财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入2.17亿美元，每股2.28美元；剔除特殊项目后，净收入2.62亿美元，每股2.76美元，而2020年第四季度净收入1.27亿美元，每股1.33美元 [4] - 2021年第四季度净销售额20亿美元，2020年为17亿美元；2021年全年净销售额77亿美元，2020年为67亿美元 [4][5] - 2021年第四季度剔除特殊项目后，公司EBITDA为4.63亿美元，2020年为2.93亿美元；2021年全年为17亿美元，2020年为12亿美元 [4][5] - 2021年全年剔除特殊项目后收益8.94亿美元，每股9.39美元，2020年为5.5亿美元，每股5.78美元 [5] - 2021年第四季度现金流量表显示，经营活动提供现金3.91亿美元，自由现金流1.52亿美元，资本支出2.39亿美元；全年资本支出6.05亿美元，低于原指导范围 [19] - 2021年全年经营活动现金11亿美元，自由现金流4.89亿美元；经常性有效税率24%，最终报告现金税率19% [22] - 预计2022年总资本支出约8亿美元，折旧与摊销约4.55亿美元，股息支付约3.75亿美元，现金、养老金和退休后福利计划缴款5200万美元，全年利息支出约8600万美元，净现金利息支付约8500万美元，联邦和州现金税率约20%，账面有效税率约25% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2021年第四季度剔除特殊项目后EBITDA为4.61亿美元，销售额19亿美元，利润率24.5%；2020年EBITDA为3.03亿美元，销售额15亿美元，利润率19.7% [8] - 2021年全年剔除特殊项目后EBITDA为17亿美元，销售额71亿美元，利润率23.9%；2020年EBITDA为12亿美元，销售额59亿美元，利润率20.8% [8] - 2021年第四季度瓦楞产品工厂出货量创纪录，日均出货量同比和环比均有增长；全年瓦楞产品出货量也创纪录，总量增长4.5%，日均出货量增长5% [11] - 2021年第四季度外部销售箱纸板量比第三季度增加3.6万吨，比2020年第四季度增加9.1万吨 [11] 造纸业务 - 2021年第四季度EBITDA为1430万美元，利润率18.4%；2020年EBITDA为1000万美元，销售额1.56亿美元，利润率6.1% [16] - 2021年全年剔除特殊项目后EBITDA为7200万美元，销售额6亿美元，利润率12%；2020年EBITDA为7300万美元，销售额6.75亿美元，利润率10.8% [16] - 2021年第四季度销售体积低于去年和第三季度，平均纸张价格和组合比2020年第四季度高9%，比第三季度高3%以上 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内箱纸板和瓦楞产品价格及组合比2020年第四季度高1.87美元/股，比2021年第三季度高0.37美元/股；出口箱纸板价格比2020年第四季度高0.3美元/股，比2021年第三季度高0.09美元/股 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推迟阿拉巴马州杰克逊3号机器转换的第一阶段至2022年秋季，以满足预期的强劲需求并减轻供应链瓶颈风险 [10] - 计划继续在杰克逊的两台机器上生产箱纸板，并优化整个工厂的生产能力 [10] - 收购Advanced Packaging，整合其每年超过8万吨的产能，并实现协同效应 [15] - 持续进行资本改进项目，包括在工厂进行设备升级、改造和新建项目，以提高生产效率和盈利能力 [25][26] - 维持对股东的回报，通过股息支付和股票回购返还超过64%的净收入，并获得10亿美元的股票回购授权 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 