财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1580万美元，较去年同期下降39% [21] - 可比净套餐RevPAR在本季度下降2.7%，入住率下降160个基点，房价下降70个基点 [21] - 剔除多米尼加度假村后，可比度假村层面EBITDA利润率扩大140个基点 [21] - 可比净非套餐收入（剔除DR）在第三季度增长8.5%，总净非套餐收入增长2.1% [21] - 2019年第三季度，23%的Playa管理房晚入住为直接预订，同比增长620个基点；29.4%的房晚预订为直接预订，同比增长470个基点 [9] - 忠诚的直接客户在本季度为未来期间预订的收入中占33.5% [9] - 第三季度回购约84.6万股，平均价格为每股7.54美元，花费640万美元；10月1日至10月31日，额外回购13.96万股，平均价格为每股7.74美元；自计划启动以来，共回购约150万股，平均价格为每股7.62美元，约1200万美元 [18] - 因托马斯·库克破产注销约80万美元 [35] - 截至9月30日，手头现金略超2800万美元，循环信贷额度无未偿还借款 [36] - 预计第四季度净杠杆率将短暂达到5倍多或略低于6倍，若调整Cap Cana的建设和进展，净杠杆率将在4倍以下；预计2020年随着资产重新上线将迅速去杠杆 [37] - 新的EBITDA指引为1.5亿 - 1.53亿美元，反映了多米尼加共和国复苏缓慢和托马斯·库克破产注销80万美元的影响 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 尤卡坦地区 - 可比净套餐RevPAR本季度下降5.5%，ADR下降6.3%，入住率提高约80个基点 [22] - 该地区可比自有物业层面度假村EBITDA减少140万美元，降幅9.4% [22] 太平洋海岸 - 净套餐RevPAR较去年同期增长9%，套餐ADR增长近4%，入住率提高3.6个百分点 [23] - 自有度假村EBITDA较上年增加160万美元，增幅57% [24] 牙买加 - 可比净套餐RevPAR增长近8%，物业层面EBITDA增长30% [25] - Sagicor投资组合第三季度RevPAR增长超3%，物业层面EBITDA每年至少2800万美元 [25] 多米尼加共和国 - 可比净套餐RevPAR下降30.8%，入住率下降19.7个百分点，ADR下降8% [26] - 可比EBITDA利润率压缩18.6个百分点 [26] - 预计第四季度可比净套餐RevPAR下降30%多 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 多米尼加市场复苏慢于预期，9月底复苏开始放缓，目前尚不清楚是该国特有情况还是更广泛旅游放缓的一部分 [17][26] - 截至10月1日，playaresorts.com表现超预期，2019年账面总收入为5230万美元，而2018年仅为970万美元；2020年在2019年预订的账面总收入为1330万美元，而去年同期为390万美元 [15] - 希尔顿拉罗马纳1月预订率为43%，ADR约为230美元；成人酒店1月预订率为54% [29] - 卡帕卡纳凯悦1月预订率为31%，综合房价超350美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与全球知名美国品牌合作，推动直接预订增长，降低客户获取成本，增加潜在市场，减轻供应增长影响，减少竞争负面影响 [10] - 投资多项技术战略举措，包括直接预订计划、端到端追加销售和重新预订技术、扩展高级销售产品、升级Playa Resorts网站、推出新的收益管理系统和CRM工具 [12][13][16] - 考虑通过资产出售释放价值，并已聘请经纪人协助相关流程，但未透露规模、具体资产或时间 [42] - 万豪近期宣布开发交易和收购全包式公司Elegant Hotels，以及有大型全包式资产组合出售传闻，公司认为这对未来潜在合作是积极发展，行业处于增长初期，公司将成为关键参与者 