财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，公司净销售额增长57%至146亿美元，处于指引范围上限；总箱量增长17%，有机独立箱量增长4.7% [26][27] - 第四季度总毛利润同比增长40%，Core - Mark贡献约2.7亿美元毛利润；每箱毛利润同比增加约1.03美元 [27] - 第四季度公司成本通胀约为13.6%，便利和Vistar部门为高个位数增长，食品服务部门为高两位数增长 [28] - 第四季度临时合同劳动力成本同比减少2100万美元，剔除额外一周影响后，同比减少约1700万美元 [30] - 第四季度净收入为7600万美元，调整后EBITDA增长69%至3.571亿美元，摊薄后每股收益为0.49美元，调整后摊薄每股收益为1.07美元 [31] - 2022财年经营活动产生现金约2.77亿美元，自由现金流为6100万美元，均大幅高于2021年；年末净债务为43亿美元，杠杆率为4.0倍 [23] - 2023财年第一季度预计净销售额在142 - 145亿美元，调整后EBITDA在2.8 - 3亿美元；第二季度预计净销售额在135 - 138亿美元，调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿美元；全年预计净销售额在56 - 58亿美元，调整后EBITDA在11.5 - 12.5亿美元 [32][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vistar业务在影院和自动售货渠道表现强劲，微市场业务是增长亮点；第四季度影院业务随票房显著反弹 [9][16][17] - 独立餐厅业务第四季度在15个最大独立类别中均获得市场份额，有机独立餐厅箱量较2019年第四季度增长16% [15] - 便利店渠道第四季度食品、餐饮服务及相关产品美元销售额增长17.6%，尼古丁产品销售额下降3.5% [18] - 公司自有品牌Performance Brands第四季度增长8.4% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月最后一周和8月初，公司从Performance Foodservice供应商的补货率达到一年多以来最高水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身独特架构使其能在不同经济环境中为股东创造价值，近期战略活动增强了应对挑战的能力 [7] - 公司将继续与客户合作寻找替代方案控制成本，认为通胀环境为公司自有品牌带来机会 [12] - 公司强调专注现有客户群体，同时在各渠道增加高利润新客户，以实现持续盈利性销售增长、EBITDA利润率扩张和降低杠杆的目标 [36][37] - 公司持续推进Core - Mark和Reinhart的整合，已实现Reinhart收购计划的5000万美元年度协同效应 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和经济处于动态变化中，但公司认为自身具备继续取得强劲业绩的优势，对未来营收和利润增长有信心 [6] - 供应链和劳动力市场有所改善，预计将推动生产率提高和利润率提升；通胀虽有缓和迹象，但未来几个季度仍将维持高位 [10][11][12] - 公司认为自身对弹性渠道和类别有较高敞口，能够应对经济放缓；预计供应链将趋于正常，有利于提高生产率和利润率 [14] 其他重要信息 - 公司CFO Jim Hope将于年底退休，Patrick Hatcher将接任CFO一职 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明运营费用、劳动生产率、人员流动率影响及2023财年运营费用趋势 - 人员流动率是行业普遍问题，目前情况正在改善，员工生产率逐步提高；部分市场已恢复到疫情前正常水平，部分市场仍有提升空间；运营费用是本财年的有利因素 [43][44] 问题2: 如何看待2023年自由现金流情况 - 过去一年因支持业务增长增加库存和营运资金投资，对自由现金流造成拖累；目前库存与销售和收入增长已接近匹配，自由现金流压力将开始缓解 [45][46] 问题3: 如何看待合同劳动力成本同比变化及全职劳动力和培训成本影响 - 合同劳动力成本已低于去年，不再是问题；随着时间推移，合同劳动力成本将降至更正常水平；目前公司在招聘员工，需努力降低人员流动率 [49][50] 问题4: 7、8月销售趋势如何，消费者面临通胀和油价变化对业务有何影响 - 燃油成本对业务有负面影响，便利店客流量减少但客单价提高；食品服务业务7月和8月初同比有所上升；与2019年相比，2022财年各季度箱量增长情况相似，去年第四季度是异常情况，今年后续比较将更轻松 [51][52][53] 问题5: 2023年业绩指引是否考虑温和衰退的宏观背景 - 