财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收29亿美元，同比增长14%，尽管货运量持平 [19] - 运营比率60.2%，经调整后同比改善230个基点，仅次于上一季度的58.3% [6] - 运营收入增长21%，接近2亿美元，达到第三季度创纪录水平 [34] - 净利润增长17%，每股收益增长22%，得益于本季度回购360万股 [38] - 前九个月自由现金流达到创纪录的23亿美元，同比增长33%，自由现金流转化率为102% [38] - 前九个月股东分配超过32亿美元，比上一年增加超过15亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 商品业务 - 收入同比增长10%，货运量增长5% [20] - 化学品业务受益于能源需求复苏，原油和天然气液体运输量增加 [20] - 钢铁市场持续强劲，钢铁运输量同比增长34% [21] - 由于半导体短缺，成品车辆和零部件运输量下降 [21] 多式联运业务 - 受供应链中断影响，货运量同比下降4% [23] - 由于存储服务收入增加、燃油附加费收入增加和价格上涨，收入增长16% [24] 煤炭业务 - 收入增长32%，国内外经济复苏推动电力需求增长 [24] - 出口煤炭运输量显著增加，海运价格创历史新高 [24] - 公用事业煤炭运输量下降，部分煤炭转向出口市场 [24] - 煤炭每单位收入（不含燃料）增长20%，创历史新高 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车市场现货价格第三季度同比上涨21% [46] - 第四季度工业生产预计同比增长超过5%，钢铁价格目前高于每吨1900美元 [27] - 第四季度美国轻型车辆产量预计同比下降4%，芯片短缺仍是行业挑战 [27] - 库存销售比率处于历史低位，消费者资产负债表健康，零售销售持续增长，库存补充周期将推动运输需求 [128] - PMI为61.1，处于扩张阶段 [128] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过提高生产力和效率措施以及推动营收增长来降低运营比率 [81][126] - 实施技术战略，利用移动应用和预测分析提高员工和资产效率 [16][82] - 推出TFT服务，结合多式联运列车、棚车资产和卡车的最后一英里灵活性，提供创新的门到门服务，以推动公路货运向铁路货运的转换 [31][32] - 与客户密切合作，提供可持续的低碳解决方案，以吸引更多货运业务 [42] - 行业竞争主要来自卡车运输市场，公司通过提供创新解决方案和可持续优势来竞争 [31][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度的经营环境预计将持续到年底，消费者需求强劲，但材料短缺和劳动力问题仍对全球供应链构成挑战 [25] - 公司对第四季度的机会持乐观态度，有信心执行计划，创造价值并实现业务增长 [29] - 预计商品业务将受益于经济活动的复苏，煤炭需求将保持强劲，但供应将限制同比增长 [26][28] - 多式联运业务面临供应链拥堵和设备可用性的限制，预计在年底前不会有明显改善 [27][28] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得了一系列里程碑，包括发布2021年ESG报告、庆祝第500台现代化机车投入使用、与Progress Rail合作开发Tier four机车原型以及决定购买100%可再生能源为公司运营供电 [40][41][42] - 公司正在实施疫苗接种强制令，预计将失去一些员工，但将努力保留他们并填补职位空缺 [100][101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 诺福克南方公司2022年的定价计划 - 公司根据市场定价，目前市场定价机会强劲，预计能够实现至少12%的收入增长 [46] - 大部分业务在第四季度和第一季度续约，约50%的业务每年续约一次 [49] 问题2: 在理想环境下，公司需要多少员工 - 员工数量取决于网络货运量和生产力举措，目前希望员工数量略有增加，以缓解运营中的波动，但长期来看，将通过技术和其他措施降低员工数量 [54] 问题3: 公司对2022年产能扩张和货运量增长的看法 - 线路方面，公司已在第三季度启用首个会车线扩建项目，还有四到五个项目正在进行中，并在研究其他项目，以提高网络容量 [59] - 多式联运码头方面，公司需要提高码头吞吐量，正在采取措施解决自身问题，并与客户合作缓解他们的问题，对2022年多式联运货运量增长持乐观态度 [62][64] 问题4: 公司是否更有选择性地运输货物，以及这对长期货运量前景的影响 - 公司通过将资源分配到市场信号指示的最佳领域来提高收益率，确保承接合适的业务并获得合理补偿 [68] - 预计煤炭市场收益率可能下降，因为出口价格已创历史新高，不太可能继续上涨 [69] 问题5: 