财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司净销售额增长42%至147亿美元，高于指引范围上限 [21] - 总箱量增长16.3%，其中独立餐厅总箱量增长6.9%，有机独立箱量增长4.6% [21] - 公司总毛利同比增长37.9%，Core - Mark第一财季贡献约3.1亿美元毛利 [21] - 每箱毛利较上年同期增加约1.04美元 [22] - 第一季度净收入为9570万美元，较上年增加9100万美元 [22] - 调整后EBITDA增长93.1%至3.547亿美元 [22] - 摊薄后每股收益为0.62美元，调整后摊薄每股收益为1.08美元 [22] - 截至第一财季末，公司杠杆率约为3.4倍，处于2.5 - 3.5倍目标范围内 [20] - 第一财季经营活动产生约3.16亿美元现金流，自由现金流超2.75亿美元，偿还约2.46亿美元ABL借款 [20] - 2023财年第二季度预计净销售额136 - 139亿美元，调整后EBITDA 2.6 - 2.8亿美元；全年预计净销售额57 - 59亿美元，调整后EBITDA 12.3 - 13.3亿美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 独立餐厅业务中，总独立餐厅箱量增长6.9%，有机独立箱量增长4.6%，关键独立类别市场份额增加 [10] - 绩效品牌渗透率创历史新高，占独立销售额超50% [10] - 连锁餐厅业务箱量下降，但利润贡献有所改善 [10] - 食品服务供应链入货填充率接近97%，运营效率提升，调整后EBITDA利润率较上年同期提高55个基点 [11] Vistar业务 - 各渠道美元销售额均增长，最大渠道自动售货机箱量同比两位数增长，办公室咖啡服务和影院箱量也有增长 [17] - 净销售额连续第二个季度超过10亿美元，同比增长近29% [17] - 入货填充率有改善迹象，运营费用得到控制，调整后EBITDA同比增长146% [18] 便利业务 - 非尼古丁产品组合本季度销售额实现高个位数增长，抵消了尼古丁产品低个位数的销售下降 [13] - 向高利润率食品和食品服务相关产品类别的组合转变，推动了增长和调整后EBITDA利润率的提升 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一财季整体产品通胀同比上涨12.3%，较前两个季度的13.6%有所减速 [14] - 食品服务业务通胀增长降至低个位数，主要受中心盘蛋白质类产品影响；Vistar通胀处于中个位数水平且逐季上升；便利业务通胀升至两位数 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为持续实现盈利性销售增长、扩大调整后EBITDA利润率和降低杠杆率 [19] - 通过对资本项目和战略并购的有针对性投资支持业务增长，已在重建营运资金、增加仓库容量和业务整合方面取得进展 [19] - 行业竞争激烈但理性，公司注重提升运营能力，以非价格因素吸引客户 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年开局良好，各业务板块表现出色，有望超过2023财年原预期并实现2025年三年目标 [7][8] - 宏观经济环境下，公司多元化的外出就餐渠道组合是稳定的增长引擎 [9] - 预计食品服务业务通胀将在年内继续缓和，各业务板块库存收益将在2023财年剩余时间内逐渐减少 [14][24] 其他重要信息 - 自2023财年本季度起，公司将细分报告指标从EBITDA更新为调整后EBITDA [5] - 2022财年第二季度公司变更了运营部门，2022财年第一季度业绩已重述以反映部门变化 [5] - 公司言论和财报包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 独立箱量增长但总箱量持平，如何看待需求情况及后续箱量增长目标 - 10月独立箱量增长稍好，全国客户业务表现不一，公司仅退出一项业务，因提价失去部分客户；随着运营改善，后续在全国客户业务上会更有针对性地进取；行业餐厅业务稍弱，但公司在获取新客户方面表现良好；进入2023财年第二季度，公司对全年情况有信心 [28][29] 问题2: 每箱毛利增长中，通胀收益的时间因素和业务基本面表现各占多少，后续如何建模 - 公司指引已考虑通胀预期，大部分毛利改善源于业务基本面表现 [31] - 公司通过产品组合提升毛利率，本季度表现尤为明显，如食品服务业务中独立业务增长和品牌渗透率提升、Vistar客户组合优化、Core - Mark非烟草业务增长等带来的组合优势大于库存收益 [32] 问题3: 未来有机箱量增长中，新客户和钱包渗透率的贡献占比，新客户的地理和菜系类型趋势 - 目前新客户是增长的全部来源，后续情况取决于市场变化；新客户来源广泛，在披萨和西班牙菜系业务表现较好 [34] 问题4: Core - Mark新客户增长情况及时间安排 - Core - Mark业务有潜在客户储备，部分销售将体现在食品服务业务和Core - Mark中；公司有信心巩固非烟草业务客户或获取新业务，减少新业务的不稳定性 [36] 问题5: 目前加班和合同劳动力使用情况与正常时期相比如何，还有多少改善空间 - 合同劳动力已正常化，目前重点是减少加班和提高生产力 [38] 问题6: 绩效品牌销售占比过去情况及如何进一步提高 - 绩效品牌销售占比从30%多提升至超50%，10月接近51%；部分传统披萨公司占比超60%，公司认为Reinhart业务有更大提升空间 [39] 问题7: 经济不确定性下，竞争对手是否会在定价上更激进，便利业务中燃料价格波动对需求的影响 - 行业竞争理性，公司注重非价格因素吸引客户；高油价时，非烟草销售情况复杂，目前油价下降，客流量稍弱但客单价上升 [41][43] 问题8: 公司对过剩现金的使用想法，并购策略是否有变化，后疫情时代餐厅行业整体情况 - 公司加强了并购业务的管理，虽暂无可执行项目，但并购仍是重要业务，会在各渠道和业务领域积极进取 [46] - 公司客户中有很多新餐厅开业，客户选择更多；即使部分餐厅未重新开业，公司业务量仍有增长，说明行业有韧性 [48][49] 问题9: 从外部看Vistar劳动生产率似乎优于食品服务业务，食品服务业务劳动生产率提升速度如何，提升节奏怎样 - 食品服务、Vistar和Core - Mark业务在劳动生产率方面都有提升空间，有望恢复到疫情前水平；各部门在多个方面都在改善，劳动生产率提升是积极因素，公司有信心持续改善，相关情况已反映在指引中 [52][53] 问题10: 绩效品牌箱量增长和渗透率创新高的驱动因素，Vistar糖果和烟草通胀价格是否会保持，本季度食品服务业务收购情况 - 绩效品牌增长得益于对员工的强化培训，以及市场疲软时客户对价格和价值的敏感度提高 [55][56] - 除食品服务业务和可能的咖啡业务外，其他业务价格上涨后很难下降，库存收益通常有一定规律性 [57] - 本季度除Merchants外无其他收购业务 [58] 问题11: 能否量化第一季度库存收益及其对便利和Vistar业务的影响，第二季度指引是否仅反映库存因素或有业务基本面改善 - 第二季度指引上调是因为业务基本面持续改善，与库存收益无关；第一季度大部分利润改善源于业务基本面，库存持有收益占比不到一半 [61] 问题12: 便利和Vistar业务箱量趋势，烟草和非烟草业务情况 - 烟草业务多年来逐渐下降，未来可能持续；便利业务其他部分表现良好且第一季度有加速增长趋势；Vistar业务各渠道正在恢复，公司在这些渠道的表现优于疫情前 [63] 问题13: 便利业务增长情况，流量减少但消费增加时总销售额情况，中心通道和周边区域销售及利润机会，相关产品举例及问题根源，从资产负债表角度看，为何不进一步降低债务 - 便利业务中，中心通道非直接配送（DSD）商品是常规业务，Core - Mark在食品服务产品周边区域库存不足，通过增加产品供应或由食品服务业务配送可实现增长，主要增长来自新客户或中心通道 [66] - Core - Mark设施的问题在于物理容量和冷冻设备不足，以及进货量不稳定，部分客户更适合由食品服务业务配送 [67] - 公司目前打算继续偿还债务和降低杠杆 [69] 问题14: 劳动力采购改善的原因，员工保留措施，交叉销售机会情况，供应链改善情况及是否有提升空间 - 公司在劳动力各方面都在改善，但仍有提升空间，具体措施是公司的差异化优势暂不详细说明 [72] - 公司认为Core - Mark和其他业务之间有额外的交叉销售机会，但目前尚未完全明确具体做法，各业务部门合作紧密，前景光明 [73] - 食品服务业务入货情况改善明显，Vistar和Core - Mark供应商方面改善较少；公司和供应商都有望将服务水平和生产率恢复到疫情前水平 [75] 问题15: 意大利披萨业务销售情况，是价格上涨还是独立餐厅销量提升，劳动力加班使用情况与过去及预期对比 - 意大利披萨业务销量有一定提升，但不如疫情高峰期；业务增长主要来自新客户，同店销售增长不足；公司在该业务的市场份额增长良好 [78] - 公司未提供加班使用情况的具体数据，但随着生产率提高，加班时间会逐渐减少 [79] 问题16: 收购Core - Mark后，烟草销售占总销售额的比例 - 烟草销售略低于去年，呈非常低的个位数下降；Core - Mark非烟草业务中个位数到高个位数增长，烟草业务略有下降，业务组合向非烟草业务倾斜；具体比例可在K报告中查看 [81] 问题17: 工资通胀趋势，食品服务业务产品通胀预期及通缩对毛利的影响 - 公司在疫情期间通过一次性奖金等方式稳定员工，未来会确保各市场工资处于市场水平 [87] - 公司预计全年通胀将逐步缓和，但未提供更多细节；中心盘产品按每箱或每磅定价，通缩对每箱毛利影响不大；公司曾在价格上涨前进行有针对性采购，食品服务业务上季度出现过连续通缩，目前通胀开始缓和 [89][90]