包装业务需求强劲，预计2022年第一季度将受益于出货量增加、价格上涨和组合优化，但通胀和成本上升将抵消部分收益，预计第一季度每股收益2.5美元 [28][29] - 造纸业务预计2022年将受益于价格上涨，预计EBITDA利润率为15% - 20% [17] - 劳动力短缺、卡车和司机供应不足、箱车可用性低以及其他供应链瓶颈将继续对公司运营构成挑战，但需求仍然强劲 [13][14] 其他重要信息 - 2021年第四季度净收入中的特殊项目主要与公司债务再融资成本和阿拉巴马州杰克逊工厂的纸张转换活动相关 [4] - 2022年工厂计划的年度维护停机将导致约3.5万吨箱纸板产量损失，预计对全年收益的影响为每股1.13美元，各季度影响分别为第一季度0.15美元/股、第二季度0.33美元/股、第三季度0.24美元/股、第四季度0.41美元/股 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度初的出货量和订单情况，以及市场供应限制是否有助于优化瓦楞产品组合 - 公司表示年初出货量约增长5% - 5.5%，随着季度推进数据会趋于平稳；公司会考虑优化组合，但更注重与有长期增长潜力的客户合作 [34][35] 问题2: 包装业务从杰克逊工厂生产箱纸板中获得的收益，造纸业务因成本分配和不采购市场纸浆获得的收益，以及10亿美元股票回购授权的意义 - 杰克逊工厂全年生产约45万吨纸板，为包装业务贡献1亿美元收益；成本从造纸业务转移到包装业务，同比约1300万美元，环比约600 - 700万美元；股票回购授权是为了向投资者传达公司持续回报的承诺 [38][40][41] 问题3: 如何看待2022年瓦楞产品的增长节奏和前景，8亿美元资本支出的其他重要项目，以及运营成本通胀的主要领域 - 公司对2022年前景乐观，但Omicron变种导致的劳动力短缺影响供应稳定性；资本支出用于持续的设备升级和改造项目；运营成本通胀主要体现在木材纤维、化学品、能源、劳动力和福利、维修和材料以及运费等方面 [45][46][48] 问题4: 杰克逊工厂各阶段的产能提升情况和最终产能预期，以及第二台机器的产能潜力 - 第一阶段改造在秋季进行，2023年春季可实现更大产能提升，最终产能可达每年70万吨；第二台机器有很大潜力，根据资本投入不同，日产量可达500 - 1000吨 [52][53] 问题5: 纸箱厂的通胀压力，以及更大更宽瓦楞机对工厂系统的影响，纸箱业务的运费承担方 - 纸箱厂的通胀压力主要来自劳动力、运输和能源成本；更宽瓦楞机对工厂有利有弊，工厂会适应客户需求；运费承担方式多样，公司会通过价格调整应对运费上涨 [57][55][59] 问题6: 公司提高价格的时机是否合适，以及库存增加的原因和动态 - 公司不讨论前瞻性定价；假期期间运输困难导致工厂库存增加，而纸箱厂库存下降，目前情况有所改善但仍面临挑战 [64][66][69] 问题7: 客户对环保的关注是否会促使公司增加再生箱纸板的生产，以及公司的整合率和未来产能规划 - 公司认为客户已了解产品的可持续性，将继续注重纤维灵活性；公司认为自身已完全整合，未来包装业务增长可通过内部杠杆实现 [75][76][78] 问题8: 为何现在进行股票回购，以及公司对业务的可见性如何 - 公司认为当前是回购股票的合适时机，可向投资者传达回报承诺；目前业务的不确定性比疫情初期更大，公司的指导较为保守 [83][85] 问题9: 如何管理未来的库存水平，以及疫情后是否会调整库存策略 - 目前库存管理是挑战，公司希望恢复到之前的良好水平；如果供应链恢复正常，公司希望保持精益库存管理 [90][92] 问题10: 推迟杰克逊工厂转换阶段能增加多少产量，以及箱纸板价格上涨通常需要多长时间反映在利润中 - 推迟转换阶段对全年产量影响不大，因为机器效率提高弥补了时间推迟的影响；价格上涨通常在90天内完成推广 [96][97] 问题11: 12月和现在纸箱厂每周的劳动力缺勤情况，以及10亿美元股票回购授权的使用时间 - 劳动力缺勤情况难以预测，且客户也面临同样问题；股票回购授权将根据情况使用，无明确时间安排 [101][103]