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临一定逆风，特别是在多米尼加共和国，但公司对新开业项目和资本回报战略优先事项的进展感到鼓舞，相信销售努力、成本降低举措和需求重新定位有助于长期增长 [19] - 多米尼加共和国市场虽面临压力，但目的地和酒店本身无根本问题，相信情况会尽快改善，公司将受益于近期战略投资 [41] - 对多米尼加共和国新酒店表现乐观，预计2020年自由现金流将大幅增加，计划在市场趋势正常化时继续向股东返还资本 [42] 其他重要信息 - 上周开业备受期待的卡帕卡纳凯悦酒店，即将推出3家新装修和重新品牌化的希尔顿全包式度假村，共超1200间客房 [7] - 自2019年第一季度以来，公司MICE业务预订同比增长15%左右 [11] - 2018年3月，公司将8亿美元（占债务的81%）的LIBOR锁定在2.85%，至2023年3月 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：多米尼加调查情况及信息公开程度 - 官方信息不足，媒体报道FBI调查结论是酒精污染、甲醇中毒不是死亡原因，但美国大使馆称FBI报告和调查未完成；9起调查案件中，7起已结案，本周又有1起结案，还有1起待完成；希望最终案件尽快解决，FBI公布官方结果，相关部门发布信息以消除消费者担忧 [47] 问题：多米尼加非管理酒店表现不佳的应对方案 - 品牌度假村表现良好，验证了与大品牌合作和直接面向消费者销售的策略；非管理酒店在旺季将产生正现金流，不会考虑关闭；未来会与第三方管理公司一起管理成本；随着新酒店开业和客人体验反馈，品牌酒店预订量有望增加 [49][50] 问题：尤卡坦地区预订稳定性 - 坎昆市场情况好转，更加稳定，度假村有发展势头；普拉亚德尔卡曼市场较疲软，希尔顿酒店仍在装修，预计12月装修完成后情况将改善 [53] 问题：卡帕卡纳凯悦酒店第一年投资回报 - 传统上新产品开业需3年提升业绩，第二年提升最大，以坎昆Ziva酒店为参考，稳定状态下中高个位数回报意味着第一年实际EBITDA在中个位数；虽对资产预订情况有信心，但市场存在风险和竞争折扣可能，不过该酒店表现不佳风险较小，若第一年增长较慢，风险更大的可能是拉罗马纳资产 [58] 问题：2019年装修资产EBITDA损失能否在重新开业第一年恢复 - 由于市场放缓和竞争折扣，多米尼加的希尔顿拉罗马纳资产恢复风险较大；墨西哥仍有机会恢复，但普拉亚德尔卡曼里维埃拉玛雅市场仍面临困难 [61] 问题：万豪在巴巴多斯投资及与公司加勒比海投资组合的定价和估值比较 - 从宏观角度看，万豪的投资表明全包式度假村对住宿客户和品牌有吸引力，对公司投资组合价值是积极信号；公司资产在位置、规模、新度和质量上有优势；万豪收购价格约为10倍，考虑递延资本支出后，公司估计超过11.5倍，接近12倍 [68][70] 问题：拓展欧洲业务的方式及能否抵消美国需求损失 - 多米尼加历史上是受欧洲客户欢迎的目的地，需求存在；通过与希尔顿、凯悦合作，利用playaresorts.com和欧洲销售网络，以及与旅游运营商合作销售；有可能抵消美国需求损失，但存在价格差异，会对RevPAR产生影响，公司将关注收益最大化和客户获取成本 [74][76][77] 问题：多米尼加竞争对手对市场疲软的反应及折扣风险 - 市场存在竞争对手折扣现象，且可能持续；竞争对手销售渠道单一，易引发竞争动态；公司有多个销售渠道、品牌合作和优质服务，表现将优于市场；若FBI报告、美国政府声明和多米尼加政府推广能缓解消费者担忧，市场有望改善 [79] - 希尔顿拉罗马纳1月预订率为43%，比去年同期低约5个百分点，账面总收入比去年同期低约10%；两家Dreams酒店1月入住率分别为35%和51%，比去年同期分别下降27%和12%，账面收入比去年同期下降超30%，其入住率和房价可能继续恶化，影响公司酒店 [80] - 行业竞争对手在市场低迷时通常会降价填满酒店，之后可能无房可售；公司新开业酒店有库存，若市场好转，有望受益 [81][82]