一次性奖金，如何看待劳动力和其他方面的通货膨胀，何时会达到通胀峰值？ - 通胀峰值难以确定，公司受益于一些合同的滞后效应，但随着合同续签，可能会受到影响；一些与石油、石化或高劳动力投入相关的成本可能会在一段时间内保持高位；公司将通过创新和规模采购来应对通胀 [84][85] 问题11: 门店层面运营成本的增长金额是多少，整个季度的预期金额是多少？ - 修订后的门店层面运营成本指导范围为每月每家门店31,500 - 32,500美元，可通过门店数量乘以12再乘以该金额计算整个季度的预期金额 [17][88][90] 问题12: 新门店和拆除重建项目的平均建设成本同比增长情况如何，建设成本合同的期限是多久？ - 公司未提供平均建设成本的增长金额，建设成本因合作伙伴和合同而异；公司注重投资回报，会综合考虑商品改进、销量预期和单位利润率等因素来规划投资 [91][92]