财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度运营收入较第三季度增长26%，扣除9艘船舶6370万美元减值损失前，净收入为1670万美元，较第三季度的670万美元增长149%，是2016年第一季度以来最高季度净收入 [11][15] - 第四季度调整后EBITDA为5520万美元，2020年第四季度为3200万美元，2021年第三季度为4030万美元；季度总船舶运营收入为1.294亿美元，2020年同期为8740万美元，2021年第三季度为1.027亿美元 [16] - 第四季度平均租船费率升至约每天22500美元（每月684300美元），2020年第四季度为每天21123美元，使总收入增加510万美元；利用率从一年前的91%微升至91.4% [19] - 第四季度来自联营体的运营收入为830万美元，2020年第四季度船舶有60万美元亏损，2021年第四季度有190万美元净收益；航次费用增至2190万美元，较上季度增加540万美元 [21][22] - 第四季度船舶运营费用增至4080万美元，增幅43.8%，但每艘船每天运营费用降至8000美元，2020年第四季度为8119美元 [24] - 第四季度一般和行政成本增至1030万美元，增加390万美元，主要因纳入Ultragas的G&A成本、 severance成本和一次性法律及其他成本 [27] - 第四季度其他收入为10万美元，利息费用为1070万美元，较2020年第四季度增加160万美元，增幅18%，因Ultragas交易新增债务利息 [28] - 2022年第一季度起，因缩短船队船舶估计经济寿命至25年，折旧将从目前每季度约2570万美元增至约3090万美元 [26] - 截至12月31日，公司现金余额为1.24亿美元，未提取循环信贷额度还有2290万美元，总债务为9.328亿美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年公司船队为LPG、石化和氨客户安全、可靠、高效运输560万公吨货物，其中31%来自北美出口，预计今年该比例将增加 [37] - 第四季度LPG和石化业务的运营天数和利用率均增加，12月利用率达95.4%，预计2022年第一季度利用率保持在90%以上 [40] - 第四季度公司在联营体的船舶净收益为190万美元，2020年第四季度为60万美元亏损 [22] - 第四季度乙烯海运出口码头利润为640万美元，折旧为150万美元，EBITDA为800万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄乌冲突重塑欧洲地缘政治格局，对能源、大宗商品和航运市场产生重大影响，制裁使贸易供应链受影响，商品价格上涨，地缘政治紧张和制裁或因贸易模式转变增加运输距离，支撑运费上涨 [6][8] - 2月活动放缓，但灵便型气体运输船（包括乙烯运输半制冷和全制冷船）费率环境保持稳定，大型全制冷LPG运输船费率下降，超大型气体运输船市场近一周有所改善 [41] - 目前布伦特原油价格高于每桶100美元，提高了北美天然气液体及其衍生品竞争力，1 - 2月北美乙烷出口量下降，3月预计接近去年12月创纪录峰值 [42] - 2月乙烯出口减少，3月出口量大幅增加，可能创美国乙烯出口历史纪录，超过12万公吨 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其稳健资产负债表、强劲现金状况、灵活性和独特市场地位将继续推动进一步增长 [12] - 公司与Ultragas合并后产生新协同效应，为收入做出贡献，带来新机会 [12] - 公司将与合作伙伴努力推动国际市场对乙烯码头扩建的兴趣，以应对高油价下美国乙烯出口的机遇 [77][78] - 公司资本分配优先事项短期内是减少债务，还会考虑其他替代投资，未来可能引入股息或股票回购政策 [79][80] - 公司通过合资企业Dan - Unity开发CO2运输服务，已设计出适用于CO2供应链的船舶类型，参与丹麦绿色沙滩项目，且认为欧洲对CO2运输的兴趣不会因当前局势减弱 [83][84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突对能源市场和欧洲安全与福祉产生重大影响，虽无法估计潜在干扰范围和持续时间，但地缘政治紧张和制裁可能增加运输距离，支撑运费上涨，欧洲减少对俄罗斯化石燃料依赖短期内难以实现 [6][7][8] - 公司对未来增长有信心，认为其在市场中的地位将有助于抓住机遇，特别是在北美天然气液体和衍生品出口方面，有望与合作伙伴创造新出口纪录 [12][48] 其他重要信息 - 2021年8月Ultragas交易使7艘灵便型船舶加入船队，为2021年第四季度与2020年第四季度间4200万美元收入增长贡献1150万美元，Unigas Pool贡献1590万美元 [17] - Unigas船队原有18艘船，2艘较旧小船已出售，2021年10月“Happy Bride”以475万美元出售，本月“Happy Bird”以610万美元出售 [18] - 2021年第四季度3艘船进干船坞进行定期检查，共88天，全年14艘船进干船坞，总成本1920万美元，2021年无其他资本支出，2022年除干船坞外无计划资本支出 [20] - 2022年1月1日，公司以2100万美元出售“Navigator Neptune”号乙烯运输船，因债券持有人未接受按面值102%赎回债券的要约，出售净收益2060万美元用于公司一般用途，公司对该债券有102.864%赎回率的回购期权 [33][34][35] - 3月10日，Dr. Anita Odedra被任命为公司董事会董事 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租给俄罗斯交易对手的4艘船在当前制裁框架下的航行限制及是否进入俄罗斯港口情况 - 这些船现有租约符合美国、英国和欧盟制裁政策和法规，合同中有制裁条款，若制裁对象涉及产品或交易对手，公司有权终止合同；交易对手总部在奥地利，由俄罗斯Seawell Holdings拥有，该公司目前未受制裁；产品丙烷由欧洲消费者购买，目前购买不受限制，船舶停靠港口也允许船只停靠，公司会持续密切监控情况 [52][53][54] 问题2: 若制裁更严格导致合同无效，是否担心租船方不归还船舶 - 不会有此担忧，船舶由公司船员配备，并非用于特定国家内部贸易，若进入国际水域，公司可指挥船舶前往指定地点 [56] 问题3: 乙烯码头今年剩余时间的基准费率情况，是否有季节性，利用率能否稳定 - 目前码头运营正常，从基本面看，美国因有廉价乙烷可生产廉价乙烯，在国际市场有竞争力，预计码头会有强劲数据；码头几乎已全部签约，基本产能接近100%，企业合作伙伴有能力在需求高峰时增加20%产能 [62][63][64] 问题4: 若3年后市场更正常，原油价格稳定，码头利用率是否会从当前高峰下降 - 码头几乎已全部签约，基本产能接近100%，企业合作伙伴有能力在需求高峰时增加20%产能，所以即使市场变化，也有一定保障 [64] 问题5: Ultragas相关新设施的13艘船的利率，2%是否为全效固定利率 - LIBOR固定为2%，在此基础上还有1.9% - 2.65%的利差 [65] 问题6: 对于俄乌冲突导致的氨和LPG贸易变化，是否认为全球有过剩产能，只是货物生产地改变和运输距离增加 - 欧洲去年从俄罗斯进口150万公吨LPG，其中35万公吨通过海运，大部分通过铁路；部分铁路运输供应可能受限，若海运也停止，欧洲将出现供应短缺；欧洲可从地中海和美国获取供应，这对北美是供应欧洲LPG短缺的巨大机会，也会增加运输距离；公司去年来自俄罗斯的货物不到5%，影响较小 [70][71][72] 问题7: 出售“Neptune”号乙烯运输船的考虑 - 该船22年船龄，公司将船舶估计经济寿命修订为25年，该船只剩3年寿命；市场分析师对该船估值未达2100万美元出售价格；购买方是中国企业，预计不会与公司业务形成竞争 [73][74] 问题8: 是否考虑增加乙烯码头吞吐量，若考虑，新设施上线时间 - 高油价使美国乙烯出口受国际关注，公司将与合作伙伴努力推动国际市场对扩建的兴趣，但未提及新设施上线时间 [77][78] 问题9: 公司资本分配优先事项 - 短期内优先减少债务，还会考虑其他替代投资，未来可能引入股息或股票回购政策，但需董事会讨论 [79][80] 问题10: 公司在CO2运输合作项目情况，以及当前局势下该项目是否受影响 - Dan - Unity合资企业已设计出适用于CO2供应链的船舶类型，参与丹麦绿色沙滩项目，项目在推进；当前欧洲为减少能源依赖，环境和替代能源受重视，对CO2运输的兴趣不会减弱 [83][84][85]