财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.37亿美元，净亏损1900万美元，合每股亏损0.31美元，营收环比增长2%，调整后综合EBITDA显著改善 [15] - 第四季度资本支出后现金流基本持平，净利息支出260万美元，其中180万美元为债务折价和债务发行成本的非现金摊销 [16] - 截至12月31日，净债务与账面资本比率为12.8%，2020年总净债务减少1.28亿美元 [17] - 2021年第一季度，预计折旧和摊销费用2300万美元，净利息支出210万美元（约100万美元为非现金），公司费用预计840万美元，预计2021年总资本支出约1500万美元，与2020年基本持平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 海上/制造产品业务 - 第四季度营收7600万美元，调整后EBITDA为750万美元，营收环比下降4%，调整后EBITDA利润率为10%，低于第三季度的12% [23] - 第四季度订单6500万美元，季度订单出货比为0.9倍，截至12月31日，积压订单2.19亿美元，较上季度下降4%，全年订单出货比为0.8倍 [12][24] 井下技术业务 - 营收连续第二个季度加速增长，环比增长24%，调整后EBITDA利润率环比达68% [26] - STRATX集成枪系统和可寻址开关销售趋势持续改善，传统射孔产品国际销售环比增长49%，继续推进辅助射孔产品商业化 [27] 井场服务业务 - 营收3900万美元，调整后EBITDA环比增加，营收环比增长3%，主要因美国陆地完井活动改善，但受美国东北部季节性支出下降部分抵消，排除东北部后营收环比增长20%，国际和美国墨西哥湾市场活动占第四季度完井服务业务营收的26% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度美国钻机平均数量为311台，环比增长22%，美国平均压裂机组数量环比增长67%，对所有受美国页岩驱动的短周期业务产生积极影响 [31] - 进入2021年第一季度一个半月，平均压裂机组数量较第四季度增加约26台，约增长20% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续安全运营，专注于技术领先，提供增值产品和服务以满足全球客户需求，从疫情影响中恢复 [36] - 未来战略聚焦于能获得更大份额和规模的领域，谨慎分配资本支出，优先考虑内部产品和研发计划，同时关注具有高度战略意义的并购机会，要求并购项目具有技术差异化、轻资产模式和自由现金流生成能力 [59][60][61] - 在新兴业务方面，海上风电和海底稀土开采处于早期发展阶段，公司凭借在固定平台和立管技术等方面的专业知识参与投标，设定研发项目需在18个月内产生营收机会的准则 [46][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年能源行业面临供应过剩、需求危机、OPEC供应管理问题和投资者冷漠等挑战，疫情导致原油及相关产品需求大幅下降，行业活动和财务业绩恶化 [7] - 美国页岩驱动的活动在第四季度有所改善，预计2021年井场服务和井下技术业务将环比增长，EBITDA贡献增加，海上/制造产品业务营收在2021年上半年仍将滞后，直至订单出货比超过1倍且短周期产品需求改善 [9][32][33] - 预计2021年综合营收持平或略有下降，EBITDA因成本控制措施而增长，全年综合EBITDA为3500 - 4000万美元，约60%在下半年产生，第一季度将是2021年最弱的季度，受恶劣天气影响，公司现场运营和制造受限 [34] 其他重要信息 - 2月10日，公司与主要商业银行达成1.25亿美元基于资产的循环信贷协议，现有循环信贷安排终止，新协议借款可用性基于合格美国客户应收账款和库存的月度借款基数，期限至2025年2月10日，借款利率为LIBOR加2.75% - 3.25%，需支付未使用承诺的季度承诺费0.375% - 0.5%，协议达成时可用资金约2900万美元，加上12月底手头现金7200万美元，预计流动性约1.01亿美元 [18][19][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在新完井技术方面的关注重点以及客户需求和效率提升方向 - 井下技术方面，通过集成枪系统、可寻址开关、电缆释放工具等与客户密切合作推动新技术发展和新产品上市 [41] - 井场服务方面，专注于提高运营效率，满足客户需求，包括扩展延伸技术设备和阀门技术投资 [42][43] - 海上产品方面，在海底生产基础设施、钻井平台设备等方面有多项举措，同时开展海底采矿和海上风电等新兴领域的研发工作 [44] 问题2: 2021年海上风电和海底稀土开采业务订单情况及市场规模变化 - 这些业务处于早期发展阶段，海上风电相对更成熟，2020年有少量与技术研发相关的订单，为2021年更好的贡献奠定基础，但短期内不会过度强调该机会，公司在这两个领域投标和报价增多，认为海底稀土开采是长期机会 [46][47] 问题3: 若行业周期改善幅度有限，公司是否有更激进的策略提升EBITDA、现金流和回报 - 公司经历2020年的困境后，目前处于市场复苏早期，正在进行全面规划以应对，主要关注资本使用回报率，优先考虑能获得更大份额和规模的领域，谨慎分配资本支出，优先内部产品和研发计划，同时关注具有高度战略意义的并购机会，要求并购项目具有技术差异化、轻资产模式和自由现金流生成能力 [58][59][60] 问题4: 海上风电和海底稀土开采业务的竞争格局及公司潜在定位和提升策略 - 海上风电方面，公司有50多年固定平台行业经验，声誉和历史使其能有效投标，客户资金不是项目推进的障碍 [63] - 海底稀土开采方面，公司利用在立管技术和设施稳定方面的专业知识，研发聚焦于18个月内有营收机会的项目 [64] 问题5: 新投资的回报时间框架如何考虑 - 现有技术适应新需求环境的项目相对容易推进，如海上采矿可能随着市场发展拓展产品组合，但向替代能源的重大转变需要长期发展，目前有多个投标机会，但规划时不会过度依赖这些业务的大量订单 [70][71] 问题6: 2021年各业务增量利润率是否符合历史水平 - 井下技术和井场服务业务增量利润率在第四季度表现强劲，预计2021年美国市场带动下仍将保持较高水平，但不会长期维持，海上/制造产品业务积压订单同比下降22%，上半年可能面临利润率下降压力，不过第四季度有两个超1000万美元的订单，预计2021年订单出货比将超过1倍，短周期产品也将复苏 [72][73][74] 问题7: 考虑到近期德州天气影响，2021年第一季度公司整体EBITDA与第四季度相比情况如何 - 原本预计第一季度环比改善，但受恶劣天气影响，目前认为第一季度可能持平或略有下降，存在很大不确定性，公司全年业绩前景比市场预期稍好，后续会更新相关信息 [77][78] 问题8: 剔除海上业务积压订单驱动部分，井下和井场业务2021年同比营收增长情况与综合指引对比 - 井场服务业务同比可能增长5% - 10%，按第四季度年化计算可能增长约20%，井下技术业务复苏较快，同比可能增长约20%，按第四季度年化计算可能增长约30%，海上/制造产品业务上半年较弱，下半年有望回升，全年营收可能下降5% - 10%，但较第四季度有所增长 [83][84][85] 问题9: 2021年EBITDA指引是否考虑美国陆地价格改善，以及能否在不提高价格的情况下通过效率提升和降低制造成本恢复正常利润率 - 公司模型未过多依赖价格改善，近期更需要提高营收，产品本身有正利润率，预计国际业务贡献增加和产品组合优化会带来一定价格提升，同时公司将继续控制成本，维持成本控制措施，认为市场基本面支持利润率提升，目前美国原油产量接近1300万桶/日，现徘徊在1100万桶/日，全球和美国资本支出处于15年低点，当前钻机和压裂机组数量可能不足以维持产量，预计有上升空间，规划中预计第三季度后可能出现季节性疲软 [89][90][91] 问题10: 目前银行提供的交易机会中，传统油服与替代能源业务的比例如何 - 目前替代能源业务机会较少，主要还是传统业务机会，2020年因企业关注自身流动性和财务状况、债务问题及疫情影响，投资机会受限，2021年情况可能不同，但目前替代能源领域成熟公司较少 [97][98] 问题11: 若传统油服公司和替代能源公司投资回报相同，公司如何选择 - 公司会优先选择擅长和熟悉的传统油服业务，认为替代能源行业成熟还需很长时间，美国需要可靠、安全、经济的能源供应，不能忽视传统能源的重要性 [99]