财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为31亿美元，去年同期为32亿美元，下降主要归因于零售汽油价格降低，部分被商品销售增长抵消 [25] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5900万美元，2018年为4500万美元，因燃油销量、全成本燃油利润率和商品贡献增加，部分被运营费用增加抵消 [25] - 本季度有效税率为10.9%，去年同期为16.8% [26] - 截至2019年3月31日，资产负债表上总债务为8.58亿美元，调整后杠杆率约为2倍 [26] - ABL信贷安排上限为4.5亿美元，第一季度末可借款约2.64亿美元，目前未提取 [27] - 截至3月31日，现金及现金等价物总计1.8亿美元，净债务约6.78亿美元 [28] - 第一季度末有3210万股流通普通股 [28] - 本季度资本支出约3100万美元，2019年计划执行2.25 - 2.75亿美元的总资本预算 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 燃油业务 - 连续三个季度同店销量同比增长，4月同店销量比上年同期高约2%，燃油利润率更高 [13] - 总燃油利润率比上年结果高出近0.01美元，达到每加仑0.123美元 [14] - 燃油利润率盈亏平衡指标比上年季度提高19个基点，主要因商品贡献利润率提高 [16] 商品业务 - 烟草品类表现出色，自分拆以来首次在所有烟草类别中实现市场份额增长 [16] - 商品利润率与去年同期基本持平，受低利润率烟草品类和墨菲驾驶奖励计划影响，正常季节性因素也有一定作用 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过执行定价策略和门店策略，在三个地区的市场份额均有所增加，中西部和西南市场表现尤其强劲 [13] - 4月在各地区均实现良好增长，中西部地区市场份额提升 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 成功全国推广墨菲驾驶奖励（MDR）忠诚度计划，通过针对性优惠吸引不同客户群体，提高商品与燃油转化率和客户粘性 [8][11] - 持续优化核心业务和现有网络生产力，投资新门店和新门店形式，注重资本配置纪律 [23] - 市场填充策略聚焦在关键市场获取大面积地块，建设2800平方英尺的门店 [19] - 进行门店拆除重建项目，将部分高绩效的旧门店改造为1400平方英尺的门店 [21] 行业竞争 - 凭借日常低价燃油和MDR计划等创新举措，在市场中具有独特竞争力，赢得客户 [23] - 认为收购竞争对手客户比收购门店更具吸引力，除非有独特差异化能力可用于有机增长计划 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 不确定今年行业和公司业务的利润率捕获潜力，IMO 2020相关价格情况存在多种观点 [15] - 从季节性看，历史上价格在5月前上涨，夏季销量最高时价格下降，公司有潜力实现正常利润率，过去五年全成本利润率在每加仑0.15 - 0.18美元之间 [15] - 预计MDR计划未来将对业务产生重大影响，带来更高销量、销售额和利润率，提高资本回报率 [48][50] - 烟草业务优势有望在未来几个季度持续 [16] 其他重要信息 - 门店层面不包括信用卡的运营费用平均每家店每月增长3.5%，部分费用具有临时性，新的成本节约举措下半年才会生效 [17][18] - 本季度开设1家新门店，4个地点正在建设中，2019年可能建设约15家新门店，2020年预计建设30 - 40家高质量门店 [19] - 已拆除14个高绩效的旧门店，2个已改造为1400平方英尺的门店重新开业，其余将在二三季度拆除，秋季重新开业，今年拆除重建项目接近25个 [21] - 进行了约17.7万股的股票回购，未来将根据股价和有机增长机会灵活进行股票回购 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG&A与去年同期持平，忠诚度计划推出相关的500万美元增量SG&A是否在本季度实现 - MDR的G&A成本将在全年分摊，目前无调整，本季度MDR花费约200万美元，其中150万美元为资本支出，计入G&A的仅50万美元，预计后续还会产生相关费用 [31][32] 问题2: 商品利润率与去年同期基本持平，受哪些因素影响 - 低利润率烟草品类拉低整体单位利润率，墨菲驾驶奖励计划推荐影响使利润率增加15个基点，正常季节性因素影响约50个基点，预计夏季会出现正常季节性变化，但仍受该计划影响 [33] 问题3: MDR计划中成为正式会员与参与者的区别及收集的数据 - 参与者只需在店内或加油机处登记电话号码即可开始积分，正式会员需填写会员资料以开始兑换积分，部分会员完成年龄验证可获得特定产品信息和折扣，公司能了解所有客户购买习惯和行为，以便进行针对性营销 [36][37] 问题4: 其他零售商退出电子烟或提高烟草购买年龄，公司是否会受益 - 公司目标客户与退出烟草业务的零售商客户不同，预计不会受到重大影响 [39] 问题5: 烟草制造商近期提价对本季度烟草业务结果的影响及德州烟草积分计划情况 - 提价对利润率有一定影响，但更重要的驱动因素是公司去年实施的举措，如快速黑客计划、门店价格优化等；德州烟草积分计划运行良好，有助于加速客户注册MDR，公司持续获得市场份额 [41][43] 问题6: 与供应商分享MDR计划见解后其反应，以及与供应商合作对MDR计划成功的影响 - 供应商认为该计划提供了出色见解，公司针对性的差异化优惠能为其带来最高营销投资回报率 [46] 问题7: MDR计划何时对业务结果产生重大影响，以及如何体现资本回报改善 - 目前难以准确衡量影响，但已有迹象表明会有重大影响，如15% - 16%的燃油交易通过MDR进行，80%的用户是最忠诚客户且增加了消费频次，烟草业务客户粘性增强；MDR将带来更高销量、销售额和利润率，避免零售商常见陷阱，获得制造商更多针对性激励，降低成本，提高资本回报率，改善燃油盈亏平衡利润率要求，增强竞争力 [48][50] 问题8: 第一季度PS&W + RINs利润率高于长期范围的驱动因素 - 价格上涨0.65美元，可控因素（供应利润率扣除RINs）表现正常，不可控因素是交易账户和会计账户，建议综合考虑总燃油贡献利润率以平滑波动 [53][54] 问题9: 新门店建设数量低于预期、拆除重建项目数量高于预期的原因 - 新门店建设受合同审批、许可证办理等时间因素影响，公司为2020 - 2021年建立了良好的项目储备；拆除重建项目因部分受飓风影响的门店提前施工，且合作伙伴允许，预计未来会平衡资本分配 [56] 问题10: 门店转换为小门店的数量上限及进展 - 转换过程尚处于早期，公司持续完善网络优化计划，随着MDR等举措提高门店生产力，有经济可行性的拆除重建候选门店数量将增加，关键在于资本管理和纪律 [58] 问题11: 市场条件下的并购机会及资本分配优先级 - MDR计划是一种获取竞争对手客户和市场份额的有效方式，目前市场上许多交易的标的业绩不佳，公司EBITDA每店指标高于部分待售业务，但对方要价过高，除非有独特差异化能力，否则公司更倾向于通过获取客户实现增长 [59] 问题12: 烟草同店销售额增长5.7%的驱动因素 - 燃油销量增长带来更多客流，制造商项目连续性、MDR计划增强客户粘性、门店价格优化以及适合公司业务的特定制造商项目等因素共同推动，价格上涨对利润率影响较大，但预购活动影响很快消除 [63] 问题13: 各地区市场表现情况 - 各地区均实现良好增长，第一季度中西部受极地涡旋影响小于去年西南和东南部受冬季风暴影响；4月增长得益于门店定价、系统能力提升以及MDR等激励措施，有望保持市场份额 [64] 问题14: 从长期看，商品利润率如何发展 - 公司注重毛利润美元，烟草业务增长可能导致单位利润率波动，但非烟草品类增长和门店改造将提高整体利润率，墨菲驾驶奖励计划的一次性影响将在二三季度趋于平稳，预计单位利润率和销售额将持续增长 [66][69] 问题15: MDR计划的120 - 130万会员是否类似日活用户率，以及该计划交易占比和不同市场表现 - 三个地区表现与北德州和田纳西州相似，燃油交易中约15% - 16%通过应用程序进行，商品交易中约30% - 35%通过应用程序进行，公司每店用户数高于可比公司 [70] 问题16: 消费者健康状况、流量模式以及饮料业务创新情况 - 目标消费者群体可能扩大，多为低收入、低教育水平人群，家庭成本增长快于工资增长，公司凭借日常低价和MDR计划满足该群体需求；能量饮料销量超过碳酸饮料，更好成分的运动饮料等创新产品推动销售增长 [72][74]