财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达52亿美元、毛利润5.35亿美元、贡献利润3.32亿美元、调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）1.76亿美元、调整后净利润9900万美元，均创历史新高 [9] - 预计第二季度营收在41 - 43亿美元之间，中点同比增长超250%；上半年营收预计达93 - 95亿美元，高于此前预期的80亿美元 [25] - 预计第二季度调整后EBITDA在1.7 - 1.9亿美元之间，中点EBITDA利润率为4.3%，同比增长超600% [25] - 预计第二季度调整后运营费用环比增加约3500万美元，贡献利润率也将环比提升 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋卖家业务方面，报价请求量同比增长两倍，卖家转化率维持在35%以上，净推荐值（NPS）超80 [10] - 房屋买家业务方面，购买报价量创历史新高，融资业务取得进展，将与Lower.com合作并推出数字融资应用 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司进入旧金山湾区、纽约和新泽西等大型市场，且在2021年新增的23个市场表现良好 [11][41] - 预计下半年住房市场的房价 appreciation（HPA）和交易量将逐渐放缓，但仍有机会保持强劲 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于将线下购房流程转变为数字化无缝体验，打造可持续盈利的公司，通过成本结构、自动化、技术平台和定价引擎的投资实现可持续的利润率提升 [8] - 目标是服务全国的房屋卖家和买家，持续扩大市场覆盖范围 [11] - 公司的系统和利润率结构旨在适应不同的住房环境，通过保守的定价和运营系统应对市场变化，有信心实现4% - 6%的年度贡献利润率目标 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升和住房负担能力是关注因素，但公司有信心实现财务目标，因其利润率改善、住房衰退历史上较为缓慢以及持有短期高流动性房屋 [12] - 目前市场库存处于历史低位，与上次全球金融危机时不同，消费者资产负债表强劲，不太可能出现大幅住房市场衰退 [20][22] - 随着市场变化，公司为消费者提供的简单、确定和快速的服务将更具价值，有望在各周期中获得市场份额 [24] 其他重要信息 - 公司更新了年度投资者报告，可在投资者关系网站查看 [15] - 公司使用非GAAP财务指标评估财务表现，相关指标与GAAP指标的调整可在网站查询 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度毛利率增长的驱动因素、第二季度的预期改善以及下半年的展望 - 第一季度毛利率正常化，第二季度预计环比提升，主要因自去年秋季以来为应对市场波动增加了价差 [30] 问题2: 全年库存的展望 - 第一季度的46亿美元库存为全年低点，预计全年库存将增长 [31] 问题3: 第一季度交易情况与住房市场预期的关系以及是否会因市场预期调整购房节奏 - 第一季度库存销售情况良好，部分需求提前释放；预计下半年市场降温，但公司将继续增长收购量，增加价差未影响转化率 [34][39] 问题4: 新进入市场（旧金山湾区、纽约、新泽西）的表现 - 早期迹象显示这些市场表现良好，2021年新增的23个市场也表现可预测 [41] 问题5: 买卖双方飞轮机会中，本地市场份额达到何种程度买方业务会蓬勃发展 - 若能聚合独特供应（库存），可打造差异化体验，目前增加供应与吸引买家使用平台有良好相关性，但市场完全转变的节点尚不确定 [45][46] 问题6: 住房市场部分地区价格疲软时，公司的收购承保策略 - 公司有多元化投资组合，可在不同市场、房屋类型和资本分配上进行权衡；目前公司为下半年做好了准备，有信心在市场变化中发展；不太可能退出市场，可通过定价应对风险 [48][51] 问题7: 定价机制的可持续性以及利率上升对利息费用建模的影响 - 公司将优先考虑利润率，确保达到目标；预计利率上升对损益表的影响可控，将通过价差将利息成本转嫁给客户，目标是使扣除利息后的贡献利润率保持中性 [54][56] 问题8: 卖家转化率在不同市场的表现以及长期目标 - 增加价差未对转化率造成重大影响，不确定下半年市场疲软时转化率的变化，但乐观认为至少能保持稳定 [58] 问题9: 新市场对合并业务的拖累程度 - 新市场的拖累较小，相关市场的利润率为正，且盈利速度比之前的市场更快 [59] 问题10: 进入纽约、新泽西、旧金山市场的额外监督措施 - 进入这些市场证明了公司在定价和投资平台上的多年投资；进入前会严格测试承保能力，进入后先确保模型按预期运行，再应用市场推广策略 [62] 问题11: 供应商管理系统对库存周转的影响 - 公司持续投资于交易和运营平台，有望降低成本并提高效率，相信该系统将继续带来成本节约 [63] 问题12: 辅助服务（产权和托管产品）的采用率、成熟市场情况以及新市场的采用路径 - 产权业务整体附加率较高，不同市场有所差异；早期注重灵活性以提高系统整体盈利能力；不认为采用率会达到100%，但目前水平是良好指标，预计所有市场都会如此 [66][67]