财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入6.782亿美元，同比增长34.6%，调整后EBITDA为1.265亿美元，同比增长64.5%，调整后每股收益为0.36美元，同比增长80%，调整后EBITDA利润率提高339个基点至18.7% [16] - 费用增加1.26亿美元，其中7710万美元为可变薪酬，3580万美元与收购有关，其余因业务活动增加 [17] - 季度末现金为4.428亿美元，净杠杆率为0.15倍，2021年7月1日至2022年3月31日，从纳斯达克股票实现3020万美元额外GAAP收入 [18] - 流动性较去年底减少1.331亿美元，包括出售纳斯达克股票导致的8760万美元下降、回购170万股股票花费3090万美元以及正常的第一季度营运资金变化 [19] - 预计全年收入增长3% - 7%，调整后EBITDA增长4% - 9%，调整后盈利税率为17% - 19%，加权平均股数下降2% - 3% [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理服务、服务费及其他业务第一季度创纪录，增长24%，公司有望到2025年使经常性收入业务占总收入比例超40%，目前为31% [10] - 租赁收入第一季度表现最佳，增长35%，反映出办公室交易显著增加 [11] - 投资销售收入增长50%，商业抵押贷款发起收入（包括多户住宅）增长40% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 多户住宅市场第一季度交易良好，进入第二季度也有良好流量，虽买家数量减少，但市场仍有充足流动性，预计第二季度不会出现重大放缓 [35] - 工业市场需求仍在，虽亚马逊业务放缓，但其他企业填补了空间，且有空间再利用情况，大城市最后一英里配送活动仍强劲 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度收购两家公司，BH2增强投资销售和租赁业务，McCall and Almy加强多市场租户代理业务，历史上收购的公司在公司平台上收入增长超50% [12][13] - 本月在香港开展业务，聘请行业领先的资本市场和租赁专业人士，公司有信心在2025年前使美国以外收入占比超10% [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济条件不佳，但公司业务基本面和行业领先增长态势强劲，有信心实现此前发布的指引和2025年9亿美元调整后EBITDA目标 [14] - 基于分析师共识，2019 - 2022年公司每股收益将增长40%，大部分为有机增长，因股价自2019年以来仅上涨2%，所以持续回购股票 [23] 其他重要信息 - 电话会议结果仅将2022年第一季度与去年同期比较，涉及的经营活动现金流指不包括贷款发起和销售的经营活动提供的净现金 [3] - 电话会议使用非GAAP基础数据，相关非GAAP术语定义、与GAAP结果的对账等信息可在新闻稿和公司网站获取 [4] - 电话会议讨论的展望假设无重大收购、股票回购或公司股价重大变化，2025年财务和运营目标也可能因多种因素改变，不构成正式指引 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 0.12亿美元的纳斯达克收益是否推动了业绩超预期，以及第一季度表现强劲却未上调全年EBITDA或收入预期的原因 - 3000万美元是2021年第二季度至2022年3月出售纳斯达克股票的收益，不包含在非GAAP结果中，仅计入GAAP结果 [29] - 自2019年以来收益增长37%，第一季度表现出色，第二季度业务管道仍强劲，待下半年情况更明朗时会考虑重新评估指引 [30] 问题2: 此前表示不急于出售纳斯达克股票，现在加速出售的原因 - 原本计划逐步出售股票，第一季度宏观条件变化，为实现股票价值最大化并增加资产负债表资金，认为是合适的出售时机，且只要股价低于合理价值，就会考虑继续回购股票 [32] 问题3: 多户住宅市场交易活动及未来交易量预期 - 买家数量减少，但市场仍有充足流动性，第一季度和进入第二季度的流量都很好，预计第二季度不会出现重大放缓 [35] 问题4: 工业市场交易情况及展望 - 工业市场活动存在，供应大多被吸收，新建设施上线，虽亚马逊业务放缓，但其他企业填补空间，且有空间再利用情况，大城市最后一英里配送活动仍强劲 [36] 问题5: 考虑到地缘政治和中国疫情封锁，公司在新拓展市场的业务扩展能力 - 文档未给出明确回复 问题6: 近期利率变动对投资者行为的影响 - 利率有一定影响，投标人数减少，但活动未真正放缓，市场有大量现金寻找交易机会，优质房产仍可交易 [41] 问题7: 正在进行的交易是否会因利率变化重新定价或出现价格让步 - 利率对交易有一定影响，出现重新定价或交易完成延迟情况，但交易仍在推进 [42] 问题8: 投资者在利率上升周期是否会接受较低内部收益率并继续交易 - 单户出租（SFR）、建后出租（BTR）和多户住宅过去几年回报丰厚，即使因利率上升或风险回报下降，业务模式仍有一定回报空间，不一定影响交易流量 [56] 问题9: 非上市房地产投资信托基金（REITs）每月筹集30亿美元资金，公司是否有投资银行能力为相关交易提供咨询 - 公司认为这是巨大机会，对在该领域开展业务感到兴奋，市场流动性将推动资产价值上升 [60] 问题10: 利率对公司抵押贷款经纪和债务安置业务的影响 - 利率不稳定时会有一定干扰，但人们无论利率高低都需要再融资，公司也在开展更多股权重组和其他形式业务 [63] 问题11: 出售纳斯达克股票后，公司对长期资本结构的考虑及合适的净债务水平 - 公司将继续使用资本发展业务并向股东返还资本，长期目标是净债务杠杆率保持在1.5倍或以下，认为可在低杠杆情况下实现EBITDA目标 [64] 问题12: 管理服务费用收入增长的驱动因素 - 主要是估值业务、企业咨询服务业务和物业管理业务的增长，公司对这些领域进行了投资并重点发展，同时今年第一季度新增的灵活业务也有贡献 [66][67]