财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净利润为1.24亿美元，合每股1.30美元；剔除特殊项目后，净利润为1.27亿美元，合每股1.33美元，而2019年第四季度净利润为1.63亿美元，合每股1.71美元 [5] - 2020年第四季度净销售额为17亿美元，与2019年持平；剔除特殊项目后，公司第四季度EBITDA为2.93亿美元，2019年为3.35亿美元 [5] - 2020年全年剔除特殊项目后收益为5.5亿美元，合每股5.78美元，2019年为7.26亿美元，合每股7.65美元；净销售额为67亿美元，2019年为70亿美元；剔除特殊项目后，公司全年EBITDA为12.3亿美元，2019年为14.5亿美元 [6] - 2020年第四季度经营活动产生的现金为2.71亿美元，自由现金流为1.03亿美元；全年经营活动产生的现金为10.3亿美元，自由现金流为6.12亿美元 [19] - 2020年最终有效税率为25%，现金税率为18%；预计2021年联邦和州现金税率约为20.5%，账面有效税率约为25% [19][21] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2020年第四季度剔除特殊项目后EBITDA为3.03亿美元，销售额为15.4亿美元，利润率为20%；2019年EBITDA为3.03亿美元，销售额为14.6亿美元，利润率为21% [8] - 2020年全年剔除特殊项目后EBITDA为12亿美元，销售额为59亿美元，利润率为21%；2019年EBITDA为13亿美元，销售额为59亿美元，利润率为22% [8] - 2020年第四季度瓦楞纸箱总发货量同比增长9.9%，日均发货量同比增长11.7%；全年瓦楞纸箱总发货量和日均发货量分别增长5.8%和5.4% [12] - 2020年第四季度箱板纸外部销量比2019年第四季度减少1.6万吨 [13] 造纸业务 - 2020年第四季度剔除特殊项目后EBITDA为1000万美元，销售额为1.56亿美元，利润率为6%；2019年EBITDA为5300万美元，销售额为2.44亿美元，利润率为22% [16] - 2020年全年剔除特殊项目后EBITDA为7300万美元，销售额为6.75亿美元，利润率为11%；2019年EBITDA为2.13亿美元，销售额为9.64亿美元，利润率为22% [16] - 2020年第四季度销售额较2019年第四季度下降超30%，平均纸张价格和产品组合较2020年第三季度下降1%，较2019年第四季度下降约3% [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度国内箱板纸和瓦楞纸产品价格和产品组合较2019年第四季度下降0.31美元/股，较2020年第三季度下降0.11美元/股；出口箱板纸价格较2019年第四季度和2020年第三季度均高出0.01美元/股 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在2月董事会会议上审查对杰克逊工厂进行改造以生产箱板纸的分析及其他方案，以满足下游纸箱厂的需求 [11] - 公司工程和技术团队按计划推进纸箱厂和工厂的关键资本项目和工艺改进；公司将继续围绕客户需求开展业务，推进纸箱厂项目 [59] - 行业内新产能方面，公司认为一些孤立的新建工厂项目难以成功，因缺乏下游客户基础；公司将确保自身供应，不依赖公开市场采购 [92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 包装业务需求在2021年第一季度将保持强劲，预计将实现近期宣布的价格上涨，但运费、劳动力、能源、木材和再生纤维成本将上升，计划内停机费用将降低，但运营用品和维修成本的通胀将抵消部分收益 [26][28] - 造纸业务需求仍处于低位，预计随着经济复苏和工作场所、学校恢复正常，需求将在未来一年回升，但可能会有永久性需求下降 [72] - 公司认为包装业务需求增长具有可持续性，因消费者购买习惯改变、人们搬离城市购房以及从塑料转向纸质产品的趋势 [64] 其他重要信息 - 2021年预计资本支出在5 - 5.25亿美元之间，不包括杰克逊工厂改造的潜在支出；预计折旧、损耗和摊销约为4.07亿美元；养老金和退休后福利费用约为200万美元；预计现金养老金和退休后福利计划缴款为5200万美元；预计股息支付为3.8亿美元；全年利息费用约为9500万美元，净现金利息支付约为9300万美元 [20] - 2021年工厂计划内年度维护停机将导致箱板纸产量比2020年减少约8.1万吨，预计对全年收益的影响为0.90美元/股，各季度影响分别为第一季度0.10美元/股、第二季度0.25美元/股、第三季度0.13美元/股、第四季度0.42美元/股 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 杰克逊工厂第四季度生产箱板纸的额外成本情况 - 公司不会透露具体成本，但表示这是高成本生产，因未对工厂进行资本投入以提高生产率和纤维产量；不过该机器生产率超出预期，满足了纸箱厂需求并尝试建立库存 [34] 问题2: 与2020年第四季度相比，2021年第一季度成本的变化方向以及早期发货和订单情况 - 预计运费和再生纤维价格将上涨，劳动力成本因工资通胀和福利增加而上升，外部服务和材料供应成本也将增加，但维护停机成本将降低；价格上涨的大部分收益预计在第一季度实现 [39] - 