财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收5790万美元，较去年同期大幅增长，较本财年第二季度增长31%，较2019年疫情前第三季度增长23% [11] - 综合运营利润率为32%，每股收益为1.37美元，去年同期亏损0.60美元，6月30日现金及等价物为2910万美元 [11] - 经营活动产生的净现金为5000万美元，自由现金流达创纪录的1300万美元，为公司历史上最高季度 [11] - 本季度结束时手头现金为2910万美元，几乎是2019年12月疫情开始前季度的两倍 [19] - 债务较今年3月31日减少480万美元，目前处于近两年来的最低水平，流动负债为3210万美元，处于过去两年的一般范围内 [21] - 加权平均利率从2016财年第三季度的7.53%降至本财年第三季度的6.68%，较本财年第二季度高两个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第三季度收入增至4100万美元，运营利润率扩大至44.7%，运营收入增至1840万美元 [13] - 与本财年第二季度相比，收入增长33%，运营利润率扩大10.7个百分点，运营收入增长75% [13] 炸弹妞业务 - 第三季度收入增至1610万美元，运营利润率扩大至27.4%，运营收入增至440万美元 [15] - 与本财年第二季度相比，收入增长22.4%，运营利润率扩大3.5个百分点，运营收入增长40.2% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置策略 - 目标是使每股自由现金流复合年增长率达到10% - 15%，以提升股东价值 [26] - 策略包括并购、有机增长和回购股票，并购目标是收购合适市场的优质俱乐部，有机增长是扩展炸弹妞概念并出售特许经营权，目标是实现25% - 33%的年度现金回报率，当每股自由现金流收益率超过10%时回购股票 [27] 并购计划 - 上周宣布收购六个州的11家俱乐部及相关6处房地产，预计交易将在第一年产生收益，扩大公司地理覆盖范围，进入四个新市场 [28] - 为俱乐部支付5700万美元，为知识产权支付1300万美元，为房地产支付1800万美元，支付方式包括3000万美元受限股票、2600万美元现金、2120万美元6%卖方融资和1080万美元5.25%房地产商业银行贷款 [29] 新业务计划 - 计划推出新社交媒体平台Admire Me，类似于OnlyFans，预计在下一财年正式推出 [31] 房地产计划 - 有三处位于达拉斯 - 沃思堡和奥斯汀地区的房产正在出售，总售价约700万美元，同时正在进行其他房地产开发项目 [32] 行业竞争 - 行业面临来自摇滚音乐会、体育赛事等多方面娱乐形式的竞争，消费者资金有限，会选择消费场所 [117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司7月业绩好于6月，北部俱乐部表现出色，南部俱乐部有2 - 3个百分点的典型夏季下滑，无疫情和消费放缓迹象 [45] - 公司保留了约86%的管理员工和60%的总员工，认为其他运营商缺乏员工是公司表现好的原因之一 [45] - 公司目标是实现10% - 15%的复合增长，认为此次收购证明公司有能力实现这一目标，且目前看不到计划受阻的情况，预计未来将继续增长 [47][51] 其他重要信息 - 公司正在进行房地产债务再融资，等待三项调查、最终产权承诺和分区信函，有望尽快完成贷款 [33] - 位于阿灵顿的第一家计划中的10家炸弹妞餐厅和圣安东尼奥的第一家特许经营店正在建设中，公司正在寻找其他潜在炸弹妞餐厅位置，目标是在未来13个月内开设10家新餐厅，并与多个团体就特许经营进行谈判 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待公司估值和资本成本，为何公司未获得与债务投资者类似的资本成本 - 公司认为此次收购虽支付了较高价格，但获得了优质位置，预计未来会产生协同效应，一年后收购价格将更接近四倍EBITDA [41][42] - 公司认为已度过交易动荡期、解决了审计问题，公司管理团队优秀，ERP系统完善，有信心成为真正的上市公司，但市场仍认为公司业绩是偶然现象 [43] 问题2: 公司是否有计划将业务发展成为一家拥有数亿美元现金流的企业 - 公司目标是实现10% - 15%的复合增长，此次收购证明公司有能力实现这一目标，认为未来有机会将EBITDA提升至5亿美元，市值提升至80 - 100亿美元 [47][55] 问题3: 债务重组的时间框架是怎样的 - 公司自6月3日将相关事务交给产权公司，目前还剩三项调查请求，希望在8月底完成，最坏情况在9月第二周完成 [59][60] 问题4: 新收购俱乐部的员工模式和独立承包商比例是多少 - 公司不确定新收购11家俱乐部的员工模式，猜测这些俱乐部的员工可能都是独立承包商 [64] 问题5: 完成11家俱乐部收购和整合需要多长时间 - 第一笔交易最早可能在9月中旬完成，整个收购交易可能在8月至11月完成，所有俱乐部预计在2022年第一季度纳入公司账目 [66][68] 问题6: 公司是否有能力处理另一笔大型收购 - 公司认为此次收购能获得优秀管理团队，公司系统可移植，整合时间为三到六个月，有能力处理另一笔大型收购 [70][84] 问题7: Admire Me平台的情况如何，开发了多久 - 公司在几个月前开始接触相关投资机会，认为该平台结合了互联网和实体业务，有很多协同效应，公司将拥有约65%的股份，预计下一季度进行beta测试，2022年初正式上线，总投资预计低于100万美元，目前已投资约2.5万美元 [71][74] 问题8: 考虑到新冠Delta变种，公司对现金持有量的舒适范围是多少 - 公司认为持有1500 - 2000万美元现金较为合适，目前现金超过3000万美元，公司每天产生超过100万美元现金，且有债务融资渠道，债务处于两年低点，即使进行新收购，债务与EBITDA比率也可能下降 [80] 问题9: 炸弹妞业务的利润率是否可持续，与加盟商沟通时如何阐述业务情况 - 公司认为炸弹妞业务利润率的可持续性取决于店铺规模和选址，目前新店铺规模更大，利润率从22%提升至27%，长期来看可能维持在24% - 25% [93][94] - 公司在休斯顿市场品牌知名度高，正在向达拉斯 - 沃思堡、奥斯汀和亚利桑那州拓展，同时与加盟商沟通，帮助他们了解市场和人口统计数据 [96][99] 问题10: 行业内是否有很多人希望与公司达成类似收购交易，公司是否有机会在绅士俱乐部业务上实现更快增长 - 公司收到很多行业内的电话、邮件和短信，正在与经纪人沟通，寻找合适的收购机会，认为如果资本成本降低，公司有机会通过股权实现更快增长 [105][107] 问题11: 未来五年内理论上有多少大型俱乐部集团适合公司收购，公司适合在哪些州开展业务 - 公司认为市场上有很多潜在收购机会，但难以确定在五年内有多少卖家愿意出售，认为只要当地运营商愿意合作，所有州都适合公司开展业务，但更倾向于商业友好的环境 [114][116] 问题12: 目前关闭的两家俱乐部情况如何，是否会重新开业，盈利情况如何 - 一家位于圣安东尼奥的俱乐部因诉讼关闭，正在协商解决方案，有望10月以新形式和新名称重新开业，预计年利润约60万美元；另一家位于查尔斯湖的俱乐部因飓风受损，正在重建，预计四到六周后重新开业，盈利情况与圣安东尼奥俱乐部相近 [119][120] 问题13: 俱乐部运营利润率处于中40%多，是否可持续 - 公司认为运营利润率不会突然下降，可能会逐渐下降3% - 5%，行业通常会经历六到八个季度的增长，然后三到四个季度的下降，再创新高，目前公司规模较大，季节性和大型体育赛事对整体业绩影响较小，且公司在疫情后获得了市场份额，只要满足客户需求，业绩不会放缓 [124][125] 问题14: 新增11家俱乐部和炸弹妞餐厅对公司管理费用和成本有何影响 - 公司认为新增俱乐部不会大幅增加管理费用，因为公司ERP系统已整合，且有足够的员工，可能只需增加关键人员和收入账户 [140][142] - 新增俱乐部不会增加成本，公司会通过全国采购账户降低成本，部分市场可享受供应商的成本节约 [143] 问题15: 公司在收购大型企业时是否有足够的资本，如何降低资本成本 - 公司认为目前收购机会多，但收购大型企业需要更多资本，希望通过提升公司业绩和市场认可度，吸引大型机构投资者，降低资本成本 [150][152]