本季度收益率增长的驱动因素，以及对明年监管环境和裁员的看法 - 收益率增长的驱动因素包括为国际客户提供的存储解决方案、燃油附加费和更好的定价环境 [73] - 公司自年初以来一直在积极招聘，以解决部分地区员工短缺的问题 [75] - 公司认为在可持续发展方面与政府和议会有很多共识，但在其他方面存在分歧，会保持积极对话 [76][77] 问题6: 公司对2022年经济前景的看法，以及提高行业盈利能力的最大机会 - 公司对2022年经济前景持积极态度，将通过营收增长、提高生产力和可持续性来降低运营比率 [81] - 技术将有助于提高员工和资产效率，是提高盈利能力的重要机会 [82] 问题7: 诺福克南方公司服务何时能显著改善，以及客户对明年的预期 - 服务水平改善的关键在于解决劳动力问题，公司正在招聘员工并简化招聘和培训流程，但这需要时间 [86][87] - 整个供应链生态系统面临仓库满负荷、劳动力不足等问题，公司无法确定多式联运和仓储行业何时能恢复健康 [88][89] 问题8: 关于TFT产品的更多信息，以及是否需要扩大该产品以获得更多门到门服务和长期业务 - TFT是公司的试点项目，目前运行良好，使用PSR原则，与运输公司合作提供首末英里服务，是公司推动公路货运向铁路货运转换战略的一部分 [93] - 长期来看，由于电子商务的发展，TFT有增长机会，公司将以低风险方式逐步扩大该业务 [95] 问题9: 第四季度运营比率的变化，以及对特定成本项目的看法，还有对疫苗接种强制令的看法 - 预计第四季度运营比率与第三季度基本持平，费用方面也大致一致，具体取决于货运量前景 [102] - 公司希望员工考虑接种疫苗或寻求豁免，将遵守疫苗接种强制令，但会向政策制定者传达该政策对供应链和经济的潜在风险 [100][104] 问题10: 监管机构是否意识到供应链问题和产能环境的敏感性，以及公司是否会考虑涉足供应链上下游业务 - 监管机构和政策制定者对供应链状况和政策变化的风险越来越敏感，建议在制定重大政策变化之前，先了解当前货运情况和未来趋势 [110] - 公司认为核心业务有很多有机增长机会，不打算涉足供应链上下游业务，因为历史上尝试过但效果不佳 [112] 问题11: 多式联运业务市场份额的变化原因，以及公司目前的增量利润率 - 第三季度国际客户的集装箱内陆定位行动影响了多式联运货运量，但这种影响正在逐渐消除，最终国际货运量仍将受多式联运和仓储行业的限制 [117] - 公司本季度的增量利润率为57%，若不考虑燃油成本和附加费的影响，核心增量利润率约为70% [119] 问题12: 对2022年运营比率的初步看法，以及额外的成本计划和增长机会 - 公司致力于通过提高生产力和效率措施以及推动营收增长来降低运营比率，将在1月份提供2022年的具体指导，并在明年举行投资者日更新长期目标 [126] - 公司有机会通过会车线扩建、列车规模和长度增加、流程改进和技术应用来提高生产力和盈利能力 [127] - 宏观环境独特且强劲，库存补充周期将推动运输需求，预计2022年公司产品的市场环境将更加稳健 [128][129] 问题13: 第四季度货运量和员工数量的预期，以及如果2022年货运量实现低至中个位数增长，员工数量的变化 - 预计第四季度货运量将保持平稳 [136] - 员工数量可能会略有下降，但公司希望其稳定并增加，长期来看，通过列车规模和其他流程改进，员工数量有望下降 [137] - 如果2022年货运量实现低至中个位数增长，员工数量可能会略有增加，但不会与货运量同步增长 [138] 问题14: 如果天然气价格持续高位且需求良好，公司煤炭业务的增长潜力 - 目前煤炭业务的货运量受生产端限制，过去18个月对煤炭生产的投资严重不足 [144] - 出口市场价格创历史新高，中国可能需要进口更多煤炭，公司希望生产情况能够改善，从而受益于市场需求 [144][145] 问题15: 公司目前的疫苗接种率，以及员工流失情况和原因 - 公司正在收集疫苗接种率信息，目前还无法提供准确数据，将在未来一个月左右有更清晰的了解 [147] - 员工流失主要发生在劳动力市场紧张的地区，员工难以找到新的列车员培训机会，同时新员工流失率高于历史水平 [149][150][151] - 公司已采取措施增加培训人员数量，预计这种情况将持续到2022年初 [151][152] 问题16: 多式联运业务的盈利能力，以及随着供应链缓解，盈利能力是否会加速提升 - 过去十年，公司多式联运业务的盈利能力显著提高，增量业务带来了良好的运营比率，预计随着业务增长，盈利能力将继续提升 [156] - 随着供应链网络更加流畅，公司能够承接更多货运量，多式联运业务的前景乐观，尽管存储收入可能会减少，但货运量的增加将带来整体盈利的提升 [157] 问题17: 国际多式联运业务中，客户是否将货运量转移到东海岸，以及这是否会带来不同的产能挑战 - 客户正在寻求供应链的可选性和港口多样性，过去10 - 15年，货运量已从西海岸逐渐转移到东海岸，目前东海岸港口情况好于洛杉矶和长滩 [163] - 公司有能力处理增加的货运量，短程运输业务已被证明对公司和客户都很成功 [164]