财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为1200万美元，合每股0.48美元，2019年同期净收入为670万美元，合每股0.30美元；2020年第二季度调整后净收入为1300万美元，合每股0.52美元，2019年同期调整后净收入为800万美元，合每股0.36美元 [36] - 2020年第二季度毛保费收入为8380万美元，较上年同期增长43.6%；分保保费收入为3020万美元，较上年同期增长22.6% [38] - 2020年第二季度净保费收入为3930万美元，较上年同期增长69.4%；净保费收入占毛保费收入的比例为55.5%，2019年第二季度为49.2% [41] - 2020年第二季度佣金及其他收入为93.7万美元，2019年同期为72.1万美元 [45] - 2020年第二季度赔付及理赔费用为400万美元，2019年同期为64.3万美元；赔付率为10.1%，2019年第二季度为2.8% [46][47] - 2020年第二季度费用率为58.3%，2019年同期为66.4%；综合成本率为68.4%，2019年同期为69.2%；调整后综合成本率为65.1%，2019年同期为63.8% [48] - 2020年第二季度净投资收入为210万美元，较上年同期增长42.5% [49] - 2020年第二季度固定收益投资组合账面收益率为2.83%，2019年第二季度为3%；固定到期投资组合加权平均久期为4年 [50] - 2020年第二季度末现金及投资资产总计4.304亿美元，2019年6月30日为2.453亿美元 [51] - 2020年第二季度有效税率为21.5%，2019年第二季度为21.1%；预计2020年税率将稳定在21%左右 [52] - 2020年6月30日股东权益为3.752亿美元，2019年6月30日为1.996亿美元；2020年第二季度年化净资产收益率为15.1%，2019年第二季度为17.8%；调整后年化净资产收益率为16.4%，2019年第二季度为21.2% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业一切险和商业地震险业务线毛保费收入分别较上年同期增长103.6%和46.2% [24] - 第二季度商业保单续保平均费率提高14.2%，第一季度为12.1%，环比增长17.4% [25] - 第二季度业务的保费续保率为88%，与第一季度的90%基本一致；住宅地震险、夏威夷飓风险和一切险产品的保费续保率均超过92% [26] - 第二季度损失主要来自商业一切险和特种 homeowners 险业务线的自然损失，此外还记录了约9.3万美元的不利上年发展 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2019年底，公司成为加州第三大地震保险公司和全美第五大地震保险公司 [13] - 第二季度活跃生产商总数环比增长6.5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成立并推出 Palomar Excess and Surplus Insurance Company（PESIC），该公司将专注于特种财产市场，拓展公司核心业务范围，进入此前无法有效触及的市场领域，如商业地震、商业一切险和建筑商风险部门的分层和共享市场，还能将现有产品推向新的地理区域 [12][60][61] - 战略管理风险敞口，6月1日成功续保并扩大超额损失再保险计划，地震事件限额为14亿美元，飓风事件限额为6亿美元；将巨灾事件自留额从500万美元提高到1000万美元 [16][17] - 加强分销渠道，第二季度建立了两个新的住宅地震合作伙伴关系，并进入三个新州，将 Palomar Specialty 的地理覆盖范围扩大到30个州 [12] - 行业再保险成本上升，公司认为这将为其投资组合带来机会；PESIC 的成立有望进一步推动公司在地震产品市场的增长，特别是商业地震细分市场 [19][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新冠疫情不会对盈利能力或增长产生重大影响，其特种财产业务重点使其避免了在工人补偿、活动取消和贸易信贷等领域的损失，商业财产保险政策对业务中断的风险敞口可忽略不计 [10][11] - 公司预计2020年调整后净收入在5050万至5300万美元之间，同比增长33%至40%，前提是没有自然灾害造成的重大损失和业务中断立法带来的损失 [55] 其他重要信息 - 公司向专注于打击民事不公、种族主义和帮助重建受近期事件影响社区的组织捐赠了10万美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细介绍 Palomar E&S 的市场机会 - 公司认为 E&S 公司将专注于特种财产市场，特别是商业地震、商业一切险和建筑商风险部门，此前作为认可保险公司无法有效触及这些市场的分层和共享部分；E&S 