财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额为19.8亿美元，2021年为20.4亿美元；2022年全年净销售额为85亿美元，2021年为77亿美元 [15] - 2022年第四季度公司EBITDA（不含特殊项目）为4.09亿美元，2021年为4.63亿美元；2022年全年为19亿美元，2021年为17亿美元 [15] - 2022年全年（不含特殊项目）收益为10.4亿美元，合每股11.14美元，2021年收益为8.94亿美元，合每股9.39美元 [15] - 2022年第四季度净利润为2.12亿美元，合每股2.31美元；不含特殊项目，净利润为2.15亿美元，合每股2.35美元，2021年第四季度净利润为2.62亿美元，合每股2.76美元 [27] - 2022年第四季度与2021年第四季度相比，每股收益减少0.41美元，主要因包装和造纸业务量下降及运营成本上升 [16] - 2022年第四季度，运费和物流费用不利影响为0.13美元，折旧费用增加0.09美元，加工成本增加0.06美元，计划内维护停机费用增加0.01美元；部分被包装和造纸业务的价格和产品组合提升、股份回购导致的股数减少、利息费用降低和税率降低所抵消 [29] - 2022年第四季度经营活动提供的现金为4.2亿美元，资本支出为2.47亿美元，自由现金流为1.73亿美元；其他现金支出包括股息支付1.16亿美元、现金税支付5600万美元和净利息支付3100万美元 [61] - 2022年全年经营活动现金为15亿美元，资本支出为8.24亿美元，自由现金流为6.71亿美元；最终实际有效税率为24.5%，最终报告现金税率为20% [62] - 预计2023年总资本支出约为4.75亿美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）约为4.85亿美元 [24] - 预计2023年股息支付为4.5亿美元，现金养老金和退休后福利计划缴款为5300万美元；全年利息费用约为7200万美元，净现金利息支付约为7400万美元 [37] - 预计2023年第一季度每股收益为2.23美元 [44] - 预计2023年账面有效税率为25%；计划内年度维护停机预计每股影响0.67美元，2022年为0.99美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2022年第四季度EBITDA（不含特殊项目）为3.92亿美元，销售额为18亿美元，利润率为21.7%；2021年EBITDA为4.61亿美元，销售额为19亿美元，利润率为24.5% [17] - 2022年全年EBITDA（不含特殊项目）为18亿美元，销售额为78亿美元，利润率为23.8%；2021年EBITDA为17亿美元，销售额为71亿美元，利润率为23.9% [55] - 2022年第四季度瓦楞产品出货量较去年同期每个工作日下降8.7%，总计下降10.2%；箱纸板外部销量比去年第四季度低13.1万吨，比2022年第三季度低3.8万吨 [32] - 从第四季度到第一季度，预计每日出货率相似，但第一季度有四个额外运输日，总出货量将高于2022年第四季度；预计第一季度每日出货量比2019年第一季度高出约6% [33] 造纸业务 - 2022年第四季度EBITDA（不含特殊项目）为3900万美元，销售额为1.54亿美元，利润率为25.7%；2021年第四季度EBITDA为2600万美元，销售额为1.43亿美元，利润率为18.4% [34] - 2022年全年EBITDA（不含特殊项目）为1.32亿美元，销售额为6.22亿美元，利润率为21.3%；2021年全年EBITDA为7200万美元，销售额为6亿美元，利润率为12% [22] - 与2022年季节性较强的第三季度相比，销量下降约11%，其中包括杰克逊工厂的剩余库存 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内箱纸板和瓦楞产品价格及产品组合较2021年第四季度每股高出1.19美元，与2022年第三季度持平；出口箱纸板价格及产品组合较2021年第四季度每股下降0.01美元，较2022年第三季度每股下降0.02美元 [57] - 价格和产品组合较去年第四季度上涨21%，较2022年第三季度上涨3%；销量较去年第四季度低约11%，主要因杰克逊工厂一号机的纸张销售及产品和客户组合优化 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续对资本配置采取平衡方法，以实现盈利能力和股东回报最大化 [42] - 公司完成或基本完成了工厂的重大成本降低和流程改进项目，以及瓦楞产品工厂的高回报和高效率改进项目，优化了造纸业务 [64][65][66] - 公司将根据市场需求灵活调整生产，维持强大资产负债表以应对未来情况或机会 [66] - 行业面临诸多问题和不确定性，集装箱板和纸箱需求受美国和全球经济状况恶化、利率上升和房地产市场降温的负面影响 [58] - 出口市场面临压力，行业内产能增加对公司影响较小，新增产能企业可能需寻求海外市场 [138][178] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司走出疫情，此前市场因政府刺激出现需求泡沫；目前包装业务需求低于预期，主要因库存调整时间长和消费者通胀压力导致可自由支配支出能力下降 [2][20] - 消费者行为在疫情后迅速改变，更倾向于旅游、娱乐和体验，而非有形商品 [58] - 公司预计第一季度包装业务每日箱需求与第四季度相似，但总销量因额外运输日而增加；价格将因国内箱纸板价格下降而降低，预计出口价格也会降低；同时预计劳动力和福利成本、化学品价格上升，但木材、回收纤维、能源价格和计划内维护停机费用降低 [67][68] - 公司对杰克逊工厂前景乐观，一号机暂时闲置，可根据需求决定是否运行；三号机第一阶段已完成，达到设计产能，生产高质量原生挂面纸板；第二阶段转换工作因当前需求水平推迟至2024年 [56][104] - 公司认为当前库存水平符合市场需求和自身能力，将在未来几个月增加库存以应对德赖德和康斯工厂的年度停机 [81][130] - 公司客户对全年情况感觉良好，若出现温和衰退，有望实现软着陆，希望美联储放缓加息；与疫情前相比，公司仍处于健康状态 [113] 其他重要信息 - 2022年第四季度公司花费3.8亿美元回购超300万股普通股，平均每股价格为126.70美元；过去5个季度共回购近550万股，平均每股价格为130.62美元 [36] - 2022年公司通过股息支付和股票回购将91%的净收入返还给股东 [64] - 公司在工厂和瓦楞产品工厂进行了多年的资本项目，提高了单位劳动生产率和运营效率 [50][99][100] - 公司完成了纤维灵活性项目，如在瓦卢拉工厂增加OCC工厂、重建木材场，在杰克逊工厂完成OCC项目，提高了纤维使用灵活性 [134] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司库存情况如何 - 疫情期间库存处于不可持续的低水平，2021年底至2022年初达到舒适水平；2022年第四季度需求下降，公司调整了库存目标；目前库存符合当前需求，将增加少量库存以应对年度停机 [71][72][130] 问题: 产品组合表现强劲的原因及运营和成本亮点 - 产品组合表现强劲得益于公司众多客户分布在不同行业；运营方面，公司日常运营高效，能挖掘效率机会 [74][76] 问题: 杰克逊工厂未来运营计划及是否调整其他运营策略 - 杰克逊工厂已转为箱纸板运营，不再生产白纸；目前运行高效，将根据需求生产；公司将考虑库存水平和工厂需求；未来几个月将增加库存以应对年度停机 [78][80][81] 问题: 产品和销售给客户的产品是否有变化，以及需求疲软中库存调整的影响和客户对全年的预期 - 公司协助客户适应市场变化，跟踪趋势；库存调整仍在继续，公司对第一季度预测保守，因无法确定调整何时结束；客户情况不一，部分已完成去库存，部分仍有大量库存；总体而言，客户对全年情况感觉良好，若出现温和衰退，有望实现软着陆 [86][87][112] 问题: 资本支出是否可视为常态化，以及资本配置中股票回购的考虑 - 公司认为未来资本支出将处于舒适区间，可维持资产状况和满足客户增长需求；公司将继续平衡资本配置，考虑股票回购和股息以实现股东回报最大化 [97][98][167] 问题: 杰克逊工厂转换项目的产能及纤维灵活性项目对纤维组合和客户需求的影响 - 杰克逊工厂最终阶段工作将使机器日产能增加500吨；公司在瓦卢拉和杰克逊工厂完成纤维灵活性项目，提高了纤维使用灵活性；客户更关注产品性能，公司以原生纤维为主的产品有优势 [132][134][135] 问题: 箱纸板价格下降时价格调整在损益表中的传导是否加速，以及近期业务投标情况 - 价格下降时传导不会加速，客户更倾向长期合作，未看到投标增加 [163] 问题: 按终端市场划分，包装业务需求情况及各市场去库存情况 - 各细分市场情况不同，存在季节性活动差异；耐用消费品市场在疫情后需求大幅下降 [166][180] 问题: 近期股票回购的考虑及2023年是否会继续，以及与潜在收购的权衡 - 股票回购和股息将继续是公司为股东提供回报的方式，同时会考虑满足客户需求；公司将保持现金使用的灵活性，若有合适收购机会，会加以利用 [167] 问题: 箱纸板价格下降对第一季度和第二季度箱价的影响比例 - 大致三分之一会在第一季度体现，三分之二会在第二季度体现 [184] 问题: 假设行业软着陆且未来12个月有大量产能增加，公司如何应对 - 新增产能对公司影响小，行业开放市场小，新增产能企业可能需寻求海外市场；公司将根据需求生产，保持机会主义，灵活应对 [138][178][203] 问题: 杰克逊工厂项目对公司能力的影响，以及第一季度是否有经济停机计划 - 杰克逊工厂项目增强了公司专有能力，有助于满足客户增长需求；第一季度主要是维护，目前杰克逊工厂三号机日产量在1300吨左右，将在未来一两个月测试其性能 [129][190][191] 问题: 公司如何看待项目资本回报与股票回购的关系 - 公司设定了较高的项目投资回报门槛，目前工厂系统有能力以低成本满足增长需求；未来资本支出趋势将显著降低，有利于为股东提供回报 [148][189] 问题: 木材成本下降幅度及运输和天气因素的影响 - 公司未提供具体下降幅度，木材成本环比基本持平，因寒冷季节木材产量受影响；近期天气有利于木材供应，公司木材库存和价格状况良好 [145]