财务数据和关键指标变化 - 2022财年营收13亿美元，同比增长43%，其中收购贡献1.704亿美元，现有市场营收增加2.205亿美元，有机营收增长约24.2%，收购带来约18.7%的增长 [20] - 毛利润1.393亿美元，较上年增加1940万美元 [21] - 一般及行政费用1.076亿美元，同比增加1570万美元或17%，占总营收的比例从去年的10.1%降至8.3%，预计2023财年占营收比例在8.3% - 8.5%之间 [22] - 净利润2140万美元，较上年的2020万美元增长5.9% [22] - 调整后EBITDA为1.112亿美元，同比增长23% [23] - 截至2022年9月30日，现金3550万美元，定期贷款本金余额2.719亿美元，循环信贷额度本金余额1.051亿美元，信贷额度可用2.086亿美元，债务与过去12个月EBITDA比率为2.79，2022年12个月经营活动产生的现金净额（扣除收购）为1650万美元，去年同期为4850万美元 [24] - 2022财年资本支出6890万美元，预计2023财年在7500万 - 8000万美元之间，包括约占营收3.25% - 3.5%的维护资本支出 [25] - 预计2023财年营收在14亿 - 15.5亿美元之间，净利润在2460万 - 3840万美元之间，调整后EBITDA在1.35亿 - 1.6亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023财年初始指导受创纪录的积压订单、更高的利润率和供应链挑战导致的经济不确定性及潜在生产力损失三个因素驱动，预计供应链在2023年开始正常化，预计营收增长约13%，调整后EBITDA增长33%，实现两位数EBITDA利润率 [11] - 过去一年通过收购新市场助力业绩，2023财年宣布首笔收购，从Blue Water Industries购买田纳西州纳什维尔地区的三个热拌沥青厂和一个建筑业务，与Blue Water的交易加强双方组织，公司将继续与潜在卖家对话，寻找扩大业务版图和市场份额的战略收购机会 [13][14][15] - 通过建设绿地项目加强运营，如北卡罗来纳州的HMA工厂和阿拉巴马州北部在建的液体沥青码头，预计今年春季投入运营，该码头将为阿拉巴马州的10个热拌沥青厂和收购的田纳西州的三个沥青厂供应原料，获取批发和零售之间的利润 [15][16] - 行业竞争方面，公司积压订单增加且价格上升，表明竞争对手也有健康的积压订单，且在投标中更有效地转嫁通胀，市场需求强劲 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年团队克服通胀和供应链中断挑战，下半年盈利能力增强，将把这种势头带入2023财年，公司对未来充满乐观，有信心抓住未来机遇为股东创造价值 [6][18] - 公共和商业领域需求强劲，州和联邦层面的健康资金计划创造了众多公共招标机会，IIJA资金开始进入项目招标，随着人们向美国东南部迁移，商业项目机会依然健康 [10] 其他重要信息 - 第四季度营收、调整后EBITDA和积压订单创纪录，与去年第四季度相比，营收和调整后EBITDA均增长超40%，这是过去五个季度以来首次实现两位数的调整后EBITDA利润率 [6] - 异常高的液体沥青价格合同调整使第四季度营收增加约1000万美元，但对利润率无影响 [7] - 飓风Ian影响三个州，导致佛罗里达州DOT关闭全州项目，预计影响营收约800万美元，该部分营收未损失，将作为创纪录的14亿美元积压订单的一部分推迟确认 [8] - 第四季度新增超4亿美元新工作到积压订单，2022财年繁忙工作季的两个季度积压订单均实现环比增长，反映出强劲的项目需求和新市场的贡献，新积压订单成本端考虑了更高的通胀因素，利润率也稳步提高 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年EBITDA指导范围较宽的关键因素是什么 - 指导范围宽是因为经营环境不确定，低端假设考虑了供应链等不确定性，如潜在的铁路罢工和柴油燃料分配问题；高端假设是情况顺利，避免不利情况，实现良好的有机增长和较好的天气条件，指导中不包含投机性并购机会，除非有即将确定的交易 [30][31] 问题2: 基于目前交易，并购的滚动收益是否为7500万 - 1亿美元，是否包含Blue Water交易 - 该估计包含Blue Water交易，因公司已知会完成该交易，虽交易中因交换采石场损失部分营收，但在田纳西州获得更多营收 [32] 问题3: 在当前利率环境下，公司进行交易的方式，是否受自由现金流限制，是否愿意为合适交易临时增加杠杆 - 公司信贷额度允许杠杆率最高达3.5，大型交易在九个月内可更高，公司对3倍杠杆感到舒适，实际银行契约计算的杠杆率为2.79，低于提问者所说，且刚完成的交易获得2800万美元现金，可用于未来收购 [33][34] 问题4: 公司在劳动力方面的情况 - 