财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度和全年营收分别为48亿美元和174亿美元，而去年同期分别为29亿美元和112亿美元 [16] - 2021年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.162亿美元，2020年第四季度为1.363亿美元；全年调整后EBITDA为8.28亿美元，上一年为7.23亿美元 [17] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物总计2.564亿美元，资产负债表上的总债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债，3.5亿美元循环信贷安排季末余额为0，调整后总杠杆率约为2.2倍 [17] - 2021年第四季度资本支出约为5900万美元，全年总计2.78亿美元，其中QuickChek约占5000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年燃料业务方面，每家门店每月平均燃料销量为22.9万加仑，未达调整后指引范围；2022年预计每店每月燃料销量将增长2% - 7%，即达到23.5万 - 24.5万加仑 [24] - 2021年商品业务贡献了7.02亿美元的商品毛利，略高于指引范围；2022年计划将该贡献增长至7.4亿 - 7.6亿美元，增幅为5% - 8% [25] - 2021年不包括支付费用和租金的运营费用为每家门店每月平均2.88万美元，处于调整后指引范围内；2022年预计在2.95万 - 3.1万美元之间，增幅最高达7.7% [26] - 2021年公司一般及行政费用为1.94亿美元，在指引范围内；2022年预计在2亿 - 2.1亿美元之间 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度平均零售汽油价格为每加仑3.05美元，上年同期为1.87美元；全年零售汽油平均价格为每加仑2.77美元，2020年为1.91美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持低价商业模式，在燃料、烟草等品类保持低价定位，以吸引注重价值的客户，在通胀环境中获取市场份额 [7][9] - 致力于加速新门店增长，2022年目标是开设多达45家新门店（包括7家QuickChek门店）和进行35次拆除重建项目 [12][23] - 持续推进QuickChek的整合，协同效应捕获进度超前，预计在三年时间内实现2800万美元的协同效应，2021年已实现超800万美元 [13][14] - 资本分配策略优先考虑新门店增长和向股东返还资本，包括增加股息和进行机会性股票回购 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司创纪录的一年，从疫情及疫情恢复过渡到通胀高价时期，低价模式和竞争定价策略有助于公司获取市场份额 [6][7] - 供应链存在成本通胀，公司采取措施确保招聘竞争力和门店人员配备，成本纪律思维支持低价模式，公司自有房地产模式在通胀时期具有优势 [10] - 公司产生强劲的运营现金流，资产负债表状况良好，为自由现金流的配置提供了更多选择 [11] 其他重要信息 - 自2019年起公司停止提供燃料利润率指引，转而关注业务的长期潜力，通常会为投资者提供EBITDA参考指标 [29] - 以每加仑0.21美元的保守利润率计算，预计业务将产生约6.3亿美元的EBITDA，这能满足公司的资本分配目标 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待现有消费者的消费变化以及市场份额的净变化，消费者对高价的反应如何 - 公司通过Murphy Drive Rewards数据深入了解消费者情况，认为在宏观需求受影响前仍有一定空间；当油价超过3美元、3.25美元时，消费者会更具价格敏感性，优质客户会转向低价品牌，公司预计将继续获取市场份额 [35] - 消费者的加油量下降9% - 10%，会选择少加油多跑趟，非烟草业务的复苏与燃油交易相关，公司预计会从中获得净收益 [36] 问题2: 2021年3月给出的2024年7亿美元EBITDA指引中，假设的燃油利润率是多少 - 2021年假设利润率可能会回归到正常水平，过去保守规划可能是每加仑0.16美元上下浮动0.01美元，现在是每加仑0.21美元上下浮动0.01美元，且目前压力测试显示有更多上行空间 [37] 问题3: 每加仑0.21美元的燃油利润率是否现实或保守，利润率是否会从近期高位回落但仍高于历史水平 - 从历史每加仑0.16美元提升到0.21美元，QuickChek所在市场利润率较高、结构利润率提升等因素有贡献；市场因成本上升需转嫁更高价格，公司能保留额外的0.04 - 0.05美元，但这不是谨慎的规划数字，0.21美元是保守参考指标，且有更多上行可能 [42][43][44] 问题4: 如何结合自由现金流看待资本支出指引、10亿美元回购计划以及未来并购的可能性 - QuickChek收购是为了获取食品和饮料业务能力，目前未发现其他有类似优质资产、盈利潜力和能力的并购机会，因此并购不是未来资本分配的目标领域，公司专注于有机增长 [49][50] 问题5: QuickChek协同效应到年底预计达到多少，什么情况下会提高2800万美元的目标 - 暂未准备好公布第二年的协同效应数字，后续投资者会议会有更全面更新；对于是否提高2800万美元目标，公司更关注通过业务转型实现的持续改进和生产力提升等机会，这些最终会推动盈利增长 [55] 问题6: 2021年第四季度非烟草商品同店利润率增长的驱动因素是什么，是否会有利润率结构变化 - 包装饮料、10月的大型糖果促销活动以及零食类别是主要驱动因素，这些类别与燃油销售相关，随着第四季度燃油业务的复苏而回升，且促销活动吸引了员工和客户 [59] 问题7: 与同行和小运营商相比，公司的价格差距是否稳定或扩大 - 公司的定价是逐店、逐市场进行的，在当前环境下价格差异通常会扩大，关键是保持每日低价，向客户传递价值，巩固品牌和声誉 [65] 问题8: 与历史水平相比，目前每月燃油利润率是否更稳定 - 目前每月燃油利润率可能更稳定，主要是因为价格持续上涨，而历史上价格有季度波动模式，未来全球原油供需达到新平衡后，价格可能下降，公司有望获得更高利润率和更多销量 [66][67] 问题9: 烟草品类是否开始恢复到疫情前的正常行为 - 从两年数据来看，卷烟销量开始回归正常趋势，公司能够保持并获得市场份额；目前仍有较高的整箱销售，公司通过优惠和奖励留住了客户；第四季度无烟烟草产品销售良好，反映了消费者在复工环境下的多元使用习惯；公司对该品类的贡献利润率增长持乐观态度 [69][70]