平台将使公司能够参与总保险价值超过1亿美元的业务，并与多家保险公司共同承担风险；此外，E&S 公司还将使公司能够将现有产品推向新的地理区域，拓展市场覆盖范围 [60][61][63] 问题: 请介绍再保险计划的情况以及吸引再保险公司的因素 - 公司团队在再保险安排方面表现出色，取得了相对有利的结果；公司投资组合具有独特性，历史损失少、具有分散性、合作伙伴广泛且不过度集中；再保险费率上涨在有风灾和地震风险暴露的领域更为明显，而独立地震风险的费率上涨相对较小 [66][67][68] 问题: 超额商业业务的增长速度、单个风险情况以及在超额层的风险敞口如何 - 公司购买了约2亿美元的额外限额以支持 E&S 公司和认可平台的增长，认为可以维持类似第二季度商业地震业务约40%的增长速度；平均每笔风险的保额通常在500万至700万美元之间，在地震业务中，对于特定账户愿意提供更高的保额，最高可达1500万美元以上，但不会大幅增加单个风险的限额 [72][73][74] 问题: 超额商业业务的增长是否会迅速实现 - 与认可保险公司相比，E&S 公司的业务开展更为迅速，因为公司已经有现有的表格和承保指南；公司将在8月1日正式推出 E&S 公司，并已开始承接业务，但会保持谨慎，确保业务符合承保框架和目标指标 [77][78] 问题: 第二季度损失率受天气影响的程度如何 - 天气因素对损失率有一定影响，公司部分业务在德克萨斯州和东南部地区有风险暴露；此外，业务组合的变化也是损失率上升的原因之一，2020年上半年易受自然损失影响的业务线占毛保费收入的比例从2019年全年的30%增加到40% [79][80][81] 问题: E&S 部门的成本是多少 - 公司未提供具体的成本数字，但表示此前提供的业绩指引已考虑了在第三和第四季度对 E&S 公司的投资，包括人才、系统和特定新产品的再保险等方面；由于人员招聘时间不确定，难以确定具体成本，但会提供目标和预期的年终结果 [85][86] 问题: 请详细介绍比例再保险的情况 - 公司在特种 homeowners 险业务上的参与比例目前约为22.5%；在一切险业务中，公司承担了更多的巨灾风险，但仍将大部分自然损失保费和风险分保出去；总体而言，这些变化预计不会对公司产生重大影响，但会随着净收入和资本的增长，使公司在业务中承担更多份额 [88][89][90] 问题: 建筑商风险和住宅洪水险业务的比例再保险参与情况是否有变化 - 住宅洪水险业务的比例再保险参与率已提高到30%，目前表现稳定；建筑商风险业务仍处于早期阶段，参与比例变化不大 [91] 问题: 筹集的资金是否会迅速用于投资 - 资金正在迅速部署；由于投资管理成本的考虑，公司在融资完成时将资金存入现金账户，待合适时机再进行投资 [92][93] 问题: 新增的18名员工主要是哪些岗位 - 新增员工涵盖多个领域，主要包括技术、承保和会计岗位；此外，还新增了首席战略官，以加强公司的战略规划职能 [94] 问题: 两个新的合作伙伴关系对公司业务中加州地震险占比有何影响 - 其中一个是全国性地震合作伙伴关系，但由于加州市场规模较大，这两个新合作关系预计会提高加州住宅地震险在住宅地震险业务中的占比 [95] 问题: 根据全年税率指引，下半年税率是否会低于21% - 存在下半年税率低于21%的可能性，如股票期权行使等因素可能会使税率下降；但公司预计平均有效税率将稳定在21%左右 [97] 问题: PESIC 是否会参与佛罗里达市场 - 公司可能会在佛罗里达商业市场进行少量参与，并会进行再保险安排；不会开展佛罗里达住宅业务，主要是承接在佛罗里达有业务的全国性财产账户 [99] 问题: 第二季度住宅地震险新申请的趋势如何，疫情导致的人口迁移是否带来市场机会 - 第二季度新业务量与第一季度基本持平，部分新合作伙伴关系开始产生业务；加州房主市场的混乱为地震险业务创造了机会，人们在疫情期间更加关注资产保护和业务连续性，这可能会推动住宅地震险市场的增长 [102][103] 问题: 如何看待 Tremblor 报告中关于地震概率上升的观点，是否会调整产品定价 - 公司认为 Tremblor 报告不会导致公司改变基础费率，但会在风险暴露管理、集中度和风险分散方面进行考虑；在当前市场环境下，这可能为公司提供提高费率的机会，但不会直接根据报告调整费率 [105][106] 问题: Tremblor 报告是否会影响再保险公司对公司分保风险的定价 - 公司尚未看到再保险公司因此改变定价；再保险公司看重公司投资组合的风险分散性，公司在加州和全国范围内的地震风险分布较为均衡，这可能对公司有利 [108] 问题: 如何评估 E&S 公司的最终规模 - 如果业务线保持类似的结构，公司预计 E&S 公司的净保费收入与盈余比率可达到接近1:1，目标为0.9:1；公司认为 E&S 公司有潜力发展到与认可保险公司相当的规模，但不会一蹴而就，市场环境、地理覆盖范围和新产品等因素都为其提供了增长潜力 [110][111]