财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增至1.753亿美元，同比增加2100万美元，其中有机营收增长约790万美元，收购带来的营收增长约1310万美元 [23] - 毛利润增至2380万美元，同比增加约260万美元，主要因营收增加和利润率提高 [23] - 净利润为550万美元，去年同期为520万美元；每股收益为0.11美元，去年同期为0.10美元 [24] - 利息支出同比减少约23.5万美元，因2019年6月修订信贷协议致平均利率下降 [25] - 有效税率为19.5%，去年同期为24.3%，因本季度与修订州所得税申报表相关的离散税收减少36.3万美元 [25] - 调整后EBITDA增至1720万美元，同比增加约250万美元，调整后EBITDA利润率为9.8%，去年第一季度为9.5% [26] - 2020年第一季度一般及行政费用为1710万美元，去年为1440万美元，增加270万美元 [27] - 2019年12月31日，公司现金为4940万美元，3000万美元循环信贷安排下可用额度为1360万美元，债务与过去12个月EBITDA比率小于1倍 [28] - 2019年12月31日止三个月经营活动提供的现金为150万美元，2018年同期为120万美元 [28] - 2020财年第一季度资本支出为2360万美元，排除约1150万美元购买先前经营租赁设备的支出后为1210万美元，去年同期为740万美元 [30] - 2019年12月31日项目积压为5.391亿美元，2019年9月30日为5.316亿美元，2018年12月31日为5.72亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行可控盈利增长战略，通过在核心市场开展更多业务、进行战略收购和开拓绿地机会三个主要手段实现增长 [15] - 公司持续与潜在收购对象进行积极对话，对收购机会保持耐心，评估最符合战略的前景 [15] - 行业道路维修和维护工作需求持续，竞争也持续存在，公司团队专注于降低成本和提高效率以实现盈利增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩满意，营收、毛利润和调整后EBITDA实现两位数同比增长，增长得益于现有市场表现改善和佛罗里达及阿拉巴马州的战略收购 [9] - 公司业务具有季节性，上半年通常产生约40%的年收入，第一季度结果符合预期 [9] - 公司认为业务的供需动态自2001年成立以来基本保持不变，道路状况恶化，政府资金用于道路维修，且目前情况可能更好，更多州实施GAAP税收以维护和改善道路 [18] - 公司对未来感到兴奋，结合预计的公司增长和多个潜在收购对象，有望实现良好发展 [17] 其他重要信息 - 公司自2018年5月IPO以来已成功完成5次收购，自2001年成立业务以来共完成20次收购 [13] - 公司已完全整合10月在佛罗里达东海岸高增长地区收购的热拌沥青厂和铺路公司 [13] - 公司预计2020财年资本支出在4400万 - 4700万美元之间，排除1150万美元购买先前经营租赁设备的支出 [30] - 公司目前5.39亿美元的积压项目中，约75%（即4.03亿美元）预计在本财年剩余时间内完成 [31] - 公司维持2020财年全年展望，预计营收8.3亿 - 8.7亿美元，2019财年为7.832亿美元；净利润3900万 - 4400万美元，2019财年为4310万美元；调整后EBITDA 9400万 - 1.02亿美元，2019财年为9230万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前积压项目水平 - 考虑到一年中的时间，公司对此感到满意，预计随着未来几个月可用项目增加和1月投标结果，积压项目将像往常一样在第二季度末增加，第三和第四季度增加较少，且在许多市场有增加积压项目的机会 [39] 问题2: EBITDA是否会像过去几年一样，从12月到3月下降，后半段回升 - 是的，通常第二季度（1 - 3月）是一年中业务量最低的时期，1月工厂和设备维修等固定成本以及业务放缓会影响利润率，该季度是毛利率最低的时期 [40] 问题3: 第一季度SG&A占销售额比例较高，是否有新收购成本或其他因素，后续趋势如何 - 第一季度约80万美元的G&A与收购有关，去年同期没有；约40万美元的非现金股权相关费用，因董事去年选择以股票而非现金形式领取薪酬；行政人员增加；第一季度有安全奖励等员工成本，这些因素使第一季度费用增加。