财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入2.409亿美元，每股收益1.12美元，平均普通股权益回报率为8.8% [17] - 全年净收入12亿美元，较2019年下降19%，每股收益5.46美元，较上一年下降18%，全年股权回报率为11.2% [42] - 第四季度收入按完全应税等价基础计算为15亿美元，较去年下降2%，环比增长3% [23] - 全年信托投资和服务费用增长4%，外汇交易收入增长16%，净利息收入下降14%，全年整体收入与2019年持平 [43] - 第四季度费用为12亿美元，较上年增长7%，环比增长5%，全年报告基础上费用较上年增长5%，调整后增长3% [35][44] - 第四季度资产托管和管理规模达14.5万亿美元，较去年增长21%，环比增长11%，资产管理规模为1.4万亿美元，较去年增长14%，环比增长7% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 企业机构服务业务（C&IS） - 第四季度费用总计5.96亿美元，同比增长5%，环比增长2% [26] - 托管和基金管理费用为4.2亿美元，同比增长6%，环比增长6%，资产托管和管理规模为13.7万亿美元，同比增长21%，环比增长11% [27][28] - 投资管理费用为1.25亿美元，同比增长8%，环比下降9%，资产管理规模为11亿美元，同比增长15%，环比增长6% [28][29] - 证券借贷费用为1800万美元，同比下降22%，环比下降11%，平均抵押品水平同比增长6%，环比增长4% [30] 财富管理业务 - 第四季度信托、投资和其他服务费用为4.3亿美元，同比增长1%，环比增长3%，资产管理规模为3480亿美元，同比增长11%，环比增长9% [31][32] 资产管理业务 - 2020年流动性产品市场份额显著增加，Northern Institutional Government Select Fund被评为2020年顶级政府机构基金 [12] - 量化主动股票共同基金和基于因子的ETF表现优于同行，ESG授权资产年末管理规模超过1250亿美元，较上年增长30% [12] 资产服务业务 - 年初业务有所推迟，但2020年底实现强劲增长，赢得了多个重要客户 [13] - 继续投资和扩展资产服务解决方案，如前台解决方案、外包交易和外汇执行 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度股权市场表现良好，标准普尔500指数和EAFA本地指数按季度或月度滞后资产水平计算有强劲的环比表现，但EAFE本地指数同比仍为负，对全球费用产生不利影响 [19] - 第四季度平均1个月和3个月LIBOR利率继续稳定，仅略有下降 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在财富管理领域致力于为全球最富裕家庭和家族办公室提供全面综合服务，通过数字营销和推出Northern Trust Institute等举措执行增长战略 [10][11] - 资产管理业务注重在流动性产品和ESG授权方面的发展，追求市场份额增长 [12] - 资产服务业务持续投资和扩展解决方案，在全球和各产品领域取得成功，同时在低利率环境下加速提高效率和有机增长 [13][14] - 公司各业务线都注重数字化投资，以更好地与客户建立联系 [56] - 行业存在费用压力，公司通过提供差异化服务来应对市场费用压力 [178] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在公共卫生危机期间以弹性模式运营，超过90%的员工远程工作，各业务过渡有效 [9] - 2020年尽管环境充满挑战，但公司在各业务中执行了推动有机增长的举措 [9] - 财富管理业务在客户互动方面表现出色，但新客户引入受疫情影响，未来有待观察 [53][54] - 资产管理业务中货币市场共同基金增长情况难以预测，业务团队正在努力推动其他方面的有机增长 [55] - 