截至16天，账单金额同比增长略超10%，订单量增长更多，业务依然强劲；业务量大幅增长和工厂间业务调配导致成本上升，尤其是运费 [40] 问题3: 杰克逊工厂改造与德里德和瓦卢拉工厂改造的差异以及其他选择 - 改造工厂需考虑纸浆厂、造纸机等多方面的改进，杰克逊工厂改造预计需数亿美元；公司还在考虑其他选择，包括对现有资产的进一步投资和寻找其他工厂机会，相关讨论将在2月董事会会议上进行 [44][47] 问题4: 杰克逊工厂是否可以生产白卡纸以及公司目前在公开市场上的OCC净采购量 - 杰克逊工厂的机器有生产白卡纸的潜力，该机器是一台非常现代化的资产，有机会成为公司未来的主要机器之一 [49] - 公司无法立即提供OCC净采购量，预计净采购量约占总纤维基础的15%，后续会提供具体吨位 [50][52] 问题5: 公司是否遇到物流问题以及箱厂产能项目的优先级是否有变化 - 由于疫情期间需求创历史新高，同时运输公司和工厂员工受到疫情影响，物流链面临挑战，包括人力和运输工具方面 [56] - 公司箱厂项目按计划推进，技术和工程团队执行水平高，将继续围绕客户需求开展业务 [59] 问题6: 近期需求增长的类别和驱动因素以及需求的可持续性 - 需求增长基本涵盖所有细分市场，除了食品服务行业；电子商务增长速度更快，但所有细分市场都在增长，需求强劲且可持续 [63][64] - 消费者购买习惯改变、人们搬离城市购房以及从塑料转向纸质产品的趋势推动了需求增长；预计食品服务行业需求将随着各州开放而回升 [64] 问题7: 电子商务的增长情况以及近期需求增长是否均匀分布和是否包含库存补充 - 公司不披露各细分市场的具体数据，但电子商务增长显著且高于其他细分市场 [65] - 需求增长是全面的，客户库存仍然很低，部分需求可能代表库存补充，但客户仍急于补充库存 [66][67] 问题8: 杰克逊工厂改造对服务大型造纸客户的能力的影响以及对今年纸张需求和切纸尺寸需求的预期 - 纸张需求仍处于低位，预计随着经济复苏，需求将在未来一年回升，但可能会有永久性需求下降；如果纸箱需求增长而纸张需求持续低迷，未来难以证明保留一台大型造纸机的合理性，杰克逊工厂最终可能更适合用于生产箱板纸 [72][73] 问题9: 纸张业务长期来看是否会反弹以及OCC近期通胀预期、驱动因素和可持续性 - 难以预测纸张业务是否会反弹，预计疫情后需求会有新的较低水平，公司将根据情况灵活利用资产 [75] - 预计第一季度OCC价格环比上涨0.03 - 0.04美元；通胀驱动因素是全球对纤维的绝对需求，OCC在全球找到新市场，预计价格将继续上涨 [77][79] 问题10: 资本支出中是否有特定项目以及公司在竞争格局中的优势领域 - 资本支出主要用于纸箱厂和工厂的众多项目，旨在提高成本和效率，这些项目风险低、回报高、回报快，目前不包括杰克逊工厂改造的支出 [87][88] - 公司因市场上无法购买到额外箱板纸，利用杰克逊工厂生产高成本但高质量的箱板纸以满足客户需求；公司在白色纸张等方面有贸易协议和安排，不担心竞争；市场上孤立的新建工厂项目难以成功，公司将确保自身供应 [91][92][93] 问题11: 运费通胀幅度以及运费在铁路和公路之间的分配，以及M&A机会的考虑范围 - 2021年与2020年相比，运费成本同比增长为个位数百分比；运费成本中约70%为铁路运输，30%为公路运输 [100][101] - 公司会考虑所有M&A机会，包括小型收购和大型机会，以及收购造纸厂进行改造的可能性，具体取决于投资成本和最终总投资的差异 [106] 问题12: 白色纸张销量下降中计划内和意外市场疲软的比例，以及工资通胀和福利增加的量化情况和杰克逊工厂未来是否可用于出口 - 自疫情开始，纸张业务需求平均下降30%，目前第一季度需求较去年同期下降25% - 30%，且无明显改善；第四季度纸张业务受停机成本影响，同比有0.10美元/股的负面影响 [110][112] - 工资通胀和福利增加幅度约为3% - 4%，该比例是基于去年较高的劳动力成本计算得出 [113] - 如果对杰克逊工厂进行改造，将主要用于满足公司自身需求，不会考虑出口机会 [115] 问题13: 大部分停机安排在第四季度是否与需求预期有关以及对当前需求可持续性的信心 - 第四季度停机时间增加是因为原计划在2020年秋季进行的德里德工厂停机工作推迟到了2021年第四季度，同时还包括年度例行工作和恢复锅炉及一号机的可选工作 [119][120] - 难以预测今年下半年的需求，但预计全年需求将高于2020年，目前需求非常强劲，且从客户和各细分市场的指标来看，全年需求将保持强劲 [124] 问题14: 公司的订单积压情况、库存是否会改善以及疫苗接种对公司的影响和最大造纸客户合并是否有控制权变更条款 - 公司不披露订单积压情况，大部分订单交货期短，目前能够满足客户需求，有信心满足客户的所有要求 [129] - 公司参与了疫苗包装业务，这是一项重要工作，有助于结束疫情，但该业务有开始和结束时间，是公司持续增长故事的一部分 [131][132] - 公司与最大造纸客户的合同到明年到期，不确定是否有控制权变更条款，会核实后回复 [134] 问题15: 杰克逊工厂逐步改造过程中是否能继续生产纸板以及对成本的影响 - 目前生产的纸板在公司内部有需求；对杰克逊工厂进行资本投资后，未来24个月不仅能提高资产的生产率，还能大幅降低成本；如果需求需要，机器仍有生产纸张的能力，但目前箱板纸需求远大于纸张需求 [136] 问题16: 外国企业在印第安纳州中部新增的转换产能对公司的影响 - 公司表示没有受到这些新增产能的影响 [141]