财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.59亿美元，高于去年同期的1.052亿美元 [6][19] - 第三季度营收为37亿美元，去年同期为38亿美元，营收略有下降主要归因于零售汽油价格降低，但部分被更高的燃油销量和商品销售额所抵消 [18] - 本季度有效税率为24.2%，去年同期为21.1%，去年同期税率较低是由于与基于股份支付的超额税收优惠相关的离散税收项目 [20] - 截至9月30日，资产负债表上的总债务为9.88亿美元，调整后杠杆比率约为2.1倍 [27][28] - 截至9月30日，现金及现金等价物总计2.48亿美元，净债务约为7.4亿美元 [29] - 本季度资本支出约为6900万美元，其中约4500万美元用于零售增长，全年资本支出预计在2.25亿 - 2.75亿美元之间，可能接近该范围中点 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 燃油业务 - 第三季度同店燃油销量同比增长2.7%，平均每家店每月增长3.6%，实现连续第五个季度同店增长 [7] - 总燃油贡献美元增长31%，达到2.256亿美元 [8] - 燃油盈亏平衡指标改善35个基点，降至每加仑0.18美元，为有记录以来最低季度 [12] 商品业务 - 总商品贡献美元增长6.4%，略高于1.11亿美元，烟草和非烟草类别均表现强劲 [9] - 烟草类别中，单位销量增长推动销售额和利润美元分别增长10.3%和11.3% [9] - 非烟草类别总利润美元增长3.1%，一般商品、零食和啤酒表现突出 [10] - Murphy drive rewards会员注册人数持续下降，第三季度末达到260万注册会员，另有800万参与者仍可在某些烟草项目上获得价值 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过提高生产力、发展高性能新门店以及平衡资本配置，朝着实现股东价值最大化的长期目标持续迈进 [5] - 持续投资以提升自身能力，为未来发展奠定基础，同时通过灵活调整资产负债表和加大股票回购力度来创造股东价值 [15][41] - 公司的燃油定价策略是成为消费者眼中的日常低价零售商，并通过优化定价实现销量和利润的平衡 [49] - 在烟草业务方面，公司通过参与制造商忠诚度计划、提升定价能力以及利用MDR增加客户粘性等方式获取市场份额 [45][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是公司自2013年分拆以来表现最好的季度之一，财务和战略层面均取得了积极成果，且这种优势有望延续至第四季度 [5][6] - 公司认为无需重大自然、地缘政治或宏观事件就能实现每加仑0.16美元的燃油利润率及相应的财务表现 [38] - 尽管第四季度燃油业务面临较大的同比基数挑战，但10月份仍实现了同比销量增长且利润率良好 [8] - 公司对自身提高盈利能力和推动股东价值的能力充满信心，将继续投资于增长计划和股票回购 [14][41] 其他重要信息 - 第三季度新增5家门店，全年新增7家，门店网络总数达到1479家 [12] - 目前有7家门店正在进行拆除重建，预计年底前恢复营业，2018年和2019年新建的门店表现优于网络平均水平 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍MDR在本季度的贡献，以及烟草业务的强劲表现是否与MDR有关，同时说明电子烟业务对本季度业绩的影响及公司在该业务的风险敞口 - MDR在多个方面带来益处，在烟草业务上，它基于之前的忠诚度计划进一步增强客户粘性，800万未完全注册的参与者也能从中受益；在燃油业务上，MDR对销量增长有一定贡献，但零售定价卓越计划也是重要因素。目前电子烟业务未对业绩造成不利影响，公司引入了第三个制造商产品线并取得良好销售业绩，同时公司支持Tobacco 21政策，在合规方面高于行业平均水平 [45][46] 问题2: 公司在实现燃油每加仑利润和销量之间最佳平衡的进程如何，第三季度情况如何 - 公司在过去一年不断提升燃油定价能力，过去四个季度每个季度都有进步。