财务数据和关键指标变化 - 第一季度RNG产量为0.6百万MMBtu，与2022年第四季度持平，较2022年第一季度增长约50% [54] - 第一季度营收为4300万美元，较2022年第一季度下降12% [54] - 第一季度调整后EBITDA为870万美元，去年为410万美元，公司对储存气体和未售环境属性按3月31日市价进行了1030万美元的调整 [56] - 截至3月31日，未偿还借款为1.489亿美元，3月偿还了2280万美元的可再生能源项目融资；流动性状况为1.818亿美元，包括3330万美元现金及现金等价物、660万美元受限现金、3700万美元短期投资和1.05亿美元定期贷款未提取额度 [57] - 第一季度在考虑优先股股息影响前净亏损为730万美元，2022年第一季度为450万美元 [91] 各条业务线数据和关键指标变化 RNG燃料业务 - 有7个运营项目，铭牌RNG产能约400万MMBtu，Noble Road、New River和Pine Bend三个垃圾填埋场RNG项目产气随垃圾增多而增加 [14] - 在建6个RNG项目，铭牌产能470万MMBtu，Emerald预计未来几个月上线，Prince William预计第四季度上线 [121] 燃料站服务业务 - 合同积压约6500万美元，预计未来12个月实现并完成；预计今年开始建设39个加油站，其中约16个OPAL Fuel zone站和23个第三方站；RNG燃料配送量预计从2022年近3000万加仑增至今年约5600万加仑 [107][123] 可再生能源业务 - 关注17个垃圾填埋气发电项目潜在机会，约124兆瓦铭牌容量，约6个项目可能转为RNG项目，多数预计仍为发电项目 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国重型运输市场每年使用约450亿加仑柴油，RNG目前市场份额略超1% [12] - D3 RIN价格从2022年大部分时间的3美元中段降至今年1月低点约1.90美元，近期交易价格为2.15美元/加仑；LCFS价格2023年开始上涨，目前处于80美元中段 [10][118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于建设和运营一流RNG和可再生能源设施，提供可再生解决方案替代化石燃料、缓解气候变化 [62] - 2023年继续推进项目建设，目标是将至少200万MMBtu项目投入建设；关注eRIN途径潜在机会，加速设施准备以把握市场机遇 [100][108] - 行业处于增长早期，公司是新项目首选合作伙伴，客户对产品兴趣和需求增加，有利于未来定价和经济效益 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度RNG产量符合预期，有望实现全年运营设施生产目标；认为2023年与2022年形成对比，2022年新厂建设启动慢但环境信用和商品定价环境有利 [7][9] - 对环境信用定价环境持谨慎乐观态度，相信LCFS计划会有积极结构性变化，希望EPA在设定数量时听取行业意见 [89] - 预计随着时间推移，燃料站服务业务收入会有时间上的提升，全年通胀压力等趋势将逆转；环境市场状况未来几周将继续改善，推动2023年及以后财务业绩持续增长 [27][93] 其他重要信息 - 公司将CNG收费业务相关收入和费用与RNG营销和配送收入一起列在燃料站服务板块，而非之前的RNG燃料板块，且每季度会重述2022年结果以作对比 [53] - 公司披露两个新执行的垃圾填埋场RNG项目天然气权利协议，一个与WM位于伊利诺伊州，另一个与佛罗里达州市政当局合作，后者预计铭牌产能略超100万年度MMBtu，预计下月开始建设，2024年底开始商业运营 [99][115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年指导中嵌入式投资税收抵免（ITC）能否提供更多信息，Polk和WM项目开工与Sapphire项目推迟是否相互抵消 - 公司仍在等待美国国税局关于ITC的最终指导，暂不提供更多信息；项目需投入使用才能申请ITC，2023年开工项目当年无法完成，可能在以后年份增加收益；从运营角度看，项目提前开工在一定程度上抵消了Sapphire项目推迟的影响 [20][21] 问题2: Sapphire项目推迟至2024年是否会降低2023年潜在收益 - 是的 [22] 问题3: 调整后EBITDA的会计考虑因素，以及当前环境属性定价下的加回情况 - 审计师不允许公司在实际出售和交付RINs前核算RNG项目产气，公司通过调整后EBITDA报告产气影响；调整后EBITDA中有1030万美元加回，与未认证项目的气体相关信用、已生产但未铸造信用的气体以及已铸造但存于库存的信用有关，目的是使季度生产价值与费用匹配，减少收入和净利润的波动 [40][41] 问题4: 项目积压进展，Sapphire对2023年影响，以及2024年项目增减情况 - Sapphire项目许可因PFAS法规问题延迟数月，相关部门在学习如何测量和测试PFAS，公司与许可机构沟通良好，进展顺利；Polk County项目预计明年年底上线，公司暂不提供2024年产量指导，该项目加速和Sapphire项目延迟有正负影响 [42][44] 问题5: 转换eRIN机会是否需打破电力项目的购电协议（PPA），是否需与垃圾填埋气供应商分享意外收益 - 最终关于与垃圾填埋场供应商分享收益的规定未确定，无需打破现有PPA即可获得eRIN信用，且eRIN可叠加在现有PPA之上 [67] 问题6: 第一季度加州天然气市场混乱是否有影响，下游定价和利润率机会改善情况 - 公司下游燃料合同与柴油价差或两种商品间影响无关，天然气价格波动无影响；公司业务通常受益于天然气价格上涨，因可获得所产天然气的化石棕色商品价值；RNG有定价权和提升空间，随着更多车队转向使用RNG，需求将增加 [68][69] 问题7: 康明斯15升发动机进入市场对公司加油站新增客户的潜力，以及对关键客户车队引入时间的影响 - 公司2023年指导不变，运营项目表现良好，有望实现全年目标；公司对将200万MMBtu的RNG项目投入建设的指导有信心，前175万MMBtu可见性强，期待高级开发管道有更多进展 [76] 问题8: eRIN潜在机会的评估框架，以及与汽车原始设备制造商（OEM）关于RIN分享协议的讨论进展 - 公司支持eRIN纳入可再生燃料标准，认为对现有项目组合和新垃圾填埋气发电项目是重大利好；2023年D3 RIN价格下跌可能因行业认为EPA对eRIN和RNG项目产量估计过低；eRIN是否在6月获批不确定，若延迟可能推高RIN价格；公司与各OEM有沟通，若eRIN获批将参与；粗略计算，在270美元RIN价格下，eRIN每兆瓦时约330美元，与OEM平分后为165美元/兆瓦时，随着电动汽车增多，分享比例可能提高 [83][86] 问题9: 燃料站服务板块盈利能力情况，是否符合预期及未来展望 - 该板块受通胀压力尾端影响，建设进度比预期慢，因业务按完工百分比确认收入，公用事业延迟、许可延迟、设备未按时交付等都会影响收入和利润表；随着时间推移，利润率和收入将逐年改善 [87] 问题10: EBITDA指导中D3 RIN定价假设，以及达到下限所需条件；许可延迟的根本问题及改善措施 - 指导中嵌入的D3 RIN价格为2.25美元；许可延迟是因PFAS法规问题，相关部门在学习如何测量和测试PFAS，公司与许可机构沟通良好，进展顺利；随着时间推移，许可流程可能自然改善 [30][42]