财务数据和关键指标变化 - 截至9月30日的季度，公司净投资收入约400万美元，即每股0.08美元，每股净资产值为5.03美元；上一季度净投资收入约280万美元，即每股0.06美元，每股净资产值为4.91美元，净投资收入增加主要因CLO收入利息增加，部分被利息支出增加抵消 [6] - 第三季度总投资收入约980万美元，上一季度约780万美元；第三季度投资净未实现增值约560万美元，即每股0.11美元，上一季度约250万美元，即每股0.05美元 [7] - 2021年第三季度投资实现收益约170万美元，即每股0.03美元，上一季度为120万美元，即每股0.02美元 [8] - 第三季度运营净资产净增加约1130万美元，即每股0.23美元，上一季度为650万美元，即每股0.13美元 [9] - 第三季度投资活动包括约2310万美元的购买和约570万美元的还款；截至9月30日，持有现金及现金等价物约1950万美元，未结算购买约650万美元 [10] - 2021年10月22日，董事会宣布2022年1月、2月和3月每月每股分红0.035美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年9月30日的季度，美国贷款市场较截至6月30日的季度略有增强，美国债券价格（由S&P/LSTA杠杆贷款指数定义）从6月30日的面值的98.37%升至9月30日的98.62% [13] - 本季度，BB级贷款价格上涨13个基点，B级贷款价格上涨4个基点，CCC级贷款价格平均上涨26个基点；S&P/LSTA杠杆贷款指数的12个月滚动违约率在季度末升至0.35%，季度初为1.25%，仅比全球金融危机后低点高14个基点 [14] - 本季度，价格低于面值80%的贷款占比约0.72%，为近七年最低水平，低于2020年6月水平 [15] - 截至9月30日的季度，一级市场发行量约1610亿美元，年初至今一级市场发行量约4850亿美元，2020年全年为4070亿美元，这得益于持续强劲的再融资、并购和杠杆收购活动 [15] - 截至9月30日的季度，美国贷款基金资金流入约56亿美元，年初至今总流入约259亿美元，2020年为总流出约190亿美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于旨在实现长期总回报最大化的投资组合管理策略，作为永久性资本工具，历史上能够从更长远的角度看待投资策略 [16] - 公司目前的策略包括CLO分层投资，非合格资产均为CLO分层头寸，这些投资会随时间到期、偿还、赎回、重置、再融资等，公司也会在认为合适时进行机会性销售，以将非合格资产比率降至法定限制 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层意识到通胀趋势，投资时会考虑这一因素，但认为在其投资领域或大多数其他领域，没有应对通胀趋势的万能方法，因为通胀在经济各方面的表现方式多样，对资产的影响取决于诸多因素 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司资产在通胀时期的表现 - 公司认为通胀在经济各方面表现多样，没有单一答案；公司所有贷款为浮动利率，CLO股权敞口也是基于LIBOR加基点借款，CLO底层抵押资产池也以LIBOR加基点计价，虽有一定保护措施，但保护程度取决于诸多因素 [21] 问题: CLO股权组合中有效收益率下降而现金收益率上升的原因 - 有效收益率旨在反映持有资产的预期总回报，多数情况下低于实际收到的现金；本季度有效收益率下降的具体原因因每个头寸而异，无特定原因 [23][24] 问题: 基金目前目标杠杆比率（债务与股权形式） - 目前公司债务与股权比率为0.76，在一定适度范围内，公司对该比率感到满意，这考虑了所持资产、经营的经济环境以及市场上杠杆的成本、可得性和期限 [25] 问题: 降低基金非合格资产比率至法定限制的计划 - 公司非合格资产均为CLO分层头寸，CLO分层投资是当前策略的一部分，这些投资会随时间到期、偿还、赎回、重置、再融资等，这是策略的主要部分；公司也会在认为合适时进行机会性销售，预计随着投资到期，非合格资产比率最终会降至30%的限制 [26][27][29]