财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收2.273亿美元，同比增长16.5%，调整后EBITDA增至3130万美元，同比增长37.9%，调整后EBITDA利润率从去年同期的11.6%增至13.8% [5] - 毛利润增至3810万美元，同比增加约860万美元，净利润从去年同期的1340万美元增至1720万美元，每股收益从去年同期的0.29美元增至0.33美元 [17] - 第三季度一般及行政费用为1590万美元，约占营收的7%，去年同期为1480万美元，占营收的7.5% [20] - 截至6月30日，建设积压订单为5.81亿美元，其中约38%（2.21亿美元）预计在2019财年完成，其余约62%预计在未来几年完成 [20] - 截至6月30日，公司有5970万美元现金，3000万美元循环信贷安排下有1440万美元可用额度，债务与过去12个月EBITDA比率为0.74 [21] - 截至6月30日的九个月，经营活动提供的现金为1790万美元，去年同期为2370万美元，第三季度资本支出为1190万美元，去年同期为114万美元，预计2019财年资本支出在3800万 - 4200万美元之间，2018财年为4280万美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现有市场营收增加约2130万美元，归因于私营和公共部门需求增长，还包括约1090万美元来自2018年6月30日季度或之后完成的收购带来的营收 [16] - 第三季度从新收购的佛罗里达液态沥青码头的发货量增加，有助于提高利润率，预计通过使用该码头可使整体利润率提高20 - 30个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务位于美国东南部快速增长的州，道路维修项目需求和公共资金增加将持续推动市场增长 [13] - 在公司运营的地区，商业和私营部门未见明显放缓，仍保持强劲 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自成立以来通过三个主要途径实现可控增长，即在现有市场开展更多工作、进行战略收购以及通过绿地项目拓展新市场和建设热拌沥青厂 [8] - 收购机会丰富，公司会耐心评估，注重寻找契合公司和战略的机会 [9] - 公司专注于公共道路的定期维护项目，项目规模较小、工期较短，与其他公司形成差异化 [12] - 行业竞争激烈，公司通过了解每个市场情况并采取行动，成功维持市场地位，还会将营收导向更有机会的市场 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三财季表现良好，得益于业务模式和增长战略的有效执行，以及有利的工作条件和员工的出色表现 [5][6] - 公司团队持续高效运营，基于可持续增长战略提升了财务表现并保持市场份额 [10] - 公司战略定位良好，有望实现行业领先的营收增长和利润率，同时加强资产负债表 [13] - 公司相信市场会认可其独特的公共基础设施业务模式，未来将继续创造显著财务成果和现金流入，为股东创造最大价值 [14] 其他重要信息 - 公司历史上约40%的年收入来自上半财年，60%来自下半财年，下半财年通常受益于更有利的工作条件 [7] - 7月中旬，公司完成第19次收购，收购了阿拉巴马州东北部的一家热拌沥青制造工厂和铺路公司，自去年5月首次公开募股以来已完成四次成功收购，目前在五个东南部州运营32家热拌沥青厂 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估进入下一财年的积压订单，现有积压订单和市场趋势能否继续带来自首次公开募股路演以来所提及的有机增长 - 公司认为有很多工作机会，对积压订单情况满意，预计增长率将保持在高个位数到两位数，战略不会改变 [28] 问题2: 如何评估年初至今的现金流情况，第四季度是否预计应收账款或营运资金会减少 - 约800万美元的现金流减少是由于今年新增的沥青码头库存，以及一次收购增加了部分库存，本季度销售额增加也导致应收账款增加，但应收账款占销售额的百分比没有变化，进入第四季度，随着应收账款增长趋于平稳，以及6月底大量库存预计在第四季度发货，预计会有更多现金流入 [30][31] 问题3: 能否量化新码头对本季度利润率的影响，以及从长远来看如何考虑EBITDA的流入情况 - 新码头对本季度利润率产生了积极影响，使利润率提高了约20个基点，预计全年可使整体利润率提高20 - 30个基点，长期来看，公司预计通过提高毛利润和降低一般及行政费用占营收的百分比来提高EBITDA利润率 [37][38] 问题4: 能否给出一个大致的范围，以便思考明年利润率的增量情况 - 当码头全年运营时，预计可带来20 - 30个基点的利润率提升，在现有营收水平下，一般及行政费用可能会降低约20个基点，如果进行收购或有机增长保持高位，利润率可能会进一步提高 [41][42] 问题5: 并购管道中是否有大型并购机会，公司对大型并购的意愿如何 - 公司倾向于进行附加式收购，但也会考虑符合公司战略、文化且能立即提升利润的大型收购，不限制收购战略的营收规模 [43] 问题6: 公司是否会考虑在当前业务范围之外进行收购 - 公司会评估业务范围之外的收购机会，但需要确保收购对象有合适的人员和增长潜力，并且符合公司的要求 [44] 问题7: 本季度毛利率的利用率提升是季节性因素还是异常有利的天气因素，且不可持续或重复 - 这完全是季节性因素，前六个月由于设备和工厂利用率较低，利润率受到负面影响，而第三和第四季度利用率较高，利润率会扩大，这是正常的季节性变化 [51] 问题8: 9月季度的利润率指引似乎会有所下降，原因是什么 - 公司认为季度指引更新中利润率差异不超过0.5%，没有预期第四季度利润率会下降，除非是与之前指引的中点进行比较 [52] 问题9: 本季度销售额相对于积压订单的消耗率比去年略高，是否会持续，驱动因素是什么 - 公司预计营收将通过收购和有机增长继续保持高个位数到低两位数的增长，第三和第四季度消耗率通常比补充率高10% - 15%，这是正常的季节性现象，积压订单占明年预计业务的百分比与过去几年基本一致 [53][54] 问题10: 从目前的积压订单或业务承接情况来看，是否有向更多分包商业务或总承包商业务转变的趋势 - 公司没有看到明显的转变趋势，很多大型项目并非在所有32个市场都存在，总承包与分包的比例一直比较稳定 [60] 问题11: 阿拉巴马州有利的立法何时会为公司带来业务机会 - 预计在2020财年开始看到机会，通常立法生效后9 - 12个月开始有相关项目，预计春季招标会包含相关资金支持的项目，尤其是一些市县项目 [61][62] 问题12: 公司业务的私营部门有何更新情况 - 在公司运营的地区，商业和私营部门未见明显放缓，仍保持强劲 [63]