财务数据和关键指标变化 - 本财年前九个月经营现金流约为391亿美元，第三财季产生约2.37亿美元经营现金流 [24] - 本财年前九个月自由现金流约为2.5亿美元，第三财季约为1.65亿美元 [25] - 第三财季末总债务约为42亿美元，加权平均利息费用为3.9% [25] - 公司总杠杆率为4.2倍，基于过去12个月调整后的EBITDA [26] - 第三财季净销售额增长82%，达到131亿美元 [27] - 第三财季总箱量增长35.3%，剔除Core - Mark和Merchants贡献后增长8.3% [27] - 第三财季有机独立箱量增长13.7% [27] - 第三财季总毛利润增长61.6% [27] - 第三财季Core - Mark贡献2.43亿美元毛利润 [28] - 第三财季加权成本通胀率为13.6%，食品服务部门食品成本通胀接近20% [28] - 第三财季每箱毛利润较上年同期增加约100万美元 [28] - 第三财季临时合同劳动力成本较上年同期增加1600万美元 [29] - 第三财季净收入为2340万美元，调整后EBITDA增长96.3%，达到2.379亿美元 [30] - 第三财季摊薄后每股收益约为0.15美元，调整后摊薄每股收益为0.51美元 [31] - 全年净销售额指导上调至505 - 510亿美元，调整后EBITDA指导上调至9.9 - 10亿美元 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 食品服务业务 - 第三财季独立有机箱量增长13.7%，新增约4500个独立账户，活跃独立账户数量两位数增长 [8][9] - 第三财季食品服务部门经历近20%的关键成本通胀 [11] 便利业务 - 第三财季食品、餐饮服务及相关产品净销售额增长约21.5%，尼古丁产品销售额下降1.9% [15] Vistar业务 - 过去两个季度EBITDA利润率与疫情前峰值水平基本持平 [18] - 近期各设施实现中到高个位数EBITDA利润率 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为多渠道和产品供应的独特领导者，通过有机增长和战略扩张推动长期销售和调整后EBITDA增长 [7] - 6月底将在德克萨斯州韦斯特莱克的Core - Mark办公室举办投资者日，深入讨论战略方向和各部门协作 [6] - 公司专注于在便利业务中发展食品、餐饮服务及相关产品类别，认为这将是销售、利润和股东价值的重要驱动力 [15] - 公司在应对通胀方面表现良好，能够将成本上涨传递给消费者，且未出现明显需求破坏 [11] - 公司在独立餐厅业务中市场份额增加，利润增长；便利业务整合顺利，业务不断拓展；Vistar业务持续改善，利润率较高 [22] - 行业竞争激烈，但公司认为市场规模大，自身竞争力未受明显影响 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现持续超出预期，各业务部门在过去三个月取得显著进展，进入春夏季节保持强劲势头 [21] - 通胀在本财年持续存在且在第三财季加速，但公司能够应对，预计未来仍将面临通胀压力 [10][37] - 劳动力市场管理良好，有助于改善利润率和缓解供应链挑战，提高客户服务水平 [21] - 公司对Vistar业务的长期前景持积极态度，认为传统渠道有明确的复苏路径，新业务将推动销售和利润增长 [19] - 公司预计第四财季将延续增长势头，全年业绩指引上调，显示出对利润率改善的坚定承诺 [32] 其他重要信息 - 第三财季公司发布第二份年度ESG报告，并首次设定长期目标，包括到2030年降低电力消耗强度20%、提高运营废物转移率80%、增加与女性、退伍军人和少数族裔拥有企业的采购25% [20] - 4月公司在加利福尼亚州吉尔罗伊配送中心的车队中引入10辆净零排放冷藏拖车 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 便利餐饮服务销售趋势受高油价影响如何，便利店运营商如何应对消费者习惯变化？ - 高油价通常对尼古丁产品消费有负面影响，但对食品领域有一定帮助，消费者加油后更频繁光顾便利店，尤其对价格更具竞争力的食品区域有利 [36] 问题2: 第四财季通胀是否会出现缓和，销售预估考虑了哪些通胀因素？ - 预计通胀将持续，公司有能力应对，产品和运营成本层面可能仍会维持类似第三财季的情况，短期内可能有缓和迹象但不显著 [37] 问题3: 目前人员配置离疫情前正常水平有多近，如何衡量恢复进度？ - 整体趋势是向正常水平恢复，预计在第四财季末实现，供应链人员在应对困难时期表现出色，目前情况已明显改善，加班情况也有所缓解，但接近稳定状态后改善速度会放缓 [40][42] 问题4: 连锁业务目前情况如何，是否会更积极争取增量业务？ - 部分市场服务水平仍存在问题，全国性账户业务仍落后于2019年，但独立业务有所增长。