财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为22亿美元，同比增长2%，由软件和服务净销售额的净增长推动 [25] - 毛利率为16.1%，SG&A费用按固定汇率计算下降2%，按美元计算增长1%；调整后SG&A占净销售额的比例为12%，同比下降10个基点；GAAP基础上SG&A占净销售额的比例为12.4%，同比也下降10个基点；预计全年调整后SG&A占净销售额的比例为11.7% [25] - 调整后运营收益为6800万美元，同比增长3%，GAAP基础上增长27%；调整后每股收益为1.30美元，GAAP基础上为1.18美元；调整后摊薄每股收益排除了2021年第一季度800万美元的遣散费、重组费用和房地产销售收益 [25] - 2021年第一季度有效税率为23.8%，上年同期为20.3%，上年较低税率主要是由于根据《CARES法案》对收购的净运营亏损进行重新计量并结转至较高税率年份 [29] - 2021年第一季度运营现金流为4300万美元，上年同期为9300万美元，同比下降主要是由于营运资金投资，预计全年运营现金流在2亿 - 2.5亿美元之间 [30] - 2021年第一季度资本支出约800万美元，主要用于技术和设施投资；出售3栋建筑和一处房产获得净收益2700万美元；第一季度末现金余额为1.39亿美元，其中1.19亿美元位于海外子公司，上年现金余额为6300万美元 [31] - 第一季度末未偿债务为4.17亿美元，上年为7.51亿美元；杠杆率为1.1倍EBITDA，处于可接受水平；ABL协议主要合规指标固定费用覆盖率为4倍，最低要求为1倍 [32] - 董事会本周批准回购至多1.25亿美元普通股，其中2500万美元为2020年2月已授权部分，将根据市场情况在2021年启动该计划，目前发布的指引不包含该计划影响 [33] - 维持2021年指引，预计净销售额增长4% - 8%，摊薄每股收益在6.60 - 6.80美元之间；假设全年利息费用在2500 - 2800万美元，有效税率在25% - 26%，资本支出在7500 - 8500万美元，平均股数约3600万股；该展望不包括约3200万美元的收购相关无形资产费用、约1200万美元的非现金可转换债务折价和发行成本，假设无收购相关、遣散或重组费用 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 第一季度净销售额为17亿美元，同比下降1%，主要因供应限制和产品交付周期延长导致硬件销售下降，积压订单增加 [26] - 毛利润为2.53亿美元，同比略有下降，毛利率为15.3%，与上年持平 [26] - 调整后SG&A同比下降1%，主要因可自由支配支出总体减少，但高管薪酬和新可变薪酬计划导致的可变薪酬增加部分抵消了下降幅度；GAAP基础上SG&A占净销售额的比例为12.5%；预计2021年全年调整后SG&A占净销售额的比例为11.3% [26] - 调整后运营收益同比下降2%至5400万美元，GAAP基础上运营收益同比增长27%至5400万美元 [27] EMEA地区 - 第一季度净销售额按固定汇率计算增长5%，毛利润按固定汇率计算增长3% [27] - 较低的SG&A增长带来运营杠杆，调整后运营收益按固定汇率计算增长50%至1100万美元 [27] APAC地区 - 第一季度净销售额为5900万美元，毛利润为1200万美元，按固定汇率计算分别同比增长2%和10%，因该地区硬件和服务销售增加 [28] - 调整后运营收益为300万美元，按固定汇率计算同比增长21% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业分析师预计2021年公司业务所在市场的硬件、软件和服务销售将实现中个位数增长，宏观层面全球市场复苏有积极迹象，但不同客户和市场的复苏时间和程度会有所不同 [18] - 第二季度硬件预订趋势同比显著上升，结合已有的高积压订单，预计第二季度及全年硬件销售将季节性高于第一季度，市场正在再次增长，预计下半年将加速，推动2021年下半年营收实现更强增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去五年多通过有机投资、战略并购和创新文化，公司转型为全球领先的智能技术解决方案提供商，专注于集成解决方案，包括数字创新解决方案、数据中心和云服务解决方案、现代劳动力解决方案，供应链优化是这些解决方案的支撑 [11] - 公司长期优先事项为在高增长领域创新以获取市场份额、开发和交付推动客户更好业务成果的解决方案、与战略客户和终端市场拓展和扩大业务、通过专注运营卓越优化客户体验和执行，这些优先事项与公司短期和长期财务承诺一致 [17] - 组织上持续优化资源，投资销售和技术团队，增强可扩展的IT系统和流程，包括针对中端市场的电子商务平台和支持即服务消费模式的平台，目标是提供优质客户体验，同时优化基础设施以支持未来增长 [20] - 行业中大型企业增长速度几乎是小型企业的两倍，小型企业正转向成为元服务提供商，行业整合趋势将持续，因为大型公司能投资强大的IT平台、电子商务引擎和数字营销能力，而小型企业在供应链聚合业务中面临困难 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着COVID - 19疫苗推出，部分地区经济复苏，需求在第一季度有所改善，客户继续通过云解决方案关注业务敏捷性和连续性，公司云、SaaS和基础设施即服务销售实现高两位数增长，推动云业务毛利润占总毛利润的21%，同比提高超300个基点 [8] - 第一季度业务实现同比营收增长，公司对团队运营执行和财务结果满意，为2021年奠定良好基础，维持2021年展望，相信IT行业具有韧性，IT解决方案需求将在经济衰退和复苏中持续演变 [10][18] - 预计下半年市场复苏将加强，尽管芯片和显示屏短缺导致的供应限制预计将持续到年底，但硬件预订趋势良好，结合高积压订单，有信心下半年硬件销售将季节性高于第一季度，市场增长将加速，推动下半年营收实现更强增长 [18][19] 其他重要信息 - 公司被《福布斯》评为2021年最佳多元化雇主之一，排名第140位，在入选的5家亚利桑那州公司中排名最高，还在北美、EMEA和澳大利亚等地被评为优秀工作场所 [20] - 2月发布第三份年度企业公民报告，强调环境、社会和治理实践对团队成员、客户和社区的影响，注重团队合作、多样性、平等和包容，以及对环境和可持续发展倡议的投资 [36] - 首席执行官Ken Lamneck宣布退休，董事会已聘请顶级猎头公司，公司正在评估内部和外部候选人，他将继续领导团队直至找到合适继任者 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何预计下半年营收加速增长，哪些类别或垂直领域带来信心，以及增长幅度如何 - 从经济角度和同比基数来看，下半年对比更有利；设备方面，积压订单持续增加，预订率同比大幅上升，尽管有半导体芯片短缺限制，但OEM今年发货量将多于去年；随着客户返回办公室，基础设施支出将加速，企业和企业客户在第一季度已实现正增长，预计下半年将进一步加速；经济背景和疫苗接种情况有利于经济和IT支出改善 [41] - 第一季度增长2%，预计全年增长4% - 8%，行业统计显示该行业将实现中个位数增长，公司预计表现略好；下半年同比基数较低，且预计部分供应限制将缓解，产品获取将增加，预计下半年增长率将高于4% - 8% [42] 问题2: 毛利率同比略有下降，供应商返利和激励情况如何，供应恢复后返利和毛利率会怎样 - 毛利率下降10个基点主要是因为硬件业务加速增长，其毛利率低于其他业务 [44] - 