财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收4840万美元，同比增长9.9%；GAAP每股收益为0.60美元，去年同期为0.65美元，其中包括出售多余资产的110万美元税前净收益；非GAAP每股收益为0.62美元，去年同期为0.61美元 [9] - 产生930万美元自由现金流，符合目前3000万美元的运行率；使用640万美元超额现金回购33.3万股，加权平均流通股同比减少4%，季度末现金超过1300万美元 [12] - 第一季度消除1080万美元近期气球债务；长期债务净额较9月30日减少170万美元，较去年同期减少1130万美元 [13][29] - 长期债务与过去12个月调整后EBITDA的比率持续下降；占用成本降至收入的7.3% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第一季度销售额与去年持平，新增两家俱乐部，两家俱乐部部分时间关闭，且重要假期销售周减少一周 [11][15] - 运营利润下降160万美元，主要因去年同期有120万美元非核心业务资产出售收益 [17] Bombshells业务 - 季度营收达1040万美元，同比增长超72%，利润率反弹至15.2% [10] - 运营利润从去年同期的较小数额跃升至160万美元，尽管有重新开业成本 [17] - 第一季度平均每家门店营收约115万美元，同比增长超30% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现最大自由现金流，夜总会业务优先改善运营、完成并整合东北走廊收购；Bombshells业务优先确保新门店成功、提高同店销售额和利润率 [34] - 资产方面，公司希望完成所有待处理机会，通过回购股票、寻找合适俱乐部和内部增长，使每股自由现金流增长10% - 15% [35] - 公司持续关注收购机会，倾向于1000 - 1500万美元价格范围，考虑现有市场和临近新市场的扩张 [85][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未受冠状病毒影响，业务数据良好，将密切关注并遵循卫生官员建议 [43] - 预计Bombshells业务表现将继续增长，随着新店开业和同店销售改善，利润率有望提升；夜总会业务随着所有俱乐部开业和重大体育赛事临近，利润率将扩大；下半年公司管理费用占收入的百分比将下降 [10][19][20] - 公司将继续以10% - 15%的复合增长率增长自由现金流，市场最终会认可公司的稳定性，实现倍数扩张 [80][81] 其他重要信息 - 第一季度维护资本支出显著高于去年同期，因南佛罗里达俱乐部为职业橄榄球锦标赛增加支出，以及对达拉斯Bombshells门店进行改造和扩建 [24][25] - 按照新会计准则，截至12月31日，经营租赁负债总计2830万美元 [30] - 公司增加1000万美元股票回购授权，使总额达到1380万美元，并将年度现金股息提高7.7% [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计第二季度额外的会计成本是多少 - 目前无法提供具体数字，可能有几十万美元的审计费用将在本季度支付，具体金额可能比第一季度的50万美元略高 [38][39] 问题2: 近期开业的Bombshells门店的预开业成本如何量化 - 平均每家门店约有10名经理，需经过4 - 6个月培训，公司为此承担了额外管理成本；预开业还有培训团队和开业首月的额外成本 [40][41] 问题3: 冠状病毒对公司业务的影响及客流量变化 - 目前未受影响，业务数据良好，因病毒未在公司所在市场出现，将密切关注并遵循卫生官员建议 [43] 问题4: 股票回购的可用资金、开始时间及可购买的日均交易量比例 - 目前有1300万美元可用，只要无重大内幕信息，可在三天内购买股票，具体购买量取决于是否有大宗交易和市场价格 [46] 问题5: 出售房产的收益是否计入自由现金流 - 目前自由现金流数据未包含房产出售收益，出售资产会有一定成本，但会带来额外收益 [47][49] 问题6: Bombshells房产的增值情况 - 不同房产情况不同，部分房产开发后有显著增值，如有的地块出售价格比买入和开发成本高出很多；部分房产因周边道路施工，预计未来6个月随着施工完成会有交易活动 [51][52][55] 问题7: 未来12 - 