财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度调整后EBITDA再次超出指引，公司提高并收紧全年调整后EBITDA指引范围至13.4亿 - 13.6亿美元，此前为12.7亿 - 13.5亿美元 [54][79][107] - 第三季度净销售额增长5%至138亿美元，总有机箱量增长3.1%，总箱量增长较前两季度加速 [75] - 第三季度净利润为8030万美元，调整后EBITDA增长32%至近3.15亿美元 [76] - 第三季度摊薄后每股收益为0.51美元，调整后摊薄每股收益为0.83美元 [79] - 2023财年前九个月，公司产生6.572亿美元的运营现金流，扣除1.77亿美元资本支出后，产生4.8亿美元自由现金流 [72] - 过去九个月偿还约3.8亿美元ABL循环信贷额度债务，第三季度末杠杆率为3.0倍净债务与调整后EBITDA之比，处于2.5 - 3.5倍目标范围中点 [73] - 第三季度总公司成本通胀率为7.2%，为2022财年第一季度以来首次个位数通胀，主要受食品服务部门3.5%通胀率驱动 [104] - 第三季度总公司调整后EBITDA利润率较上年同期增加47个基点 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 独立业务有机箱量同比增长8.3%，推动食品服务业务箱量增长 [95] - 食品服务业务通胀率下降速度快于预期，目前公司食品服务业务箱量增长优于销售额增长，预计后续将恢复适度通胀 [93][98] Vistar业务 - 过去几个季度表现良好，2023财年该季度收入和调整后EBITDA均实现同比增长 [68] - 自动售货、办公室咖啡服务和特许权业务实现两位数箱量增长 [68] - 通胀率维持在中两位数水平 [77] 便利业务 - 食品服务销售额连续季度实现两位数增长，利润率增长令人满意，高利润率产品和尼古丁及非尼古丁业务同店利润率均有改善 [69] - 通胀率略高于10%，与前两季度相似 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 独立渠道市场份额持续改善，无论是箱量还是销售额方面 [56] - 新客户获取率稳定在6% - 7%，新客户平均订单规模与现有客户相近 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为实现持续盈利的营收增长、扩大调整后EBITDA利润率和降低杠杆率，各业务部门均为实现这些目标做出贡献 [53] - 公司希望通过并购实现一定增长，目前虽无重大并购项目，但认为当前是进行并购的好时机，且债务市场环境使私募股权竞争对手减少 [5][40] - 公司持续推进数字订购平台“客户优先”的推广，90%的食品服务地点和100%的Vistar地点已接入该平台，预计将带来订单规模增加、客户留存率提高和新业务机会 [74][102] - 公司独立客户表现优于连锁客户，独立餐厅具有韧性，能快速适应市场变化，满足消费者对独特体验和菜单的需求 [20] - 行业需求有所放缓，通胀趋势急剧放缓，但公司对实现2025财年展望仍有信心，认为战略正在发挥作用，包括扩大利润率、降低杠杆率和实现销售增长 [4][137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务应对当前环境的能力充满信心，第三季度业绩强劲 [70] - 预计食品服务通胀率将稳定在较低的个位数范围，Vistar和便利业务通胀率将在未来几个季度下降 [70] - 随着供应链填充率接近健康水平，预计箱量和销售额将持续增长 [57] - 尽管外部环境存在挑战，但公司产生了大量运营和自由现金流，能够偿还债务并将杠杆率调整至目标范围中点，有信心为股东创造长期价值 [80] 其他重要信息 - 2023财年第一季度，公司将细分报告指标从EBITDA更新为调整后EBITDA，2022年第三季度细分结果已重新表述以反映这一变化 [64] - 公司销售周期较长，但销售漏斗良好，对业务发展前景乐观 [37][115] - 公司劳动力市场正在改善，劳动生产率持续提高，但尚未恢复到疫情前水平 [85][111] - 公司品牌产品销售占比持续增长，尤其在披萨和中心餐盘等品类表现出色 [126][152] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 每箱毛利润增加的驱动因素及未来展望 - 每箱毛利润增加主要与渠道和客户组合有关，独立业务增长显著时，每箱毛利润会增加 [2][3] 问题: 公司能否在行业需求放缓和通胀趋势放缓背景下实现2025财年展望 - 公司对此有信心，虽暂无重大并购计划，但希望进行一些并购，且认为战略正在发挥作用，包括扩大利润率、降低杠杆率和实现销售增长 [4][5][137] 问题: 不同客户细分市场表现及披萨细分市场情况 - 独立客户表现优于连锁客户，公司在披萨细分市场保持中个位数增长，在西班牙裔、高级餐饮和独立休闲餐厅等领域表现良好 [20][126] 问题: 并购环境及机会 - 公司认为当前是进行并购的好时机，债务市场环境使私募股权竞争对手减少，但需要找到愿意合作的双方，目前暂无具体项目 [40] 问题: 新客户获取及钱包份额渗透情况 - 新客户获取率稳定在6% - 7%，新客户平均订单规模与现有客户相近，但未提及钱包份额渗透情况 [28][29] 问题: 公司下季度总箱量增长预期 - 公司预计箱量增长在3% - 5%，希望在重点和高利润细分市场实现箱量增长 [30] 问题: 数字技术工具应用及拓展机会 - “客户优先”平台在食品服务部门90%和Vistar部门100%的地点已推广，客户反馈积极，未来将拓展至便利业务，以实现交叉销售机会 [74][102][165] 问题: 广泛业务运营费用增长情况及满意度 - 运营费用增长虽有所放缓，但仍高于箱量增长，主要因供应链向独立客户交付成本较高，以及业务向新独立客户倾斜增加了费用，公司对费用比率改善有信心 [35] 问题: 销售渗透可持续性及改善因素 - 公司销售漏斗良好，销售周期长，对业务发展前景乐观，但未明确提及销售渗透改善的具体因素 [37] 问题: 第四季度指引中收入预期的影响因素 - 食品服务通胀率下降和烟草销售疲软是影响收入预期的因素，食品服务通胀率可能在第四季度转为轻微通缩 [92] 问题: 劳动生产率恢复情况及阻碍因素 - 劳动生产率持续提高，但尚未恢复到疫情前水平，主要阻碍因素是学习曲线和劳动力短缺，公司认为有耐心培养员工可恢复到疫情前水平 [111][148] 问题: 便利业务新业务管道及预期上线时间 - 便利业务销售周期长，公司有良好的销售漏斗，部分项目有可操作性，但需增加物理产能，预计8月能提供更多信息 [141] 问题: 通胀对不同业务的影响及弹性和竞争情况 - 食品服务业务通胀率下降较快，主要受易腐产品和运输成本下降影响，竞争情况与以往类似；Vistar和便利业务通胀率仍较高 [122][145] 问题: 自有品牌产品在通胀下降时的采用情况 - 公司自有品牌产品销售占比持续增长，若宏观环境变差，食品服务分销商自有品牌可能更具价格优势，公司对此感到满意 [127] 问题: 便利业务销售漏斗中客户获取的确定性 - 销售周期长，部分项目有可操作性，需增加物理产能，预计8月能提供更多信息 [141] 问题: Vistar和便利业务服务水平正常化带来的箱量增长及库存收益情况 - 难以确定服务水平正常化带来的箱量增长幅度，公司不愿详细披露库存收益情况，库存收益是业务一部分，在便利和Vistar业务中较为重要 [142][143] 问题: 独立餐厅行业健康状况及抗衰退能力 - 独立餐厅具有韧性，能快速适应市场变化，满足消费者对独特体验和菜单的需求，随着更多餐厅恢复营业，市场将趋于平稳 [20][156] 问题: 连锁业务下降原因 - 部分连锁客户经营困难，但公司很少主动放弃客户，只有在认为需要一定费用才能继续合作时，才可能失去业务 [173] 问题: SKU数量增加的影响 - 供应商增加SKU对公司整体影响积极，但如果是滞销SKU可能有轻微负面影响，公司仍面临大型CPG供应商的填充率问题 [166]