公司资本状况良好，在考虑资本回报时会综合考虑与董事会的沟通、外部竞争、监管要求、业务投资和股票估值等因素 [104][105][106] 其他重要信息 - 第四季度有三项特殊费用，包括5500万美元的裁员遣散费、1190万美元的租赁相关费用和2680万美元的税收费用 [17][18] - 公司宣布向普通股股东支付每股0.70美元的现金股息，总计1.47亿美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年信托费用增长的合理预期以及增长议程下的投资方向 - 企业机构服务业务（C&IS）第四季度和全年增长良好，6%的环比增长中约2.5%来自传统信托费用增长，2.5%来自一次性项目，短期内业务管道良好 [50][51][52] - 财富管理业务增长主要来自股权市场增长，新客户引入受疫情影响，未来有待观察 [53][54] - 资产管理业务增长难以预测，业务团队正在努力推动有机增长 [55] - 公司各业务线都在进行数字化投资，以更好地与客户建立联系 [56] 问题2: 财富管理费用仅增长1%的原因 - 费用增长存在滞后性，第四季度财富业务有正向资金流入，客户通过电子和虚拟方式开展业务的趋势是积极信号 [58][59] 问题3: 2021年费与费用增长关系及费用增长展望 - 2020年公司在费用运营杠杆方面表现积极，通过分析信托费用和费用的具体项目可以更接近公司内部的思考方式 [66][67][70] - 公司关注有机费用增长与有机费用增长的关系，在不同环境下会采取不同策略，2021年如果有机会实现更快的有机和盈利增长，会积极争取，但不会盲目提高费用预期 [73][74] 问题4: 费用减免和净利息收入（NII）的展望以及贷款增长的思考 - 费用减免的年运行率目前预计在1.4 - 1.5亿美元，未来主要受短期收益率曲线、资产管理规模等外部因素影响，且企业机构服务业务（C&IS）和财富管理业务的费用减免情况有所不同 [80][81][82] - 净利息收入（NII）中约500万美元为一次性收入，未来主要受贷款量、存款量和利率变化的影响，同时公司资金从央行存款向证券投资组合的转移有一定保护作用 [83][84] - 贷款增长是积极的意外，公司与客户沟通贷款意愿和水平，客户倾向于从公司获取流动性，贷款与存款有一定相关性 [85] 问题5: 有机增长是否能维持2% - 4%以及财富管理中非经常性服务费用的量化 - 财富管理中非经常性服务费用约为几百万美元，与房地产结算等业务有关 [88] - 企业机构服务业务（C&IS）第四季度的部分增长是新业务的追赶效应，不应期望6%的环比增长持续，短期内业务管道良好，但长期管道存在不确定性 [89][90][91] - 财富管理业务中，GFO和东部地区表现较好，其他成熟地区受疫情影响，有机增长可能受到抑制 [91][92] 问题6: 财富业务有机增长自疫情以来较为温和的原因以及经济复苏和疫苗部署后恢复正常增长的时机 - 财富业务增长受市场开放程度影响，公司目标客户为高端客户，更换服务提供商需要较高的信心和舒适度，因此在当前环境下有机增长可能不如历史表现强劲 [98] - 财富管理费用由咨询和投资管理等多个因素驱动，公司为客户提供整体解决方案，不同环境下各因素对费用的影响不同，同时客户的资金配置和借贷情况也会影响整体关系和收入 [100][101][102] 问题7: 公司在资本管理方面的策略以及回购和资本回报的计划 - 公司资本状况良好，CET1为12.8%，一级杠杆率为7.6%，在考虑资本回报时会综合考虑与董事会的沟通、外部竞争、监管要求、业务投资和股票估值等因素，不会简单设定资本目标 [104][105][107] 问题8: 第四季度是否有额外的一次性或高额费用以及2021年费用增长是否会快于费用增长 - 第四季度有一次性费用，如裁员遣散费和租赁相关费用，新业务带来的费用取决于业务性质和时机，公司会根据新业务情况调整费用 [110][111] - 公司目标是费用增长快于费用增长，但费用受多种因素影响，包括新业务、养老金费用、房地产承诺等，2021年需要关注新业务的开展情况 [112][113][114] 问题9: 咨询业务是否向低端市场转移以及公司的应对策略 - 