若无额外收购，第二、三、四季度该费用应会下降，第一季度的管理费用率应为全年最高 [46][47][48] 问题4: FAST法案授权9月到期，市场和DOT预算会如何演变 - 公司认为不会有重大影响，此类法案到期后通常会通过持续决议获得资金，预计业务照常进行。政治层面有达成基础设施法案的共识，有望在FAST法案到期前完成，即便未完成，DOT在过去10年已习惯持续决议 [49][50] 问题5: 私人业务方面是否有值得关注的情况 - 私人业务方面，仍有大量商业项目和少量住宅项目，这是正常情况。公司不会过度追逐纯住宅开发业务，因其有一定周期性。目前所在市场经济强劲，有大量项目招标，预计未来几个月将持续 [51] 问题6: 运营租赁买断涉及哪些设备，之前的租赁费用或租金费用转化为折旧的金额是多少 - 10月买断的运营租赁设备公允价值为1150万美元，折旧约为每年200万美元，之前的租赁费用约为250万美元。买断的设备包括推土机、压路机、卡车等重型设备，目前仍有部分运营租赁，主要是沥青厂所在场地的租赁 [56][58] 问题7: DSO天数环比增加，原因是什么，与之前提到的州DOT付款缓慢情况有何关联 - 预计随着时间推移，DOT付款延迟的影响会减小。第一季度尤其是12月有很多假期，客户利用假期延迟付款至1月，但从逾期情况看公司仍处于良好状态，坏账核销很少，尤其是公共业务方面。预计第二季度情况会有所改善，因为没有假期影响付款 [60] 问题8: 提到持续的州增长和持续的竞争，竞争方面有何具体变化 - 该业务竞争激烈，一直如此，目前未看到与以往不同的情况。每个项目通常都需通过竞争获得，因此公司需努力提高效率、了解市场以实现利润最大化 [62] 问题9: 调整后EBITDA利润率提高约30个基点，但略低于预期，是否符合公司预期，本季度有哪些因素对利润率的压力超过预期 - 符合公司预期。本季度项目表现良好，工厂和设备业务量符合预期，工厂表现略好，设备成本略高。外部销售和液体沥青终端表现良好，毛利润略高于预期。G&A略高于预期，部分原因是第四季度的成本在预算时按全年平均计算；本季度还有约70 - 80万美元的收购成本。总体利润率比预期高约10个基点 [66][67] 问题10: 公司指引暗示EBITDA利润率为11.5%，应如何看待其提升，去年下半年利润率高出4% - 5%，今年是否可作同样假设 - 是的，基本符合情况。历史上第二季度利润率最低，第三和第四季度通常高出4% - 5%，全年平均利润率为11%，因为约60%的业务在下半年完成，不仅利润率高，营收也高。公司对全年指引有信心，第二季度结束后通常会更新年度指引 [68] 问题11: 上季度提到项目招标组合可能偏向大型项目，目前情况如何，是否如预期正常化 - 上季度提到的情况主要与积压项目在第三和第四季度未充分增加有关，主要发生在去年1 - 9月，目前未看到很多大型项目，更多是维修和维护类项目。北卡罗来纳州此前在大型项目上投入较多，预算有些滞后，但公司通过转向城市、县和私人业务保持忙碌。未来9 - 12个月的DOT项目展望中，未看到大型项目 [74][75][76] 问题12: 去年12月季度有显著天气不利因素，本季度情况如何，是否符合季节性特征 - 本季度更接近正常情况，第一季度营收通常占全年营收的20.5% - 21.5%，本季度为全年指引下限的21%。10月和11月开局良好，12月因圣诞节和新年在周中以及下旬不利天气影响，失去一些动力，但总体是典型的第一季度表现 [78] 问题13: 阿拉巴马州的汽油税优惠是否仍预计在下半年增加 - 是的，2 - 3月城市和县有项目招标，符合预期 [80] 问题14: 阿拉巴马州市场的投标活动是否开始增加，若未增加，预计何时开始加速 - 是的，已看到汽油税资金到位，与汽油税增加相关的项目增多，预计未来会持续增加。阿拉巴马州DOT会确保项目招标与资金流入相匹配 [87] 问题15: 自年初以来，沥青混合料成本市场是否有变化，IMO 2020是否有影响 - 未看到有影响的情况，目前燃料价格已降至较低水平，预计不会对业务产生影响。冬季沥青水泥价格通常会下降，今年也是如此，公司会在价格较低时储存额外材料。此前预计IMO 2020可能对柴油燃料价格有影响，但自11月中旬以来柴油成本呈下降趋势，未出现飙升，主要与油价和中国市场情况有关 [88][89][90] 问题16: 收购项目的洽谈进度是否加快，是否有家族企业因选举风险而更愿意洽谈 - 洽谈进度与以往基本相同，收购的关键在于卖方，他们会谨慎决策并考虑员工安置。目前公司与很多人进行了积极对话，对今年的收购情况持乐观态度 [96]