财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为4.355亿美元，较2021年的4.014亿美元增长8.5%；第四季度调整后EBITDA为1.247亿美元，较去年同期的1160万美元增长7.5%，增长主要源于三个运营部门的收入增加以及G&A费用因法律成本降低而减少 [6] - 2022年全年净收入为6580万美元，摊薄后每股收益为1.17美元，同比分别增长6%和6.4%；调整后净收入为9220万美元，摊薄后每股收益为1.63美元，同比分别增长7.3%和7.1%，增长得益于资产表现改善和有效税率降低 [57] - 2022年第四季度归属公司股东的净收入为1800万美元，摊薄后每股收益为0.32美元，受Brawley电厂税后非现金减记影响；调整后归属公司股东的净收入为4120万美元，摊薄后每股收益为0.73美元，调整后净收入和摊薄后每股收益分别同比增长80.3%和78% [20] - 截至2022年12月31日，净债务约为18亿美元，现金及现金等价物和受限现金及现金等价物约为2.27亿美元，而2021年底为3.87亿美元 [22] - 2023年预计调整后EBITDA在4.8亿 - 5.1亿美元之间，中点较2022年实际结果增长约14%，为多年来最高增速；预计年度调整后EBITDA中少数股东权益约为3600万美元 [26] - 2023年预计总收入同比中点增长14%，在8.23亿 - 8.58亿美元之间 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2022年电力业务收入增长7.8%至6.317亿美元，第四季度增长0.6%至1.652亿美元，增长得益于Puna电厂发电量和电价提高、2021年7月收购的电厂以及2022年新投产的电厂，但Heber 1电厂持续关闭部分抵消了增长 [7][71] - 2022年电力业务毛利率为39.8%，第四季度为45.3%，分别下降270和60个基点，主要因2021年Puna业务收到1500万美元保险赔款，而2022年为170万美元 [47] 储能业务 - 2022年储能业务收入全年增长2.1%至3100万美元，第四季度增长27.3%至810万美元，增长主要源于PJM地区电价提高 [21] - 2022年储能业务全年毛利率为21%，低于2021年的33%；第四季度毛利率为11.7%，低于2021年同期的16.4%，主要因2021年Rabbit Hill因德州冬季风暴事件带来的高收入在2022年正常化 [8] 产品业务 - 2022年产品业务收入全年增长52%至7140万美元，第四季度增长58%至3220万美元，增长主要源于新西兰、印度尼西亚和尼加拉瓜新签合同的收入确认 [39] - 2022年产品业务毛利率为15.3%，第四季度为22.8%，分别提高350和1220个基点，第四季度毛利率大幅提高得益于新签合同整体毛利率改善 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - PJM市场2022年电价非常高，超过50美元，目前在20 - 25美元区间，电价大幅下降，但该市场与天然气价格相关，具有很大波动性 [98] - 公司在PJM市场约有40兆瓦运营，如果价格回升至2022年水平，储能业务收入预计将增加600 - 800万美元 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在电力和储能业务的产能扩张计划进展顺利，预计到2025年底新增约700兆瓦产能，以支持营收、EBITDA和净收入进一步增长 [5] - 公司计划继续为新地热发电厂申请PTC，并开展新的税收权益交易，可为新地热发电厂提供超40%的资金；首次可为新储能资产申请30% - 50%的ITC并出售给第三方，以降低税收支出并提高每股收益 [11][62] - 公司认为监管顺风、市场PPA价格上涨，结合自身战略、资产、成本结构优势，将使公司在2023年及以后取得成功并为股东创造价值 [13] - 产品业务方面，公司看到全球需求变化，正在多个项目上参与竞争，预计产品积压订单将随时间增加，尤其看好新西兰和土耳其市场 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球可再生能源市场有强劲顺风，《降低通胀法案》带来的PTC和ITC福利将降低资本需求并提高每股收益 [44] - 管理层对2023年充满信心，预计收入和调整后EBITDA增长14%，并将继续投资建设投资组合 [91] 其他重要信息 - 2023年2月22日，公司董事会宣布批准并授权向3月8日登记在册的普通股股东支付每股0.12美元的季度股息，支付日期为3月22日，且预计未来三个季度也将支付相同股息 [60] - 公司在肯尼亚的Olkaria电厂因井场性能不佳限制发电，目前正在进行钻探活动，预计年内增加产能 [24] - 公司决定不重建Heber电厂，已解决火灾相关保险索赔，目前正在通过重新发电项目优化Heber综合体，预计2023年第二季度完成 [50] - 公司认为Brawley电厂以7兆瓦运营更经济，并计划在该项目附近增加太阳能加储能设施，利用现有互连资源 [46] - 公司预计2023年从PTC和ITC福利中获得约1.5亿美元现金，可显著降低整体资本需求 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年预计从IRA获得的1.5亿美元现金税收优惠与IRA前相比有多少增量，以及如何在损益表和现金流量表中体现这些优惠 - 预计2023年1.5亿美元中有1.25亿美元来自美国的两项新税收权益交易，另外1500万美元与新储能项目的ITC相关，将通过税收项目体现；2024年因Bottleneck和Montague项目，ITC部分将带来更多税收返还，提升每股收益 [66][78] 问题: 2023年资本支出的资金来源及项目债务预期比例 - 2023年资金来源包括1.5亿美元税收优惠和运营现金流，还需筹集项目债务；目前预计项目债务利率约为6%，银行债务利率在6%以上，具体取决于市场情况 [67] 问题: 2023年Puna和Olkaria项目的增量产能及达到目标的时间 - Puna项目预计在第二季度初连接已完成钻探的井，开始产生效益，下半年计划再钻一口井，进一步增加产能；Olkaria项目因井深钻探时间长，预计产能增加主要在下半年 [68][81] 问题: 2023年1.5亿美元税收抵免中是否有奖金加成假设，是否需要等待财政部指导确定税收抵免效益 - 未提及相关内容 问题: 2023年和2024年公司的税率假设 - 2023年可假设税率比正常税率32%低10%，即约22%；2024年因预计有大量ITC福利，税率将更低 [83] 问题: 地热资产运营问题在2024年的弥补情况及EBITDA变化 - 2022年部分储能资产商业运营日期推迟至2023年，Olkaria和Puna的钻探活动进展顺利，Heber和North Valley项目正常运营，预计2024年这些项目将额外增加2500 - 3000万美元的EBITDA [87] 问题: 考虑到联邦政策带来的1.5亿美元资本抵消和项目时间线变化，公司股息政策是否会重新评估 - 公司管理层和董事会每季度和每年制定工作计划时会重新评估股息政策，但鉴于全球对地热和储能资产需求大，公司更倾向于将资金投入业务增长，而非提高股息 [88] 问题: 每兆瓦资本支出展望是否因组件成本变化而变动 - 过去两年原材料和钻探成本因石油行业繁荣上涨，现在有所下降，运输价格也类似；由于公司垂直整合，能够管理成本，建设设施成本波动约5%，总体变化不大 [89] 问题: 产品积压订单是否会成为新的运营水平，是否会继续加速增长 - 公司认为产品积压订单会随时间增加，但无法按季度衡量，目前无法确定是否会继续加速增长 [93][95] 问题: 电力市场暴露情况对2023年展望的影响，以及是否会改变套期保值策略 - 公司目前在储能市场不进行套期保值，多数合同为现货合同，除加州的RA合同；2024年Bottleneck项目将有收费协议；PJM市场价格波动大，与天然气价格相关，目前价格较2022年大幅下降 [98] 问题: 公司在PJM市场的运营情况及价格变化对收入的影响 - 公司在PJM市场约有40兆瓦运营，若价格回升至2022年水平，储能业务收入预计增加600 - 800万美元；该市场非常不稳定，但即使价格在25 - 30美元/兆瓦，公司仍有良好投资回报 [99] 问题: North Brawley设施产能下降原因及后续计划 - 主要是多年来的沙子和盐度问题导致产能下降；公司正在与CCA进行深入讨论，计划利用该设施的互连资源建设储能设施，具体项目确定后会更新信息 [103] 问题: 2024年预计增加的2500 - 3000万美元EBITDA是否是相对于原计划2024年投产项目的增量 - 是的，这些资产原计划2022年底投产，推迟至2023年，2023年有一定贡献，2024年在年度基础上额外增加2500 - 3000万美元调整后EBITDA [108] 问题: 产品业务如何增加积压订单，目前情况是否会成为新的运营水平 - 公司看到全球需求变化，正在多个项目上参与竞争，预计产品积压订单将随时间增加，尤其看好新西兰和土耳其市场；目前无法确定是否会成为新的运营水平 [93] 问题: 储能业务供应链情况，是否有足够电池，能否提前推进项目 - 公司展示的8个项目已从不同供应商处确保电池供应，目前主要是交付问题；最近几周电池价格略有下降，公司有3 - 6个项目在寻找电池，一旦以合适价格获得电池，将推进这些项目，以实现2025年底储能超过1吉瓦时的目标 [113] 问题: 2023年产品业务季度收入达到3000万美元以上时，能否回到24% - 28%的毛利率范围，该毛利率是否包含在指导中 - 2022年签订的合同和将影响2023年的合同毛利率已改善，但考虑到供应链仍可能是问题，指导中毛利率预计在18% - 20%，可能会更好，但公司会确保达到预期数字 [116] 问题: Bottleneck项目的最新进展 - 该项目已在1月初获得CPUC批准，合同已完全获批；从2023年第四季度推迟至2024年第一季度主要是电池供应可能放缓以及电网连接和产生收入所需的流程问题；预计2023年完成建设，但连接可能会持续到2024年 [118]