公司专注于高端市场，高端市场的整体咨询和高服务模式带来了高客户保留率，公司在高端市场仍有增长机会，如GFO和超高净值客户业务增长良好 [117][118][119] - 公司也会通过数字化努力服务低端市场，提高服务效率和盈利能力 [121] 问题10: 公司在财富和中介分销领域的收购意愿以及加密资产相关能力的考虑 - 公司历史上的收购注重能力提升，未来仍会关注符合战略和财务要求的收购机会，更倾向于在资产管理或财富管理领域进行收购 [125][126][127] - 公司会考虑增加加密资产相关能力，以满足客户需求，同时会关注技术、服务、监管和财务等方面的因素 [129][130][131] 问题11: 公司管理存款的策略以及对资产负债表增长的考虑 - 公司资本状况良好，有空间吸纳存款，希望为客户提供支持，存款处理方式因客户情况而异，部分存款会存入央行，部分会投资于证券投资组合 [133][134][135] 问题12: 核心税率的展望 - 第四季度税率较高，为28%，而正常情况下为24%，差异为一次性情况，长期来看24%仍是合理的税率 [138][139] 问题13: 财富管理业务中非经常性费用的解释和规模 - 财富管理业务中非经常性费用约为几百万美元，与房地产服务等非经常性业务有关，对环比增长有一定帮助 [141] 问题14: 第一季度净利息收入（NII）的趋势、存款余额和贷款策略 - 贷款目前已重新定价85%，第四季度末存款和贷款余额较高，但随后迅速下降，第一季度平均存款余额保持在较高水平 [144][145] - 能否保持第一季度净利息收入（NII）持平取决于客户的流动性管理和利率变化，存在不确定性 [147] 问题15: 在假设条件下费用与信托费用达到平衡的预测 - 公司没有将费用与信托费用达到100%平衡作为特定目标，费用和信托费用受多种因素影响，包括业务类型、市场因素等，难以进行长期预测 [150] 问题16: 净利息收入（NII）的积极驱动因素 - 收益率曲线在2 - 4年期限的陡峭化以及贷款增长是净利息收入（NII）的两个主要积极驱动因素 [153][154] 问题17: 第四季度费用是否仍受COVID - 19的影响以及贷款增长的驱动因素和展望 - COVID - 19对费用的影响已减缓，业务推广费用下降是COVID - 19相关的节省，但公司在弹性运营环境下仍进行了一些技术投资 [156][157][158] - 贷款增长的驱动因素包括公司与客户的沟通以及客户开始进行更多投资，目前贷款稳定，下降风险较低，但难以预测是否会继续增长 [160][161] 问题18: 第四季度费用减免金额以及2.5%增长中“调整”的具体情况 - 第四季度费用减免金额为2350万美元 [164] - “调整”并非单一的1000万美元项目，而是交易交易量增加和按服务周期计费的非经常性费用的综合结果 [165][166] 问题19: 企业机构服务业务（C&IS）新业务的客户类型和增长分布 - 企业机构服务业务（C&IS）的新业务涵盖所有客户类型，2020年北美地区资产所有者增长较强，EMEA和APAC地区资产管理者增长较多，如APAC的澳大利亚和EMEA的卢森堡、爱尔兰 [168][169] 问题20: 不同地区资产所有者和资产管理者的资产占比 - 地理区域的资产细分数据将在10K报告中公布，从费用角度看，EMEA和美洲地区各占40% - 45%，APAC地区增长较快，资产服务费用中资产管理者约占60% [170][171] 问题21: 存款下降的情景和时间预测 - 难以预测存款下降的具体时间，当客户将资金从流动性资产转移到其他风险资产时，存款可能会下降，这取决于市场情况和央行政策 [174][175][176] 问题22: 不同客户类别是否存在定价压力 - 公司各业务都存在费用压力，且这种压力将持续，公司通过提供差异化服务来应对市场费用压力 [178][179] 问题23: 贷款策略是否有变化以及对资产负债表规模和股票回购的考虑 - 贷款策略的风险偏好和风险策略没有变化，只是加强了与客户的沟通，信贷组合表现良好，公司会在适当时候根据框架进行股票回购，但不会大幅改变资产负债表规模和资本水平 [183][184][185]