公司目前不会过于激进争取此类业务，待服务水平提升、对成本结构有更清晰认识后会更积极。Vistar业务在服务方面取得了很大进展，公司对销售增长有信心 [44][46] 问题5: 便利店食品收入22%的增长有机程度如何，长期可持续增长率是多少，公司在产品开发和营销方面的能力如何？ - 增长是有机的，目前难以确定可持续增长率，可能还需几个季度才能给出指导。公司在产品开发方面已取得一定进展，但在营销方面还需学习，不同账户的决策有所不同，公司更注重产品的竞争力和质量 [49][51] 问题6: 通胀是否会对需求产生影响，消费者是否会从高成本餐饮转向低成本餐饮？ - 目前尚未看到需求破坏的情况，高端牛排馆表现良好，披萨业务虽增长放缓但市场份额有所提升。公司认为目前更大的问题是餐厅的人员配置不足 [52][54] 问题7: 4月业务情况如何，目前总有机箱量是否超过2019年，对5月初和夏季的展望如何？ - 第三财季业务情况逐季改善，4月各业务领域继续向好，Foodservice有创纪录的销售周，公司对此感到鼓舞 [60] 问题8: 展望2023财年，运营费用（OpEx）每箱情况如何考虑？ - 目前无法提供2023年OpEx指导，6月底投资者日将提供更多业务信息。劳动力是OpEx的主要组成部分，目前劳动力趋势改善，供应链效率和准确性将提高，未来情况值得期待 [62][63] 问题9: 受疫情影响较大的市场是否仍远低于历史销量，增长潜力如何，高油价下公司的保护措施及各业务部门差异如何？ - 多数公司的独立箱量增长已超过2019年，少数市场正在快速恢复。公司在便利业务中改进了燃油附加费措施，在其他业务领域一直表现良好。公司通过燃油附加费计划和燃油套保计划减轻燃油价格上涨影响，分别覆盖约2/3和1/3的燃油消耗 [67][70] 问题10: 食品服务供应链的填充率如何，与同行相比通胀率较高的原因是什么，如何与供应商缓解通胀，竞争对手进入独立餐厅市场对公司业务的影响如何？ - 食品服务业务的入站填充率约为95%，Vistar和便利业务仍在70%左右且改善困难。通胀率较高是因为公司业务中家禽和披萨相关产品占比较大，这些产品价格涨幅大。市场规模大，竞争对手进入对公司业务影响不明显 [77][79][80] 问题11: 公司协同效应进展如何，今年末和未来的协同效应情况怎样，是否有额外战略机会，如何评估？ - Core - Mark和EV的协同效应进展较快，因为业务和技能基础相似；Reinhart的协同效应可能还需1 - 2年，因为技能基础不同且新仓库建设流程长。目前公司有能力进行新的收购，但会非常谨慎选择目标。公司希望在便利和Vistar业务方面提升能力，可能会有一些小规模的行动 [84][85][92] 问题12: 公司成功应对通胀，会关注哪些因素决定是否延迟传递全部通胀，独立箱量增长中，新客户获取和钱包份额增长的构成如何？ - 公司关注客户和其客户对通胀的承受能力，避免需求破坏。目前尚未看到需求放缓迹象，公司多元化业务有助于应对通胀。独立箱量增长中，现有账户渗透率处于历史高位，但未来新业务将成为增长的主要驱动力 [96][98][101] 问题13: 新增4500个独立客户是否是突破数字，与疫情前相比如何，市场有何变化，季度内其他收入1100多万美元的来源是什么？ - 新增4500个独立客户是突破数字，此前4000是较大门槛。市场变化不明显，可能小分销商缩小了地理区域。其他收入来自燃油套保和衍生品会计收益 [104][105][107] 问题14: 燃油套保成本计入运营费用，EBITDA是否被低估，套保到期后高油价影响如何，便利店业务销售分配是否影响食品服务销售数据？ - 关于EBITDA是否低估遵循GAAP会计和衍生品会计处理。公司会战略地进行燃油套保，目前未预计到收益侵蚀。销售分配是为了展示便利业务中食品业务的优势，以及应对尼古丁业务的下滑，不会影响数据的准确性 [110][112] 问题15: 公司是否仍目标杠杆率在2.5 - 3.5倍，何时能达到，便利和Vistar业务的填充率是否有改善？ - 公司仍目标杠杆率在2.5 - 3.5倍，但未提供达到时间的指导，会用自由现金流偿还债务。便利和Vistar业务填充率有缓慢改善，原因包括供应商产品选择减少和客户持续订购未生产产品 [116][118] 问题16: 公司应对通胀的工具和平台有哪些，在自有品牌机会方面如何为客户传递价值？ - 公司自有品牌业务占比超50%且持续增长，Reinhart也在快速提升。公司注重品牌为客户提供价值，同时也会根据客户需求提供更具竞争力的产品，鼓励客户提高菜单价格而非降低商品成本 [123][124] 问题17: 后疫情时期市场份额增长机会的优先顺序是什么，通胀水平的可持续性如何，劳动力情况是否会改善？ - 新账户获取将是市场份额增长的主要方式。通胀可能会逐季缓和，但由于供应链改善和俄乌地区产品问题，情况仍不确定。劳动力情况在多数市场有所改善，这是通胀的重要因素之一 [128][130][132]