预计2021年毛利率大致持平，因为预计下半年硬件业务占比将高于2020年，当时云业务占比更高且毛利率为100% [45] 问题3: 寻找首席执行官继任者的关键属性有哪些 - 首要寻找优秀领导者，同时供应商经验、全球经验、大型收购经验、云业务经验等都是重要因素，公司有优秀内部候选人，也在接触外部候选人 [46] 问题4: 第二季度有较容易的同比基数，是否有因素阻碍环比增长，基础设施支出是否更倾向于下半年 - 第二季度将实现环比增长，仍存在设备供应限制，但软件业务通常在第二季度表现较好，因为微软财年结束在6月，硬件业务受供应限制影响将较为平淡 [51] 问题5: 基础设施方面的混合业务和预订情况如何，能否量化 - 第一季度该领域有增长，随着项目积压和预订增加，预计下半年将加速增长，因为人们回到混合工作环境和经济改善，同比基数也更有利，与OEM沟通也得到类似反馈 [52][53] 问题6: 公共部门教育市场需求是否还有增长空间 - 该市场是公司业务较小部分，但仍有增长空间；疫情使家庭电脑拥有量从每户一台变为每人一台，Chromebook在该市场大量普及，随着设备更新周期到来，教育市场基础将大幅提升，但不会一直保持之前的加速增长 [54] 问题7: 供应链限制目前情况如何，与季度末相比有无变化 - 情况基本相同，公司密切关注苹果、联想、戴尔、惠普等主要供应商，他们在管理供应问题，能见度有所提高，预计供应限制将持续到今年年底，新产能上线通常需要几个季度才能满足需求，可能会持续到明年年初 [57] 问题8: 除公共部门外，其他垂直市场情况如何 - 企业、企业和商业客户在这些领域首次实现一段时间以来的正增长，预订率和积压订单情况良好，对业务发展有信心 [59] 问题9: 是否看到通货膨胀或成本增加，如何应对 - 目前尚未看到通货膨胀影响业务，但由于半导体短缺，设备价格将上涨，公司会将价格上涨立即转嫁给客户，这对公司是积极情况，因为平均销售价格提高 [60] 问题10: 公司是否在获取市场份额，特别是相对于小玩家，行业从疫情中学到的经验会如何影响行业发展，是否会有更多整合 - 从数据来看，行业中大型企业增长速度几乎是小型企业的两倍，小型企业正转向成为元服务提供商，大型公司因能投资强大的IT平台、电子商务引擎和数字营销能力，在供应链聚合业务中更具优势，行业整合趋势将持续 [65] - 疫情让企业意识到IT的重要性，更多企业认识到要成为数字化公司才能成功，未来劳动力将呈现混合工作模式，远程工作活动将继续存在 [66] 问题11: 全年自由现金流情况如何，哪些因素会推动运营现金流增长 - 下半年预计会有更多硬件采购，这通常会对现金流产生拖累；但软件业务表现预计会更好，有助于改善现金流；此外，应收账款回收情况改善、DSO降低，以及持续使用应付账款和库存融资设施也将推动下半年现金流表现 [68] 问题12: 公司哪些业务领域正在获取市场份额 - 软件业务方面，在云、微软Azure消费、VMware、Adobe等领域有数据显示公司正在获取市场份额；硬件业务在供应受限环境下，目标是不丢失份额并确保产品分配满足客户需求；服务器存储和网络业务中，网络业务表现良好，服务器和存储部分领域市场份额略有下降 [71] 问题13: 公司指引中为何假设员工返回办公室 - 公司未假设员工返回办公室，会提前一个月通知员工；不同地区情况不同，澳大利亚、新西兰、中国等地办公室已开放一段时间，欧洲预计要到夏末或9月，美国7月将形成混合办公模式，加拿大预计7月也会有更多员工返回办公室，客户也有类似计划，金融行业已开始推动办公室开放 [73] 问题14: 关于供应商返利情况 - 公司未看到返利计划有任何下降，合作伙伴持续提供大力支持，随着经济复苏，返利情况将与以往类似，疫情期间合作伙伴未缩减返利计划 [75] 问题15: 关于SG&A费用情况 - 全年调整后SG&A占销售额的比例预计为11.7%，上半年SG&A高于该比例，第二季度预计也会高于11.7%，下半年会下降以达到全年目标 [76]