今年前六个月强调提升销量，第三季度在继续注重销量的同时，也在努力优化门店的利润影响。目前公司认为自己大约完成了一半的目标，仍有提升空间，不仅在普通无铅汽油，在柴油和其他产品上也可进一步优化定价能力 [47][48] 问题3: 第三季度烟草业务表现强劲，行业在该季度的美元表现如何，公司获得了多少市场份额，以及业务增长的主要驱动因素是什么 - 行业卷烟销量在第三季度下降6% - 7%，公司实现了市场份额的增长。增长的驱动因素包括参与制造商计划、MDR增加客户粘性、提升烟草定价能力、燃油销量增长带动门店流量以及引入新的电子烟制造商产品线等 [57][58][59] 问题4: MDR对单位利润的拖累是否在第三季度有所减轻 - 第三季度MDR对单位利润的拖累与第二季度大致相同。随着公司在奖励客户方面变得更加智能和高效，有望优化这一情况，同时保持该计划对客户的益处 [62] 问题5: 在烟草业务进入更稳定阶段，销量下降6%且价格上涨的情况下，正常的同比增长情况如何 - 目前还难以判断，因为该行业的监管和立法环境存在诸多不确定性。同时，行业不断有创新产品推出，公司在iQOS产品推广方面有丰富经验，有望在帮助制造商应对当前环境方面发挥独特作用 [64] 问题6: 新闻稿中提到同店销售指标未反映忠诚度计划，但MDR对业务整体表现有显著贡献，如何理解这两者的差异 - 客户获得的折扣反映在所有数据中，包括总额、同店销售和平均每家店每月数据；而递延部分仅显示在总额中，不在同店和平均每家店每月指标中。递延金额相对稳定，公司会根据精算评估进行调整。折扣虽然降低了燃油和商品的贡献利润率，但支持了更高的销量和总销售额，最终增加了总贡献美元 [70][71] 问题7: MDR对燃油销量的贡献约为2%，它对店内业务动态的贡献如何 - 公司预计在2020年初提供指导时，将从归因角度对MDR在燃油和商品业务上的贡献有更深入的见解。目前认为燃油销量改善幅度在1% - 2%之间，零售定价卓越计划等也起到支持作用。在商品业务方面，随着客户使用手机号码参与，MDR与之前计划的区别变得不那么重要，它对烟草业务数据有支持作用，同时公司还能从MDR中获得有价值的数据和见解 [73][74] 问题8: 非烟草业务同比增长在两年基础上放缓，利润率贡献转为略微负值，是战略决策、竞争压力还是成本压力导致的 - 非烟草业务中，糖果类业务由于之前将重点放在MDR上，促销力度不足，10月份加大促销后取得良好效果，预计第四季度该业务数据将改善；另一个类别是有能力销售调配饮料的门店，公司为了发展该类别进行了促销投资。这两个因素解释了大部分情况，预计后续会有所改善 [76][78] 问题9: 公司之前提到燃油利润率的长期范围为每加仑0.14 - 0.16美元，本季度在没有重大外部事件的情况下实现了每加仑0.20美元以上的利润率，长期范围是否已结构性提高 - 公司不再提供长期利润率范围。从市场环境来看，较高的信用卡费用以及其他零售商的情况表明，未来利润率有上升压力。作为日常低价零售商，公司会根据市场情况在保持价格优势的同时争取更多利润，目前有更多结构性因素推动利润率上升 [84][85] 问题10: 公司提前执行了4亿美元的股票回购计划，第三季度回购金额较大且与债务再融资获得的净现金相符，是否计划在第三季度后放缓回购步伐，还是会提取现金维持相同的回购速度 - 公司不会提供股票回购时间的指导。公司认为在保持股价14%的复合年回报率方面有吸引力，会灵活进行回购。资产负债表的容量允许公司根据需要进行回购，不会成为限制因素，公司将在2月份报告第四季度的回购情况 [86][87] 问题11: 请详细说明每月汽油价格和燃油利润率的变化顺序 - 汽油价格和燃油利润率呈反向关系，价格下降时利润率扩大，价格上涨时利润率缩小。本季度汽油价格的季节性下行趋势比通常的第一季度或第二季度更为正常 [91] 问题12: 风暴对公司或竞争对手有何影响 - 公司拥有近1500家门店，部分门店受到洪水影响但很快恢复营业，影响较小，未对供应环境造成影响。除非遇到像Harvey、Michael或Irma这样的重大风暴，否则不会对业绩产生实质性影响。与去年类似，本季度飓风季节的风暴未对基础设施造成重大破坏，公司仅经历了正常的风暴前囤货、风暴期间业务放缓以及之后恢复正常的过程 [94][95][96]