公司概况 - 公司已从单纯的抵押服务权持有者发展为资产和投资管理者，2022年完成内部管理职能内化和品牌重塑[17] - 公司定位在当前环境中取得成功，本季度维持账面价值并为股东创造价值[10] 财务亮点 - Q3'22 GAAP净收入为1.245亿美元，摊薄后每股0.26美元；可分配收益为1.53亿美元，摊薄后每股0.32美元[13] - 2022年第三季度普通股股息为每股0.25美元，截至9月30日股息收益率为13.7%[13] - 现金和流动性总额为18亿美元，总股本为70亿美元[13] 业务模式 - 拥有持久商业模式和差异化战略，能在高波动市场中产生稳定收益和账面价值，减少对发起业务的股权分配，持有约18亿美元现金和流动性[11] - 运营公司和投资组合平台平衡，拥有协同运营公司，MSRs未偿还本金余额约6150亿美元，全额MSR加权平均票面利率约3.7%，显示有限再融资风险[11] - 加强融资并降低贷款风险，降低发起时的贷款价值比，约100%的Rithm投资组合采用非每日盯市融资（不包括机构融资），在Q3'22完成两次证券化和两次新的商业目的贷款融资安排[11] 住房市场 - 住房市场可负担性下降，但供应持续受限，9月房屋总供应约为3.9个月，低于10年疫情前平均的5.4个月，但高于2021年1月的2.1个月[22][25] - 8月全国房价连续第二个月下跌，同比上涨13.0%，低于5月20.8%的峰值，高房价和高抵押贷款利率导致可负担性大幅下降[27] - 尽管可负担性下降和住房供应不足，消费者仍有购房计划，10月计划在未来六个月内购房的消费者比例为6.8%，为2022年1月以来最高，高于2021年平均的6.5%[29] 公司定位 - 公司在当前环境中表现良好，拥有18亿美元现金和流动性的防御性姿态，投资平台可利用机会部署资本[31] - 利率上升使MSR投资组合受益，Q3'22 Rithm全额MSR投资组合盯市收益约1.43亿美元，约120亿美元托管存款受益于高利率[31] - 住房市场放缓，公司调整发起业务规模，专注创新方式触达消费者，单户租赁业务维持高资本化率出价，预计租赁需求保持强劲[31] - 融资成本上升，公司增加融资能力，Rithm融资采用非每日盯市条款降低风险，投资团队专注于提供强劲风险调整后回报的资产[31] 业务板块表现 - 抵押业务平台在Q3'22实现税前收入2.098亿美元，包括全额MSR盯市收益1.312亿美元，服务业务税前收入2.67亿美元，发起业务亏损5720万美元[36] - MSR投资组合截至9月30日未偿还本金余额为6150亿美元，88%为全额MSR，12%为超额MSR，新发起MSR本季度加权平均抵押贷款利率为5.33%[52] - 服务预付款余额截至9月30日约为29亿美元，较6月30日下降约3%，未偿还预付款余额通过24亿美元债务融资，融资为非盯市和无追索权[73] 子公司情况 - Genesis Capital Q3'22发起量为6.22亿美元，2022年年初至今发起量约19亿美元，投资组合未偿还本金余额约19亿美元，浮动利率资产收益率约10%，信用表现指标良好[78] - 单户租赁业务谨慎管理投资组合，专注加强运营和入住率指标，投资组合约3750套单元，QoQ相对不变，稳定入住率约92%，新租租金增长6%，续租租金增长4%[86] 财务报表 - 截至9月30日，总资产为353.345亿美元，总负债为282.729亿美元，账面价值为57.319亿美元，每股账面价值为12.10美元，QoQ下降1.5%[91][92] - Q3'22收入为9.128亿美元，费用为7.237亿美元，其他收入（损失）为 - 1287万美元，税前收入为1.763亿美元，净收入为1.542亿美元，归属于普通股股东的净收入为1.245亿美元[95] 非GAAP指标 - 公司使用可分配收益作为运营绩效的非GAAP指标，Q3'22可分配收益为1.53亿美元，摊薄后每股0.32美元[110][111] - 可分配收益调整了投资的已实现和未实现损益、终止费用、非资本化交易相关费用和递延税项等项目，以反映公司核心业务的运营绩效[114] 风险提示 - 报告中的某些陈述可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，风险因素包括内部化融资困难、收购相关支出和负债、市场条件变化等[2] - 估计和目标回报及收益率存在不确定性，可能与实际回报存在重大差异，且公司计算内部收益率的方法可能与其他市场参与者不同[3]