财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司实现最高的度假村利润率和绝对EBITDA [5] - 截至2021年底公司拥有约2.7亿美元的无限制现金余额，资产负债表上还有2350万美元的额外受限现金，循环信贷安排无未偿还借款，未偿还计息债务略低于115万美元 [16] - 预计2022年全年现金资本支出约为3000 - 3500万美元，其中约500万美元是2021年第四季度未支出的资本支出结转而来，大部分预计的2022年资本支出与维护相关，还有约6000万美元的强制性债务偿还义务 [16] - 2022年净MICE集团业务约为3600万美元，远超2019年全年的3200万美元和2020年初的3300万美元，近83%的MICE业务计划在2022年上半年进行，2023年业务量已超1500万美元 [17] - 2021年第四季度41.6%的客房预订为直接预订，同比下降10.6个百分点，playaresorts.com占总客房预订的17.4%，同比下降8.2个百分点；截至2022年1月17日，playaresorts.com为2022年带来约7000万美元的预订，而2021年同期仅为4000万美元 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 持续表现良好，实现出色的基础营收关键绩效指标和利润率，9月国际旅客抵达人数自疫情开始以来首次超过2019年水平 [8] 多米尼加共和国业务 - 第四季度入住率环比改善最大，旗舰酒店Hyatt Ziva和Zilara Cap Cana表现出色，资源EBITDA利润率超过40%，入住率仅在60%左右，该地区有望实现12% - 15%的稳定现金投资回报率，但两家外部管理的酒店业绩拖累了该业务板块的利润表现 [9] 牙买加业务 - 与其他地区和2021年第三季度相比，复苏停滞，由于严格的入境检测要求，连续的变种浪潮对该地区影响较大，影响持续到2022年第一季度，但全年预订量正在回升，影响逐渐减弱 [10] MICE集团业务 - 2022年业务量约为3600万美元，较之前变化不大，远超2019年全年和2020年初水平，近83%的业务计划在2022年上半年进行，2023年业务量已超1500万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国客源业务占管理客房夜数的比例较2019年第四季度提高约13个百分点，达到64%；南美客源业务占比提高400个基点；欧洲客源业务占比在2021年第四季度比2019年第四季度高3个百分点；加拿大和亚洲客户占比仍远低于疫情前水平 [12] - 预订窗口较2021年第三季度有所改善，但仍短于疫情前水平；2021年第四季度的平均入住时长与2019年第四季度持平，较2020年第四季度增长近10%，且这一趋势有望持续 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与温德姆酒店建立战略合作伙伴关系，通过利用温德姆庞大的客户关系数据库，加速公司中高端和中高端市场的增长，提高全包式模式的知名度和价值主张 [12][13] - 2021年第四季度完成两家度假村的改造，12月1日正式迎来温德姆Alltra概念的首批客人，运营过渡顺利，温德姆是出色的合作伙伴 [14] - 公司与第三方签订许可协议，运营Playa collection会员计划，短期内不会成为利润的主要驱动力，但有望成为一个有利的客户获取渠道，公司将收取许可费和其他附属费用，财务报表预计无重大变化 [22] - 在管理合同业务方面，市场仍有机会，公司凭借较高的直接业务比例和与全球品牌的合作关系具有竞争优势，预计现有管理合同的管理费收入将稳定在500 - 700万美元 [43][44][46] - 在与竞争对手的比较中，公司在提高平均每日房价（ADR）方面超过市场水平，主要得益于较高的直接销售比例和与全球品牌的合作关系；在管理合同业务中，AM Resorts是强大的竞争对手，但公司凭借多品牌的灵活性具有较强的竞争地位 [48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度业务基本面持续改善，入住率和航班运力不断提升，尤其是在多米尼加共和国；尽管奥密克戎变种对12月和1月的预订有一定影响，但影响短暂，1月周收入预订激增 [5][6][7] - 公司认为旅游复苏仍处于早期阶段，可能需要多年时间才能达到平衡，目前预订数据高于疫情前水平，且成功超越2021年 [7] - 公司认为即使近期ADR有所上涨，仍具有较高的相对价值，非高峰时段的价格可能会永久性上涨 [8] - 管理层对2022年充满信心，认为这可能是公司出色的一年，尤其是下半年的ADR和收入增长令人鼓舞 [18] 其他重要信息 - 2022年上半年预计将经历与2021年下半年类似程度的通胀，目前预计下半年费用通胀不会加剧 [18] - 2022年第一季度，预计整个酒店组合的入住率将较2021年第四季度有所提高，平均每日房价将比2021年第四季度报告的325美元套餐均价高出低至中两位数的百分比，但与2019年第一季度相比，ADR的百分比增幅不如2021年下半年，第一季度利润率表现可能较为温和 [19] - 2022年第二季度，公司管理的度假村预订情况良好，收入较2019年同期增长约40%，ADR是增长的主要驱动力，预计ADR较2019年的百分比增幅将在第二季度大幅加速 [20] - 为维持2021年下半年的物业利润率，需要ADR的增长略快于通胀，以应对更高入住率带来的额外人力成本，预计下半年入住率将达到70% - 75%，与2018年和2019年水平相当 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非高峰时段ADR结构性上涨是否与直接预订有关 - 公司表示ADR上涨在所有渠道都有体现，不仅得益于直接业务比例的增加，还得益于对所有第三方渠道的价格管控，以及团体业务的增长，包括许多小型团体，这些小型团体对ADR和非套餐收入都有积极影响 [25] 问题2：Playa collection会员计划和管理费用在长期内占总EBITDA的比例 - 公司认为目前预测还为时过早，需观察该计划的进展情况，但对此持乐观态度，该计划将为公司提供一个低成本的客户获取渠道，且会员通常每年会多次光顾 [28] 问题3：在高ADR、低资本支出和债务偿还要求下，公司如何优先考虑资金使用 - 公司表示将优先考虑在现有投资组合中进行有机增长和ROI提升项目，如对部分酒店进行重新品牌化或战略性投资，以提高业务表现 [30] 问题4：2022年下半年ADR是否会高于2021年下半年 - 公司给予肯定答复 [33] 问题5：2022年第二季度ADR的增长情况 - 公司表示第一季度ADR绝对值最高，但与2019年相比的相对增幅不如第四季度；第二季度ADR绝对值略低于第一季度，但与2019年相比的百分比增幅将接近2021年下半年的创纪录水平 [35] 问题6：2022年下半年已预订的客房夜数比例 - 第一季度目前约80%已预订，第二季度约60%已预订，第三季度目前的收入预订约为2021年第三季度实际报告收入的40% [37] 问题7：公司面临的劳动力通胀环境和成本压力 - 公司表示劳动力供应基本不是问题，仅在2021年第四季度受奥密克戎影响出现短暂人员短缺；墨西哥和多米尼加共和国在2022年提高了最低工资标准，但对公司整体成本影响不大；公司面临的主要成本压力来自餐饮和劳动力成本，预计2022年上半年的通胀情况将与2021年下半年类似，下半年不会进一步加剧 [39][40] 问题8：牙买加业务何时能恢复到与其他地区相当的入住率水平 - 公司表示目前难以预测，但第二季度牙买加的预订情况显示出好转迹象，预计随着疫情限制的放松，该地区将继续复苏 [42] 问题9：管理合同业务的市场机会和预期数量 - 公司认为市场仍有机会，公司凭借较高的直接业务比例和与全球品牌的合作关系具有竞争优势，保守估计每年至少可以达成几个管理合同；现有管理合同在受疫情影响的年份仍产生了约300万美元的管理费收入，预计将稳定在500 - 700万美元 [43][44][46] 问题10：管理合同业务是否面临竞争 - 公司表示AM Resorts是强大的竞争对手，但该公司目前的业务重点更广泛，包括欧洲市场；公司凭借多品牌的灵活性具有较强的竞争地位，且全包式市场的管理合同参与者相对较少，对公司有利 [48][49] 问题11：公司竞争对手是否也看到了与2019年相比的房价上涨，以及未来一年是否有大量新供应上线 - 公司认为市场整体上涨会对所有竞争对手产生影响，但公司由于较高的直接销售比例和与全球品牌的合作关系，在提高ADR方面超过市场水平；在新供应方面，疫情期间大部分酒店项目停滞，目前新开发项目较少，尤其是坎昆地区，土地供应有限，公司对自身在各市场的定位感到满意 [50][51] 问题12：2021年第四季度成本较疫情前的增长百分比，以及2022年成本增长预期 - 公司表示自2018年以来累计成本上涨约20%，自2019年以来累计上涨约17%，按复合年增长率计算，与典型的早期复苏周期相比，涨幅并不离谱，希望这种情况不会在2022年持续 [53] 问题13：Cap Cana酒店最初预计的稳定利润率和实现12% - 15%现金回报率的时间 - 公司表示最初的预期利润率与目前水平相近，由于酒店表现出色，预计实现稳定回报的时间将加速，可能在2022年底实现 [54] 问题14：公司是否有递延资本支出，以及与温德姆合作的进展和增长前景 - 公司预计2022年资本支出约为3000 - 3500万美元，主要为维护性支出，由于过去的投资和资产出售，公司目前没有大量递延资本支出；公司对与温德姆的合作进展感到满意，认为在中高端价格区间有很大的市场机会，期待扩大合作关系 [56][57][58]