第一季度业绩指引受经济变化影响较小，更接近传统的高低端范围；公司对当前提供的指引有信心 [56] 问题6: 2023年业绩指引中EBITDA利润率扩张的来源是什么 - 毛利润率增长主要来自业务组合变化，如Vistar业务和便利店业务的组合改善；库存收益预计会放缓，但劳动力成本下降趋势若持续，两者将相互抵消 [57][58] 问题7: 市场份额增长主要来自现有客户钱包份额增长还是新客户加入，近期情况是否有变化 - 新业务占比稳定，流失业务逐渐减少；市场份额变化主要体现在渗透率上，目前渗透率下降是因为餐厅开业增多竞争加剧，但公司向现有客户销售的商品数量增加；公司预计新业务情况将改善 [61][62] 问题8: 交叉销售业务的组合是否符合预期，是便利店更倾向交叉销售餐饮服务，还是餐饮服务客户更倾向增加便利店中心商品 - 餐饮服务和便利店业务的交叉销售都在良好增长；公司正在优化市场策略；烟草销售下降使便利店客户更重视食品和相关产品，对公司有利 [63] 问题9: 公司业务中高客单价业务占比如何，是否有压力 - 休闲餐饮业务部分表现较弱，快餐和低价菜单的休闲餐厅更成功 [68][69] 问题10: 2023年下半年至2025年EBITDA增长的驱动因素是什么 - 主要是业务组合持续改善和劳动力情况持续改善，各部门将延续积极势头 [70][71] 问题11: 2023年整体收入增长中，便利店和Vistar渠道如何贡献，Vistar业务是否是异常季度表现 - Vistar业务受内容质量影响有波动，目前有回升趋势，零售业务表现强劲；便利店业务销售周期长，有新业务即将加入；食品服务业务2023年增长将好于2022年 [74][76] 问题12: 2023年的通胀嵌入数字或范围是多少 - 公司未在指引中提供具体数字，但预计通胀将逐渐缓和，但2023年仍会持续 [78] 问题13: 补货率提高对获取新客户有何影响 - 公司补货率持续改善，且能为客户提供比供应商更高的补货率；但不清楚竞争对手的补货率情况；便利店和Vistar业务补货率改善程度不如食品服务业务；食品服务业务中，更高的产品供应有助于获取业务 [81][82] 问题14: 提供两个季度业绩指引是因为市场对季节性判断错误，还是有其他因素 - 主要是为了让市场更清楚第一季度的库存收益情况，确保市场对两个季度的校准与公司一致 [83][85] 问题15: 通胀维持两位数、降至个位数或出现通缩对各部门利润率有何影响 - 公司目前从通胀中受益，通过库存管理获得了收益；不希望通胀持续在当前水平；部分客户价格调整滞后，通胀对行业有一定优势；预计不会出现通缩 [88][89] 问题16: 如何量化市场份额，是否有内部增长目标 - 公司未量化市场份额增长，也未设定目标；但有信心在有机和无机方面都取得市场份额增长；公司根据部分大型综合分销商数据判断，在各类型餐厅中持续获得市场份额，但不清楚整体市场份额情况 [90][91][92] 问题17: 食品服务业务目前的波动性是否改善 - 业务情况稳定，但未达到理想水平；与2019年相比，2022财年各季度增长情况相似，去年第四季度和今年部分时间是异常情况，餐厅业务正走向更正常的环境 [96][97] 问题18: 2023年哪些类别或产品通胀会更温和甚至通缩，哪些会更高 - Vistar和Core - Mark业务的包装商品通胀明显，价格很少下降；食品服务业务的商品价格受供需和劳动力因素影响，近期部分肉类产品有通缩情况，但预计未来仍会通胀，不过不会长期维持两位数通胀 [98][99] 问题19: 提及7、8月与6月销售情况对比，是因为6月更正常，还是有其他原因 - 6月并非完全正常，与去年相比比较困难；与2019年相比，6月增长情况与全年一致；7月和8月初箱量增长略有上升，但去年同期表现强劲，比较有难度 [103][104] 问题20: Reinhart业务是否推动了业绩增长 - Reinhart业务表现出色 [105] 问题21: 2023年及以后的无机投资重点领域有哪些 - 公司将继续投资业务支持增长，最重要的是资本支出以建设供应链基础设施；公司资产负债表状况良好，有能力进行投资 [106][107] 问题22: 过去几个季度财报中的其他收入是新业务组成部分吗，是否会持续 - 这不是新业务组成部分，是公司进行燃油套期保值以抵消柴油成本上升的结果 [108] 问题23: 能否提供上半年的持有收益情况 - 公司暂不分享该信息 [109] 问题24: 业绩指引按季度划分是因为季度内波动，还是对全年EBITDA有绝对提升 - 提供两个季度指引主要是为了展示第一季度库存收益占比较大 [111] 问题25: 除库存收益外，哪些部门对2023年利润率扩张有贡献，有哪些上行或下行风险 - 三个业务部门目前都在实现利润率增长 [114][115] 问题26: 食品服务和Vistar业务从第二季度开始相对于2019年的有机增长数据是多少 - 管理层目前没有这些数据，不确定是否会披露更多信息，但愿意帮助分析已披露内容 [117]