劳动力市场仍然紧张，工人不足是挑战，但公司通过吸引和保留劳动力的举措，在各州建立了合适的文化、薪酬制度和职业机会，吸引了员工，这体现在营收增长上 [36][38] 问题5: 业务利润率全年的进展情况，以及明年9月季度的退出运行率 - 第一和第二季度因冬季月份，工厂和车队利用率低，存在成本未完全收回情况，导致利润率较低；第三和第四季度则相反，固定资产成本得到超额回收，正常年份下，前六个月和后六个月利润率差距通常在200 - 250个基点 [40][41] 问题6: EBITDA桥中的税收和利率是否反映现金和会计数字，2023年是否有营运资金超额收款机会，以及对资本支出的看法 - 2023年利息反映现金利息，2022年有200万美元非现金利息抵减，2023年有大量与长期增长计划相关的资本支出，如液体沥青码头将花费1700万 - 2000万美元，仅运营约五个月，典型维护资本支出约占营收的3.25% - 3.5%，这些投资未来将带来利润率提升和营收增长 [46][48][49] 问题7: Blue Water交易的净营收变化 - 2023年净营收变化约为1500万美元，随着进入充满活力的市场，预计未来营收将增长 [52][54] 问题8: 公司市场中私人建筑的趋势 - 东南部私人建筑市场仍然强劲，投标机会多，预计住宅市场将放缓，但商业和工业领域机会多，若私人经济大幅放缓，公司积压订单可提供近一年缓冲期，将资源和资产转向公共项目，目前私人市场投标机会尚未大幅减少 [60][61] 问题9: 如何描述当前竞争对手的行为 - 公司积压订单增加且价格上升，表明竞争对手也有健康的积压订单，且在投标中更有效地转嫁通胀，市场需求强劲，各竞争对手都在利用这一环境 [63] 问题10: 公司所在六个州明年的预算情况 - 各州预算健康但不均等，都在获得IIJA资金，大部分资金按公式分配，必须在联邦财政年度内使用和分配，有助于稳定项目需求，部分州因未使用资金被重新分配，如北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和佛罗里达州，表明这些州预算健康，能使用资金并匹配额外资金 [66][67] 问题11: 2022年与2021年相比，仅液体柴油成本的增长情况，以及2023年预计的增长情况 - 2022年全年液体沥青成本平均上涨约40%，全年累计通过指数收回约2400万美元，骨料成本上涨约12%，从去年10月1日到今年10月1日，总体成本平均增长10% - 12%，后期工作和2023年项目已考虑成本上涨因素 [70][71][72] 问题12: IIJA资金到达州级、项目招标、进入积压订单和确认营收的时间线 - IIJA资金已开始进入项目招标，且将持续稳定推进，各州必须使用该资金，未来六到七年将看到各州对基础设施的大量投资，公司不仅参与道路项目，还将参与机场、铁路和港口等项目 [74][75] 问题13: 进入田纳西州与公司并购战略的关系，以及使田纳西州业务达到其他州垂直整合战略规模和范围所需的条件 - 公司很高兴进入田纳西州纳什维尔地区，该地区建设活动活跃，道路有大量维护需求，与Blue Water的合作是有吸引力的战略机会，新建的阿拉巴马州北部液体沥青码头将为田纳西州的三个沥青厂提供原料，增加吞吐量和利润率，在建筑方面，靠近阿拉巴马州的业务将支持田纳西州市场，未来可扩大建筑服务的垂直整合 [80][82][84] 问题14: 公司公共市场业务占比是否会相对于私人市场增加 - 目前公共与私人业务比例接近65:35，预计将略微上升至接近70:30，但不会大幅变动，住宅业务仅占营收约5%，即使减半，比例变化也不大，其他私人业务需求强劲，历史上即使私人业务大幅下滑，比例变化也在4% - 5%以内 [85][86] 问题15: 公司是否会因杠杆率下降（非绝对债务减少，而是EBITDA增长和现金流产生）而调整战略 - 随着2022年第一和第二季度低利润率季度的过去，2023年利润率增长，杠杆率将降至接近2.5倍，公司有2800万美元现金可用于偿还债务或投资增加EBITDA的资产，公司有很多增长机会，可在保持杠杆率下降的同时执行增长计划 [87][88][89] 问题16: 过去五年公司未来12个月营收与积压订单平均约为1.4倍，今年指导低于该水平，积压订单构成是否有变化 - 积压订单的项目规模和持续时间无变化，指导中积压订单占比更高反映了更多不确定性，通常年中会更新指导，历史上未来12个月将完成的积压订单占下一年营收的60% - 65%，超过12个月完成的占15% - 20%，目前超过12个月完成的比例略有上升，2023年合同营收的约85%已在积压订单中，这是历史最高比例，反映市场强劲，积压订单多使公司在投标时可更注重利润率和成本应急措施 [95][96][98] 问题17: 鉴于投标环境和利润率吸引力增加，公司是否会改变承接项目的意愿，是否更愿意承接更大规模项目 - 公司将保持专注于现有战略，目前承接的项目风险较低、利润率较高，市场上工作机会充足，公司将继续专注于现有业务，不追求大型项目 [101][102]