财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度营收1.9亿美元，同比增长8.9%，其中当季完成的收购贡献了710万美元的营收 [14] - 毛利润3060万美元，同比增长28.8%；净利润790万美元，同比增长44.1%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2310万美元，同比增长34.4%；调整后EBITDA利润率为12.1%，同比增加230个基点 [14] - 截至2020年12月31日，公司现金为5170万美元，循环信贷额度下可用资金为3830万美元，债务与过去12个月EBITDA的比率为0.98 [16] - 2020年12月31日结束的三个月内，经营活动提供的现金为70.9万美元，去年同期为170万美元 [17] - 2021年第一季度资本支出为1050万美元，预计全年资本支出在4700万 - 5000万美元之间 [18] - 2020年12月31日项目积压订单为6.556亿美元，2019年12月31日为6.081亿美元，约79%的积压订单将在2021财年完成 [18] - 2021财年展望维持上一季度提供的范围，营收9.5亿 - 10亿美元，净利润4200万 - 4650万美元，调整后EBITDA为1.09亿 - 1.18亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度沥青业务量较去年同期有显著增加，通过工厂的吨数增加，向第三方销售的离岸价（FOB）沥青和骨料吨数也多于去年同期 [26] - 本季度总营收中无机收入贡献为1220万美元，其中710万美元来自当季完成的四次收购，510万美元来自佛罗里达的两家沥青厂；有机增长超300万美元 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前运营的州对道路维修和维护项目的需求仍然强劲，佛罗里达、阿拉巴马和北卡罗来纳州基础设施支出有潜在增长空间，佐治亚州相对平稳 [11] - 北卡罗来纳州交通部已恢复正常的资金计划，该州DOT今年预计招标约16亿美元项目，目前现金余额至少3亿美元，当前约为11亿美元 [37] - 佛罗里达州计划在2021 - 2025年进行约55亿美元的路面重铺工作 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为行业整合者，通过收购扩大地理覆盖范围，第一季度在北卡罗来纳州进行了四次附加收购，目前运营48个热拌沥青厂，覆盖五个东南部州 [8] - 持续寻求收购机会，与现有州及相邻州的潜在收购目标进行沟通，以实现未来增长 [12] - 关注垂直整合战略，考虑在骨料、液体沥青等领域的绿地项目机会，根据市场情况和时机进行布局 [76][77] - 行业投标环境竞争激烈，但公司凭借自身优势认为能够在地理覆盖范围内执行战略 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2021财年第一季度表现满意，公私项目需求稳定，投标、项目管理、设备和人员利用以及垂直整合协同效应推动了强劲的财务表现 [7] - 对联邦基础设施长期资金机制前景持乐观态度，认为基础设施将继续是国家经济驱动和公共安全的关键组成部分 [9] - 基于当前积压订单和业务近期可见性，维持全年强劲增长的展望 [9] - 尽管石油产品价格上涨将带来挑战，但公司对全年业绩仍有信心，预计能实现全年指引 [26][56] 其他重要信息 - 公司在疫情期间继续执行安全协议，员工努力工作确保业务运营和安全 [10] - 州预算和汽油税收入正在增强，各州和各县在疫情期间努力确保付款不滞后，公司应收账款天数同比有所改善 [11][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度毛利率显著提高的因素，以及油价上涨对本财年剩余时间的影响 - 公司继续受益于石油产品（液体沥青和柴油）的有利定价，但价格在第一季度末和第二季度开始上涨，未来将从顺风变为逆风 [24][26] - 本季度沥青工作量较去年有显著增加，通过工厂的吨数增多，设备利用率提高，带来额外利润 [25][26] 问题2: 维持本季度指引而不提高EBITDA的决策思路 - 此前的指引已包含四次收购的影响，通常在第二季度后才会更新指引，除非有极其重大的事件发生，目前预计全年情况与预期相似 [28] 问题3: 进入相邻市场的时间规划 - 公司作为成长型企业，持续关注增长机会，与多地进行沟通，但收购时机取决于卖家，会逐个评估公司，目前市场机会众多 [35] 问题4: 州政府资金支付节奏是否会随着施工季节加速 - 公司的指引已考虑相关因素，不同州情况不同，如阿拉巴马州投标情况较好，佐治亚州基本持平，佛罗里达州虽无大型项目但有路面重铺计划，北卡罗来纳州有显著改善，且随着新冠救济法案，DOT将获得额外资金，预计未来几年会有更多资金投入 [37] 问题5: 全年销售增长中收购和有机增长的平衡是否改变 - 平衡未改变，四次收购中的两家在第一季度贡献较小，90%以上的贡献将在第二、三、四季度体现 [42][43] 问题6: 应收账款天数改善情况及现金流 - 应收账款天数基本稳定，实际计算可能下降约半天到一天，疫情期间各州和各县努力确保付款不滞后，公司对此满意 [45] 问题7: 年底直接拨给DOT的刺激资金对公司的影响 - 预计1.2亿美元资金将在2021财年后期开始流入，公司对资金投入持谨慎乐观态度，认为基础设施支出的重要性已得到广泛认可，公司专注的道路维修和维护工作将受益 [50][52] 问题8: 量化过去几个季度利润率受益于柴油价格和设备利用率、业务组合的程度 - 难以精确量化柴油价格影响，价格下降时可能带来每年100万 - 150万美元的顺风，上升时则为逆风；本季度因运行更多吨数的沥青，通过沥青厂和设备的使用获得额外利润，可能带来1% - 1.5%的额外利润率，但全年会趋于正常，公司按半年评估业务，目前仍看好全年业绩 [54][56] 问题9: 1月份的投标环境是否更具竞争力或有异常情况 - 所有州的投标环境仍然非常竞争，没有变化，北卡罗来纳州恢复招标后初期竞争激烈，预计冬季和春季会恢复正常，公司秋季建立了大量积压订单 [60] 问题10: 竞争环境是否影响积压订单的利润率，以及利润率何时改善 - 竞争激烈时积压订单利润率可能会缩小几个基点，但随着市场正常化，利润率有望继续增长；北卡罗来纳州情况预计不会需要12个月来恢复正常，人们获得一些工作以覆盖固定成本后，价格将很快恢复正常 [63][64] 问题11: 卖家是否因潜在的联邦基础设施法案提高价格预期 - 历史上卖家预期变化对公司收购价格影响不大，公司在评估公司价值时非常严格，主要考虑公司的公平市场价值、资产以及协同效应等因素 [66][67] 问题12: 本季度SG&A费用增加是否为一次性收购活动所致 - 本季度约40万美元与收购相关，大部分费用在今年剩余时间应保持相对稳定，部分增加是由于有机业务增长和加强团队建设，收购相关费用后续四个季度都会存在，且与收入情况类似，目前仅为全年的10% [73][74] 问题13: 未来12 - 24个月绿地项目（新液体沥青厂等）的计划 - 公司作为垂直整合企业，会关注热拌沥青和建筑施工相关材料的机会，有很多目标正在沟通，但时机需买卖双方合适；公司也会持续寻找绿地项目，包括骨料、液体沥青和额外的沥青厂，但要根据市场增长和工作可用性来决定时机 [76][77] 问题14: 本季度收购公司的收入是否为全部无机收入贡献，以及收购对积压订单的贡献 - 本季度总无机收入贡献为1220万美元，其中710万美元来自当季四次收购，510万美元来自佛罗里达的两家沥青厂；收购带来的积压订单较少，通常收购会带来约六个月的收入，此次平均约60 - 90天，不过公司在这些市场赢得了大量积压订单 [82][83] 问题15: 本季度FOB业务量增长25%而收入仅增长9%的原因 - 约22%的增长来自自身执行和FOB业务量的增加，公司一直重视销售FOB业务，因为可以增加工厂产量，且通常销售给小型公司；本季度业务量增加是因为天气较暖，有更多机会铺设沥青，12月的销售增长尤为显著 [85][86]