财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总营收为46亿美元，去年同期为28亿美元（不包括QuickChek） [14] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.025亿美元，2020年同期为1.415亿美元 [14] - 第三季度净利润为1.04亿美元，2020年为6690万美元 [14] - 截至9月30日，资产负债表上的长期债务约为18亿美元，其中约1500万美元计入流动负债，调整后杠杆率约为2.4倍 [15] - 3.5亿美元循环信贷额度在季度末余额为0，目前未提取 [15] - 截至9月30日，现金及现金等价物总计3.013亿美元 [15] - 第三季度资本支出约为7400万美元，其中1300万美元归因于QuickChek，约6400万美元用于新门店建设 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品业务方面，第三季度商品贡献为1.87亿美元，约每加仑0.17美元，销售约11亿加仑；扣除每加仑约0.14美元的门店运营成本和每加仑0.02美元的现场和营销管理费用后，每加仑利润约0.01美元，约1000万美元 [9] - 燃料业务方面，燃料利润率为每加仑0.2606美元，扣除每加仑约0.04美元的支付费用和每加仑约0.03美元的公司管理费用后，每加仑净利润约为扣除每加仑0.01美元租金后的金额，11亿加仑的销售量使本季度EBITDA约为2.12亿美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三季度零售汽油平均价格为每加仑2.89美元，上年同期为每加仑1.9美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个总体目标：继续有效扩大商品贡献；专注于可持续且有利可图地增长燃料市场份额；通过高质量的有机增长、建设更好的门店、提高生产力的举措以及成功整合和扩展QuickChek资产来增加EBITDA和自由现金流 [11] - 公司认为行业面临的逆风最终转化为自身的顺风，其优势商业模式使其在当前环境中蓬勃发展，且竞争优势将随时间增长 [6] - 公司的燃料业务量高于行业平均水平和同行，总燃料利润率随时间的波动性小于同行，低成本结构使其在盈亏平衡燃料利润率趋势的结构性变化中具有更大的上行空间，日常低价定位有利于扩大市场份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临原油价格上涨、劳动力挑战和供应链问题等挑战，但公司克服了这些困难，实现了令人印象深刻的财务业绩，展示了业务的韧性 [7] - 行业面临的逆风对效率较低的运营商影响更大，而公司通过商品业务的有效扩张来补充燃料业务，将继续克服逆风，提高业务的盈利能力，并提升估值倍数 [12] - 投资者应减少对燃料业务的风险评估，考虑为这一强大的盈利驱动力赋予多少溢价 [13] 其他重要信息 - 公司预计资本支出将接近3.25亿至3.75亿美元指导范围的下限，部分建设成本将推迟到下一年 [16] - 公司在10月开设了1家新的Murphy Express和1家新的QuickChek门店，目前有18个新站点正在建设中，包括2个新的QuickChek站点以及10个拆除重建项目 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年门店建设管道情况及是否会有进一步延迟 - 2022年管道情况良好，预计有56家Murphy门店、7家QuickChek门店进入管道，计划进行约30个拆除重建项目，Murphy和QuickChek门店总数在25 - 30家之间；若有项目延迟，也仅会推迟到1月的第一或第二周，对整体计划影响不大 [21] 问题2: 第三季度2.21亿美元左右的站点及其他运营费用是否可作为基本情况参考 - 这可能是一个不错的估计，公司将在下一次电话会议中明确合并业务的全年指导 [23] 问题3: 供应链是否限制了店内销售，导致同店销售略有下降 - 从两年销售数据来看，烟草销售增长10%，非烟草销售增长11%，公司在烟草方面保持了市场份额，在非烟草方面成功调整了销售组合；从利润率来看，无论是一年还是两年的数据都很可观；9月业务表现强劲，10月糖果促销活动取得创纪录销售 [25] 问题4: 第三季度燃料利润率趋势，特别是9月与8月对比，以及10月情况，对第四季度和明年燃料利润率的看法 - 各月利润率相当接近，零售综合利润率为每加仑0.24美元；应区分价格上涨和价格高位的概念，价格上涨时利润率收缩，但达到正常高位后通常利润率更高；消费者在油价超过每加仑3美元时变得更加价格敏感，像Murphy这样的价值品牌会获得市场份额；公司低成本运营模式使其在应对成本上升方面具有优势，预计将继续通过商品销售抵消成本，更高的燃料利润率将直接影响底线 [31] 问题5: 饮料业务情况，特别是即饮饮料，以及消费者在媒体消费饮料方面的行为是否因油价趋势而改变 - 饮料业务同比增长良好，碳酸饮料的挑战被能量饮料、茶、水等其他产品抵消；饮料在Murphy通常是与燃料、烟草等相关的附属商品，在QuickChek是食品消费的一部分；随着与QuickChek的协同工作推进，饮料业务有改进机会 [34] 问题6: 19.6%的商品利润率运行水平的季节性情况 - 在Murphy和QuickChek方面，商品销售组合都有改善；Murphy的饮料、糖果、咸味零食等表现出色，抵消了疫情期间一般商品的不利影响；QuickChek的食品销售创纪录，部分食品能够提价；这些因素具有可持续性，对公司模式有利 [38] 问题7: 公司是否会有进一步的并购活动 - 不能完全排除并购的可能性，但目前市场上可供出售的大多是较弱、较旧的资产，不符合公司战略；若有独特机会，如可应用现有能力或进入新市场的优质资产，公司可能会考虑，但这种可能性较低 [40] 问题8: 同店燃料销量在8月、9月的情况，以及10月和第四季度的趋势 - 宏观需求在公司市场仍下降10% - 12%，公司认为在该时期保持了市场份额；10月至今的恢复率约为91%，高于之前，利润率显著高于2019年，总贡献保持在较高水平；目前销量持续处于90% - 92%的较低区间，但利润率足以弥补销量不足 [45] 问题9: 与之前预计全年5.5亿美元EBITDA时相比，当前环境有何不同 - 年初对需求恢复的预期有误，未预料到政府和市场对劳动力供应的反应、工资影响、劳动力短缺对物流和供应链的影响；这些因素使典型零售商难以维持盈利，而公司的优势商业模式使其在这种环境中受益，预计未来燃料贡献将增加 [48] 问题10: 展望2022年，运营费用方面的情况 - 新门店的商品贡献和改进举措将抵消劳动力供应、通胀和其他运营成本的增加；若能准确预估销量和燃料利润率，就能轻松估算EBITDA；当EBITDA维持在较高水平时，公司业务的风险将降低 [52]