18个月房地产销售能带来多少现金 - 难以确定具体金额，若出售全部1570 - 1600万美元的房产，按最低资产价格计算，可能带来400 - 600万美元现金，并消除约1000万美元债务 [59] 问题8: 除了回购股票，公司对资金的其他用途考虑 - 目前主要进行股票回购，若市场继续低估公司资产，将继续积极回购；若股票价格上涨，会放缓回购；公司将通过债务融资实现10% - 15%的业务增长 [66][67][72] 问题9: 近期开业的Bombshells门店表现更好的原因 - 公司积累了经验，有统一的店面布局，了解了目标客户和交通流量，且新门店选址优质，位于高流量的A类餐厅位置 [74] 问题10: 如何将EBITDA从6000万美元提升到1.2亿美元，以及如何降低资本成本进行更大规模交易 - 公司将逐年以10% - 15%的复合增长率增长自由现金流，市场认可公司稳定性后将实现倍数扩张；目前主要通过债务融资增长，未来若股票价格合适，会考虑使用股权融资 [80][81][87] 问题11: 公司看到的收购交易数量和价格是否有吸引力 - 每周都有新的收购机会，价格不是主要问题，关键是找到适合公司的交易；目前公司有大型收购待完成，会计团队需要休息，4月后会继续关注 [85] 问题12: 公司更倾向于在现有市场还是新市场扩张 - 两者都会考虑，现有市场相对容易，新市场若临近现有市场更佳，公司倾向于1000 - 1500万美元价格范围的收购 [87] 问题13: 外部顾问解决内部控制问题的工作是否完成 - 公司已解决3 - 4个重大弱点，工作仍在进行中，新的ERP系统表现出色，具有可扩展性 [89][91] 问题14: 油价下跌对休斯顿门店和俱乐部的客流量影响 - 1 - 2月未受影响，3月将持续观察；受油价影响的主要是敖德萨和朗维尤市场，敖德萨市场有一定放缓，但仍盈利；休斯顿及其他市场基本不受影响，部分市场可能因油价下跌受益 [92][93][94] 问题15: 今年剩余时间的同店销售情况 - 本季度1月同店销售表现良好，NBA全明星赛和近期的大型拳击比赛对业务有积极推动作用 [95] 问题16: SG&A成本增加250万美元中，非经常性一次性成本的具体金额 - 目前无法详细拆分，预计会计和法律费用占80 - 100万美元，后续季度会进行分析 [99] 问题17: 为何使用3000万美元作为股票回购的自由现金流运行率 - 本季度自由现金流为900万美元，通常第四季度和第三季度数据较低，需观察第一季度情况，目前3000万美元是公司较为舒适的数字，第二季度结果公布后可能会调整 [100][101] 问题18: 是否会在5 - 8月进行Bombshells的ROI建模并与投资者分享 - 有可能进行建模，公司希望看到新门店的实际现金支出和现金回报率，若完成会以合理形式公布 [110][111][113] 问题19: 公司收购多集中在日历年下半年的原因 - 行业特点导致，夏季业务放缓，8 - 9月卖家更有出售意愿，完成交易通常在11月至次年2月 [119][120][121] 问题20: 收购俱乐部时的竞争情况 - 可能有其他买家对市场感兴趣，但公司能提供高额现金首付，且有良好的交易完成记录，这有助于公司进行收购 [125][126] 问题21: 收购时计算EBITDA是否扣除租金费用 - 公司使用调整后的EBITDA，会扣除按8%资本化率计算的房地产租金费用，以调整后的EBITDA的3倍作为业务收购价格，再加上房地产购买价格 [128][129] 问题22: 2021年自由现金流运行率是否会高于2020年 - 2021年运行率肯定会高于2020年的3000万美元，2020年有很多一次性因素不会延续到2021年，若进行并购，将进一步增加运行率 [137][139] 问题23: 若股票达到11 - 12倍EBITDA倍数，是否有助于加速并购和进行更大规模交易 - 有一定帮助，股票达到合理估值可增加公司现金储备，进行更大规模交易；但目前股权融资成本较高，会优先使用债务融资，若股权成本降低，会考虑使用股权融资 [140][141][142] 问题24: 若股票达到12倍EBITDA倍数，卖家是否愿意接受股权作为首付 - 卖家现在愿意接受股权，但目前股权融资成本较高，若股票达到合理估值，会进行成本计算，选择最便宜的资本进行收购 [146][147][148] 问题25: 美国有多少大型俱乐部连锁可供收购 - 约有500家俱乐部是公司想收购的目标，其中300家由不到40人拥有，但公司需要有足够现金才能进行收购 [156]