公司概况 - 公司是专注天然气的成长型矿权公司，市值1.216亿美元，企业价值1.465亿美元，流动性3620万美元，股息率2.64%，杠杆率1.1倍，2022财年调整后EBITDA为2.58亿美元，2022年资本回报率约22%[9] 投资亮点 - 有收购低估资产的良好记录，目标区域优质资产多，收购规模契合市场需求，扩张成本低[13] - 管理和技术团队经验丰富，在核心区域人脉深厚，业绩表现出色且持股比例高[14] - 相对同行估值有吸引力，交易折价，自由现金流收益率超20%，股息率2.64%，资本结构优、杠杆低、流动性充足[15] 战略执行 - 优化资产基础，2020年以来特许权产量年增长约85%，完成约1.02亿美元矿产收购，出售约1100个工作权益井眼和19133英亩未租赁非生产性矿产[17] - 构建稳健可持续的资产负债表，杠杆率从约2.5倍降至约1.1倍，改善银行贷款条款和关系，增强流动性[18] - 成为矿产领域整合者，完成513笔矿产收购交易，平均收购规模约190万美元，约90%自由现金流将重新投入优质矿产[18] 长期展望 - 到2024财年运营现金流有望超4000万美元，较当前增长近100%，多数产量来自已确定开发井，套期保值保障价格，除G&A外无重大成本承诺[24] 资源储备 - 截至2022年9月30日，3P储量按不同定价方式计算，PV - 10价值在3.8亿 - 5.812亿美元之间[30] - 各盆地特许权权益库存丰富，共有5714口毛PDP井，净PDP井35.83口等[32] 收购情况 - 2021年Q1以来，在SCOOP收购2.3439亿美元，Haynesville收购6.1349亿美元，专注优质区域和资产[45][47][51] 市场环境 - 美国天然气需求预计到2025年增加超100亿立方英尺/日，2023年LNG出口预计达127亿立方英尺/日，2023年预计产量平均1000亿立方英尺/日[70] 财务指标 - 2022财年调整后EBITDA为2.58亿美元，自由支配现金流为2.47亿美元[82]